קונים מוכרים

פרק כפול לקראת הבחירות בישראל - חלק ב

בחלק הראשון עסקנו באינפלציה, בריבית ובשווקים בארה״ב ובישראל - חפשו אותו באפליקציה

הסקרים מציגים תמונה צמודה, אבל מי יוכל להרכיב ממשלה ביום שאחרי ואיך השוק יגיב לכל תוצאה? בחלק השני של פרק 88 בקונים מוכרים, אורן, אריק ויאיר מנתחים את מערכת הבחירות דרך השאלה שמעסיקה את המשקיעים.

משווים בין הסקרים והמגמות בגושים, בוחנים את התפקיד של הנדל, זליכה ווינטר ואת ההשפעה האפשרית של אחוזי ההצבעה. מדברים גם על ההתחזקות של בנט, המאבק על הקולות בימין, המפלגות החרדיות, פרישת גנץ ותמיכת טראמפ בנתניהו.

ולבסוף, עוברים בין חמישה תרחישים להקמת ממשלה והתגובה האפשרית במניות, באג״ח ובשקל: מהכרעה ברורה, דרך ממשלה שנבנית אחרי תיקו, ועד ממשלת מיעוט, אחדות או המשך הקואליציה הקיימת.

כאמור, זהו חלק 2 מתוך שני חלקים.
בחלק הראשון עסקנו באינפלציה, בריבית ובשווקים בארה״ב ובישראל - חפשו אותו באפליקציה

לפתיחת חשבון מסחר בהטבות משוגעות לחצו כאן

הפעם פרק כפול לקראת הבחירות בישראל -

בחלק הראשון

האינפלציה בארה״ב מפתיעה לרעה, בישראל היא מפתיעה לטובה, ובשווקים נרשמות תנועות חדות. בחלק הראשון של פרק 88 בקונים מוכרים, אורן, אריק ויאיר בוחנים מה הפער הזה אומר על הריבית ועל השווקים.

בארה״ב, לצד מחירי האנרגיה הגבוהים, מתגברים החששות מהחוב שמממן את השקעות הענק ב-AI. הסיפור של CoreWeave פותח דיון על מימון תשתיות המחשוב ועל שאלה שמשפיעה על המספרים: כמה שנים באמת אפשר להשתמש במעבדים?

בצרפת, המשבר הפוליטי והמחאות מגיעים גם לשוק האג״ח. בישראל, האינפלציה מתמתנת ומחירי הדירות יורדים, אבל הריבית נשארת במקום. וגם: אחרי הירידות החדות, ת״א־90 מתאושש והמוסדיים חוזרים לקנות לקראת הבחירות.

בחלק השני העמקנו בתרחישי הבחירות ובהשפעה האפשרית שלהם על השוק - האזינו לחלק 2 -

לפתיחת חשבון מסחר בהטבות משוגעות לחצו כאן

וול סטריט ממשיכה לשבור שיאים בזמן שהפד עדיין מתמודד עם האינפלציה, ובישראל השוק משנה כיוון אחרי ירידות חדות. הריבית, מחירי האנרגיה והבחירות מציבים בפני המשקיעים כמה תרחישים להמשך.

בפרק 87 של קונים מוכרים, אורן ברסקי, אריק בוידר ויאיר דרורי מדברים על הציפיות לריבית בארה״ב, המתיחות מול איראן ותחזיות הצמיחה השונות בעולם. בישראל בוחנים את הקשר בין הבחירות, השקל והבורסה, ואת הקונים שחזרו לשוק.

וגם: ביג מתרחבת מול הקניונים הקיימים, אלקטרה נדל״ן מגייסת הון ונקסט ויז׳ן סופגת ירידות חדות בעקבות מכירת מניות של פידליטי. מה המשקיעים מחפשים עכשיו, ומה תפקידה של ההנהלה כשהמניה תחת לחץ? לסיום, פינת ״שימו לב״ עם איילון, דוניץ ועזריאלי.

לפתיחת חשבון מסחר בהטבות משוגעות לחצו כאן

הנאסד״ק בשיא, אבל בחלקים אחרים של השוק המניות כבר ספגו ירידות חדות. מה הפער הזה אומר על מצב השוק, ואיך הוא מסתדר עם תשואות האג״ח הגבוהות?

בפרק 86 של קונים מוכרים אורן, אריק ונועה מדברים על דוח התעסוקה בארה״ב, האינפלציה וגיוסי החוב של ענקיות הטכנולוגיה, ועל השאלה כמה זמן מניות ה-AI יכולות להמשיך למשוך את המדדים למעלה.

משם עוברים לצרות של צרפת ולשחרור מאגרי הנפט והתזקיקים, עם ההשלכות על בתי הזיקוק בישראל.

וגם בשוק המקומי: הכסף שמתחיל לצאת מישראל, הפער בין המדדים למניות שבתוכם, הלחץ על הנדל״ן והאנרגיה המתחדשת, והבחירות שנכנסות לתמונה.

צפו או האזינו לפרק המלא.

לפתיחת חשבון מסחר בהטבות משוגעות לחצו כאן

ספיישל סוכות בקונים מוכרים במתכונת... קצת שונה, עם הדור הבא -
עמרי עפרוני, אנליסט מאופנהיימר ישראל, ונועה ישראלי, מנהלת השקעות ב-IBI

התשואות בארה״ב מטפסות לרמות שלא נראו שנים, אבל השווקים ממשיכים לעלות, בזמן שה-AI דוחף ביקושים עצומים לשבבים, חשמל, דאטה סנטרים ותשתיות.

איך הסוכנים הדיגיטליים החדשים יכולים להקפיץ את צריכת המחשוב? למה ספייס X רוצה לקחת את הדאטה סנטרים לחלל? ואיך כל זה מתחבר לטסלה?

הביקוש הגובר לאנרגיה מחזיר את הזרקור גם לחברות האנרגיה המתחדשת בישראל, דווקא כשהתשואות הגבוהות מייקרות את המימון. אז מה עומד מאחורי הירידות בדוראל ובנופר, ומה קרה בניסיון להנפיק מניות בכורה?

ובתוך מרוץ ה-AI, נחשפים גם המספרים מאחורי אנטרופיק וההנפקה הצפויה שלה ומעלים שאלות על קצב הצמיחה והיקף הביקושים שעוד לפנינו.

שימו לב: מניות ה-AI כבר מהוות 41% משווי השוק בארה״ב, VST מושכת משקיעים בולטים, סלע נדל״ן יוצאת לראשונה לרכישה עצמית, עסקת דליה–ניומד מתבטלת, אנבידיה עם תוכנית רכישה עצמית והשקל נחלש מול הדולר.

לפתיחת חשבון מסחר בהטבות משוגעות לחצו כאן

בפרק השבועי של קונים מוכרים, האמון בשוק ההון עומד למבחן: התשואות בארה"ב חוצות את רף ה-5%, החלטת הריבית של הפד מתקרבת והמתיחות מול איראן ממשיכה להשפיע על מחירי האנרגיה והאינפלציה.

במקביל, בכירי תעשיית ה-AI מזהירים מפני הסיכונים של הטכנולוגיה וקוראים לרגולציה. האם מדובר בדאגה אמיתית, בניסיון להגן על עצמם לקראת הנפקה או במהלך שנועד לחזק את השליטה שלהם בשוק?

בישראל, הצעות לשינוי ההפרשות לפנסיה והטבות המס מעלות שאלות על עתיד החיסכון, בזמן שעסקת הענק באלטשולר שחם מסמנת שינוי משמעותי בענף ניהול הכספים.

מה עומד מאחורי המהלכים האלה, ומה המשמעות שלהם עבור המשקיעים?

פרק על אמון, סיכונים והחלטות שמשפיעות על הכסף של כולנו.

לפתיחת חשבון מסחר בהטבות משוגעות לחצו כאן

בפרק 83 אורן ברסקי, נועה שרמן ויאיר דרורי מדברים על הריבית שיורדת בישראל בזמן שהתשואות בעולם ממשיכות לעלות ומה זה עושה לשוק הנדל״ן, למימון ולהשקעות הענק בארה״ב.

הלחץ של טראמפ להורדת ריבית, החוב שמממן את צמיחת ה-AI, הרוטציה בבורסה לנדל״ן ובנייה, המבצעים של הקבלנים והשאלה האם מחירי הדירות באמת יכולים לרדת.

וגם: הגירעון ומוסר התשלומים של הממשלה, העלייה בחשיפה למניות בחסכונות הציבור, השינוי במודעות הפיננסית, התמחורים והתקשורת של חברות מול שוק ההון, ומה קורה בענף קמעונאות המזון כשהתחרות גדלה והמרווחים הגבוהים מתחילים לעמוד למבחן.

פרק עם לא מעט ויכוחים, סימני שאלה ונקודות למחשבה על הכיוון שאליו הולכים השווקים ומה מתחיל להשתנות בדרך.

לפתיחת חשבון מסחר בהטבות משוגעות לחצו כאן

בפרק השבועי של קונים מוכרים אורן ברסקי, אריק בוידר ויאיר דרורי מנתחים את נאום הנגיד בג׳קסון הול, החשש מריבית גבוהה לאורך זמן והתגובה בשוק האג״ח. במקביל הם דנים בהחלטת בנק ישראל להוריד ריבית בפעם השלישית ברציפות, בעיתוי המפתיע ובפער שנוצר מול סביבת הריבית בעולם.

בהמשך מסכמים את אוגוסט ואת עונת הדוחות בתל אביב, הירידות החדות במניות הביטחוניות וההזדמנויות שאולי מתחילות להיווצר בסקטור. בנוסף מנתחים את קמעונאיות המזון, המאבק של שופרסל על נתחי השוק והתחרות מול רמי לוי ויוחננוף, לצד האפשרות שקשת טעמים תגיע לבורסה.

עוד בפרק: הגיוסים הגדולים לפוליסות החיסכון והתחרות בענף, הסיפור של שפיר ובית זיקוק אשדוד, מטרוניקס והאפשרות לכניסת פימי, ומירוץ הגופים המוסדיים להרחבת הפעילות הפיננסית. פרק שמחבר בין מאקרו, עונת הדוחות, קמעונאות והעסקאות שמתרחשות בשוק ההון – ומנסה להבין לאן השוק והכסף הולכים מכאן.

לפתיחת חשבון מסחר בהטבות משוגעות לחצו כאן

הרגולציה בשוק ההון מתחילה לזוז: מנהלי תיקים יוכלו לפרסם תשואות, קרנות השקעה עשויות להיכנס למודל של נאמנות, והרפורמה בהטבות המס ממשיכה לעורר שאלות.

במקביל, האינפלציה בישראל יורדת, אבל האם זה באמת מספיק כדי שבנק ישראל יוריד ריבית? ומה קורה בשוק הדיור כשהקבלנים מציעים מבצעי מימון שהולכים ונהיים יצירתיים יותר?

ומעבר לים - התשואות בארה״ב נשארות גבוהות, השקעות ה-AI מתחילות להפוך לאירוע מאקרו, ומחירי הנפט והתזקיקים מוסיפים עוד שכבה של אי ודאות.

לפתיחת חשבון מסחר בהטבות משוגעות לחצו כאן

פתאל הפכה מרשת ישראלית קטנה לאחת מחברות המלונאות הגדולות באירופה, אבל מה באמת עומד מאחורי הצמיחה הזו?

בשיחה עם שחר עקה, סמנכ"ל הכספים של החברה, נחשפים מודל השותפויות עם המוסדיים, אסטרטגיית הרכישות, היתרונות של בעלות על נכסים מול מודל הזכיינות, ההתרחבות לאירופה ולארה״ב, והדרך שבה החברה מקבלת החלטות במהירות גם בתקופות של אי ודאות.

איך נראית תעשיית המלונאות העולמית כיום, איפה נמצאות ההזדמנויות הגדולות, ומה צפוי לפעילות של פתאל בישראל ובאירופה בשנים הקרובות?

על הכל ענינו בפרק

לפתיחת חשבון מסחר בהטבות משוגעות לחצו כאן

אלקטרה צריכה כבר מזמן אינה רק חברת מוצרי חשמל. בשנים האחרונות היא הפכה לאחת מקבוצות הקמעונאות הגדולות בישראל, עם פעילות במזגנים, מחסני חשמל, קרפור, אדידס, קולומביה ועוד.

בפרק הזה צביקה שווימר, מנכ"ל אלקטרה מוצרי צריכה, מסביר איך נבנתה האסטרטגיה, איך מתמודדים עם התחרות בשוק המזגנים והחשמל, מה מעניק לחברה יתרון לוגיסטי משמעותי, ואיך מנהלים עסק בתקופה של משברים ושינויים מתמשכים.

האם מנועי הצמיחה החדשים ימשיכו לפצות על שחיקת המחירים?
ומה צפוי לקרפור ולשאר פעילויות הקבוצה בשנים הקרובות?

לפתיחת חשבון מסחר בהטבות משוגעות לחצו כאן

בפרק השבועי של קונים מוכרים אורן ברסקי, אריק בוידר ויאיר דרורי מנתחים את נתוני האינפלציה בארה״ב ובישראל, את הירידה הזמנית בלחצי המחירים מול העלייה המחודשת במחירי האנרגיה, ואת השאלה האם הורדות הריבית עדיין על הפרק. 

במקביל עולה דיון על השפעת המתיחות במזרח התיכון, הבחירות בישראל והאם בכלל אלו האירועים שיקבעו את כיוון השווקים, או שהסיפור הגדול ממשיך להיות מהפכת ה-AI, מניות השבבים וההשקעות של ענקיות הטכנולוגיה.

בהמשך הפרק מתמקדים באחת העסקאות המסקרנות בשוק הנדל״ן - כניסתו של צחי אבו לג׳י סיטי. הצוות מנתח את מבנה העסקה, גיוסי ההון, מצבה של החברה והאם מדובר במהלך שיכול להפוך להצלחה גדולה או דווקא לנטל משמעותי. 

בנוסף עולה לדיון פרשת אג״ח ה-BVI והאחריות של הגופים המוסדיים בהשקעות מסוג זה, לצד השאלות שכל משקיע צריך לשאול כשהסיכון מתחיל להתממש.

פרק שמחבר בין מאקרו, פוליטיקה, נדל״ן ושוק ההון – ומנסה להבין מה באמת יוביל את השווקים בתקופה הקרובה, מעבר לרעשי הרקע והכותרות.

מקווים שתיהנו

בפרק 77 של קונים מוכרים, אורן ברסקי, אריק בוידר ונועה שרמן מנתחים את התיקון החד בשוק ההון הישראלי, ושואלים האם מדובר במימוש בריא אחרי ראלי ממושך - או בתחילתו של שינוי מגמה עמוק יותר.

השיחה עוברת דרך הורדת הריבית של בנק ישראל, התחזיות להמשך ההקלות המוניטריות, השקל, ההייטק ושוק העבודה, ומנסה להבין האם הכלכלה הישראלית ממשיכה להפגין את אותה עמידות יוצאת דופן גם על רקע המלחמה וההתפתחויות הגיאופוליטיות. במקביל - דיון על איראן, מצרי הורמוז, מחירי הנפט והמשמעות הכלכלית של ההסלמה המתמשכת באזור.

בצד המקומי: ניתוח של הירידות בבורסה, התנהגות המוסדיים והמשקיעים הזרים, הסקטורים שספגו את עיקר המימושים, וגם דיון מקיף ברפורמה המוצעת בקופות הגמל להשקעה - והאם היא באמת תשפר את שוק החיסכון או דווקא תפגע במשקיעים.

וגם - למה הבנקים דווקא הפתיעו אחרי החלטת הריבית, האם כבר נוצרו הזדמנויות קנייה, ומה אפשר ללמוד מהפער בין האופטימיות של השוק לבין הזהירות של מנהלי ההשקעות.

השבוע בקונים מוכרים אנחנו מנתחים את ההסכם המתגבש מול איראן, את מדד המחירים שהפתיע כלפי מטה, ואת השאלה הגדולה שמעסיקה משקיעים בישראל - האם הורדת ריבית כבר מעבר לפינה?

עונת הדוחות לרבעון הראשון מגיעה לסיומה, ובפרק 75 של קונים מוכרים אורן ברסקי, יאיר דרורי ונועה שרמן מסכמים את המגמות הבולטות בשוק. האם גל הפיטורים בהייטק הוא תוצאה של ה-AI, השקל החזק או שילוב של השניים? מה מלמדים דוחות רשתות המזון על התחרות בענף ועל המאבק סביב המותגים הפרטיים? והאם שוק הנדל”ן למגורים מתחיל להראות סימני חולשה אמיתיים?

בפרק 74 של קונים מוכרים, אורן ברסקי, יאיר דרורי ואריק בוידר מנסים להבין האם העולם בדרך להסכם היסטורי עם איראן - או רק להפסקת אש זמנית לפני הסיבוב הבא.

זה מתחיל וזה קורה עכשיוֿ!
מהפכת ה-AI כבר לא נמצאת בשלב ההבטחות - היא מתחילה לפגוע בעולם העבודה, לשנות מודלים עסקיים ולהשפיע על שוק ההון בזמן אמת.

השבוע בקונים מוכרים: אחרי הפסקה קצרה חוזרים לדבר על מה שמסעיר את השווקים - מהאופוריה במדדים, דרך גל ההנפקות בבורסה בתל אביב ועד השאלה שהפכה לכותרת הראשית של שוק ההון הישראלי: האם המוסדיים באמת אשמים בהתחזקות השקל?

בפינת שימו לב:

בפרק 71 של קונים מוכרים אנחנו יוצאים למסע בין שני עולמות שנראים רחוקים - אבל מחוברים יותר מתמיד: שבבים ומדפים. מצד אחד, אינטל חוזרת לכותרות עם מהלכים אסטרטגיים ושיתופי פעולה שמחזירים לה את הרלוונטיות אחרי שנים קשות. מצד שני, עולם ה-AI מתחיל להראות סדקים ראשונים - מיקרוסופט מתרחקת מ-OpenAI, והעלויות האמיתיות של מהפכת הבינה המלאכותית מתחילות לצוף.

פרק 70 של קונים מוכרים לוקח אתכם לשבוע שבו השווקים שוברים שיאים - דווקא כשהמציאות הגיאופוליטית והמאקרו רחוקה מלהיות יציבה. אנחנו מדברים על הראלי החד בארה״ב, על תחושת אופוריה שמזכירה תקופות קצה, ועל שוק שפשוט מפסיק לתמחר סיכון - מאיראן ומצרי הורמוז ועד אינפלציה חוזרת ועלויות מלחמה.

בפרק 69 של “קונים מוכרים” אנחנו חוזרים אחרי פסח לשוק שמגיב מהר להפוגות - אבל מתמחר לאט סיכונים. הפסקת אש זמנית דוחפת את המדדים לעליות חדות, אבל מתחת לפני השטח הלחצים האינפלציוניים כבר מצטברים, בעיקר דרך שיבושים בשרשראות האספקה והמתיחות במיצרי הורמוז.

אחרי הפסקה בעקבות המלחמה, קונים מוכרים חוזרים עם פרק שמנסה לעשות סדר בתוך מציאות שהשווקים עדיין מתקשים לעכל.

בפרק השבועי של קונים מוכרים, אורן ברסקי, יאיר דרורי ואריק בוידר מתכנסים לשיחה על אחד השבועות החריגים שידעו השווקים. בזמן שהעולם מגיב למלחמה באזור בירידות ובעלייה במחירי הנפט, הבורסה בתל אביב דווקא מזנקת – ומעלה את השאלה האם השוק המקומי מתמחר תרחיש אופטימי מדי.

דיברנו על הצמיחה בארה״ב שנשענת יותר ויותר על השקעות AI, על פסיקת בית המשפט נגד המכסים של טראמפ, על החלטת הריבית בישראל ועל הדילמה של הנגיד. 

במוקד – השאלה האם הבורסה בתל אביב מתמחרת שינוי משטר באיראן כאילו הוא כבר קרה, והאם אנחנו קרובים לרמות בועה. 

בנוסף: מיזוג הענק של ישראל קנדה ואקרו, תנועות חריגות בנדל״ן המניב, גיוסים מפתיעים, וסימני שאלה סביב שוק המשרדים. פרק חד, לא קונצנזואלי, עם לא מעט תרחישים שלא בטוח שהשוק רוצה לשמוע.

בפרק 65 של קונים מוכרים אורן ברסקי, יאיר דרורי ונועה שרמן מנתחים שבוע סוער במיוחד בשווקים: נתוני תעסוקה ואינפלציה בארה״ב, חולשה בצרכן האמריקאי, והיפוך מעניין בביצועי המדדים כשהכסף זורם החוצה מהמגה-טכנולוגיה אל סקטורים דפנסיביים. במקביל, הדיון מתרחב להשפעת ה-AI על שוק העבודה – האם אנחנו בעיצומה של מהפכה שתייתר מקצועות שלמים, או בשלב הסתגלות שיחזק דווקא את מי שידע לחדד את הצעת הערך שלו?

בפרק 64 של קונים מוכרים השוק עובר למצב של חשבון נפש. מניות התוכנה נחתכות, סקטור ה-IT מתכווץ, והמשקיעים מתחילים לשאול שאלות קשות על מודלי הצמיחה והקפקסים של ענקיות הטכנולוגיה. 

הצוות מנתח את גל הירידות בוול סטריט, את הלחץ סביב השקעות ה-AI ואת ההשלכות שמחלחלות גם לבורסה בתל אביב. במוקד הפרק - דיון עומק על שינויי הסייקל הטכנולוגי, הכלכלה הריאלית שמגיבה מאחור, והמעבר מהבטחות לציפיות מפוכחות יותר. 

רגע השיא מגיע כשמשה ממרוד, מנכ״ל ובעל השליטה בתדיראן, נכנס לאולפן ומגיב בזמן אמת לביקורת, לאתגרים ולמנועי הצמיחה קדימה. פרק שמחבר בין מאקרו, סקטורים ומבחן המציאות של חברות בשטח.

פרק 63 של קונים מוכרים מחבר בין דאבוס לשוק ההון בתל אביב. הדיון נפתח בתפיסת העולם של טראמפ - מעבר מבריתות ערכיות לדילים קצרים מונעי אינטרס - ומעמיק במאבק האמיתי מול סין, דרך ונצואלה, איראן ואנרגיה. 

בהמשך נבחנות ההשלכות האפשריות של שינוי משטר באיראן כאירוע כלכלי משמעותי לישראל, לצד נתונים שמסבירים את האופוריה המקומית: תיק נכסי הציבור שחצה 7 טריליון שקל וכמויות מזומן חריגות. 

הפרק עובר גם דרך טירוף המסעדות והעסקאות בענף, עסקאות רול-אפ, גיוסים והנפקות - ובפינת “שימו לב” מזכיר שלא הכול ורוד: שלדים שמתעוררים, הנפקות שנכשלות, משקי בית בלחץ וחברות שנפגעות משינויי מטבע ותחרות. 

פרק שמציע מבט מפוכח על מה שבאמת מניע את השווקים, מעבר לכותרות.

בפרק 62 של קונים מוכרים השווקים שוב נכנסים למצב דריכות. טראמפ מחזיר את נושא המכסים והאיומים הגיאופוליטיים למרכז הבמה, הפעם עם גרינלנד ברקע, והמשקיעים מנסים להבין אם מדובר בעוד סיבוב טקטי או בשינוי עומק. במקביל נרשמים איתותים מעניינים: סמול קאפ פותח פער, סקטור הביטחוניות ממשיך ליהנות מרוח גבית גלובלית, ובישראל נרשם מהפך בשוק הגמל כשמיטב עוקפת את אלטשולר. בפינת שימו לב עולים מהלכים נקודתיים שמספרים הרבה על מצב השוק, והפרק ננעל בדיון עומק על סלקום - בין התאוששות תפעולית לאתגרים תחרותיים. פרק שמחבר בין גיאופוליטיקה, כסף והחלטות השקעה.

לחן מקורי
מילים על פי נוסח עממי:

הדוברים בעלי רישיון לניהול תיקים ושיווק השקעות 

פתיחת 2026 מגיעה על סטרואידים, והשווקים נראים רגועים דווקא כשהעולם רועש. בפרק 61 של קונים מוכרים אורן ברסקי, אריק ויאיר מנתחים את האופטימיות החריגה בשווקים, את התחזקות השקל והציפיות להורדות ריבית, לצד מהלכים אגרסיביים של טראמפ בזירה הבינלאומית והפנימית. השיחה מחברת בין גיאופוליטיקה, AI, פריון, שוק העבודה ושוק ההון, ושואלת האם אנחנו בעיצומו של שינוי כללי המשחק – או פשוט עוד שלב בסייקל שמתגמל תוצאה ומתעלם מסיכונים. דיון גם על ישראל, זרים, ריטייל, נדל”ן, ביטחוניות והפער בין נתונים חזקים לתחושת אי נוחות שמסרבת להיעלם.

פרק 60 של קונים מוכרים פותח את 2026 עם דיון בשאלות שמעסיקות את וול סטריט בתחילת השנה: הרוטציה החריפה בין סמיקונדקטורס לתוכנה, המשך טרייד ה-AI, והאם חברות התוכנה נסחרות בדיסקאונט הזדמנויות או כמלכודת ערך. 

שחר כהן ונועה שרמן מנתחים את הלחץ על מכפילי התזרים, את סוגיית ה-stock based compensation, ואת הפער בין ההייפ סביב AI לבין קצב האימוץ האמיתי בארגונים. 

בהמשך הפרק נוגעים גם ברנסנס של חברות הזיכרון, בעליות המחירים הדרמטיות שבבי זיכרון ובהשלכות על הקאפקס של ענקיות הענן, לצד רשמים מהשטח מביקור בקמטק. 

פרק פתיחת שנה שמחבר נרטיבים, מספרים וסימני שאלה - בלי קלישאות ועם הרבה חומר למחשבה.

פרק 59 של קונים מוכרים הוא פרק סיכום שנה מורחב, פתוח וישיר במיוחד. סביב שולחן אחד נפגשים אורן ברסקי, אריק בוידר, נועה שרמן ויאיר דרורי לשיחה על השנה החריגה שעברה על שוקי ההון - מהמהפך במסחר בבורסה בתל אביב, דרך הריבית, ה-AI והערכת השווי בארה”ב, ועד הזינוק החריג בשוק המקומי והטעויות שמשקיעים עושים אחרי ראלי גדול. בלי תחזיות נוצצות, בלי סיסמאות, ועם הרבה ניסיון מצטבר, זה פרק שמנסה להבין לאן הולכים מכאן ומה באמת חשוב לשים לב אליו כשנכנסים ל-2026.

בפרק 58 של קונים מוכרים אנחנו בוחנים שוק שנראה חזק על הנייר אבל מתוח מתחת לפני השטח: צמיחה מפתיעה בארה״ב לצד נתונים שמעלים סימני שאלה, זהב בשיא ונפט בירידה כסימן לאי שקט גלובלי, ובישראל – גירעון בחשבון השוטף, רפורמות כלכליות שמתקדמות בכותרות יותר מאשר במציאות, וסימני חולשה ראשונים בשוק הנדל״ן עם גל ביטולי עסקאות. בהמשך הפרק נצלול למחסור בחשמל בארה״ב, למס הבנקים ולמהלכים רגולטוריים שנראים פופוליסטיים, ולבסוף לדיון מעמיק בטופ גאם – בין סיפור צמיחה מרשים לשאלות קשות על תמחור, רווחיות ותלות בלקוחות. פרק שמפרק את הפער בין המספרים לאינטואיציה של השוק.

בפרק 57 של קונים מוכרים אנחנו עוצרים רגע ומסתכלים על התמונה הרחבה: האינפלציה מתחילה להתקרר, אבל שוקי ההון עדיין לא נרגעים. בארה״ב הריבית יורדת, התשואות עולות, והצרכן מאותת זהירות. בישראל מדד נמוך לא מיתרגם להורדת ריבית, והמתח בין הכלכלה לפוליטיקה ממשיך לרחף מעל קבלת ההחלטות.

שבוע רותח במיוחד בשווקים: טוויטר חושפת מיקומים ומייצרת רעידת אדמה ברשת, נתוני המקרו מלחיצים את וול סטריט, הריבית בישראל יורדת ומיד מציתה ויכוח – ובמרכז הדרמה: המהלך של סמוטריץ’ על הפטור ממכס שמטלטל את המשקיעים והקמעונאיות.אורן ברסקי, יאיר דרורי ונועה שרמן מפרקים את הכל – מהתנודתיות ב־AI ועד שוק העבודה הישראלי ומסבירים למה זה מרגיש כמו שבוע של פיצוצים.

בפרק 53 של קונים מוכרים, אורן ברסקי, יאיר דרורי ונועה שרמן מנתחים שבוע סוער במיוחד בשווקים: אנבידיה מציתה מחדש את בועת ה-AI, טראמפ nבטל מכסים לפני שבית המשפט יבטל, ובישראל – עסקת פלאפון-הוט מעוררת שאלות על תחרות, רגולציה ומחירים לצרכן.

הצטרפו לשידור הבא בלייב - https://planit-inv.co.il/km-pod-news

רוצים להיות איתנו בהקלטה בלייב? ענו על החידון והירשמו בסוף: https://planit-inv.co.il/quiz/

בפרק 52 של “קונים מוכרים”, אורן ברסקי מארח את אריק בוידר ויאיר דרורי לשידור לייב – עם שלל נושאים חמים מהשבוע בשווקים, בארץ ובעולם. השיחה נפתחת עם מייקל ברי, שיוצא בהצהרה נחרצת על הונאה חשבונאית בחברות הטק הגדולות, אחרי שטען שהן מנפחות רווחים באמצעות שינוי תקופות הפחת. בין לבין, טראמפ חוזר לזירה עם מענק “תעריף דיבידנד”, ופתרון זמני לשאטדאון מזרים אופטימיות זמנית לשווקים.

שנה לקונים מוכרים 🎉

הצטרפו לשידור הבא בלייב - https://planit-inv.co.il/km-pod-news

השבוע בפרק טרום יובל של קונים מוכרים אורן ברסקי מארח את נועה שרמן (אלטרנטיב) ושחר כהן (Lucid Capital) לשיחה דחוסה על מפת ההשקעות בבינה מלאכותית: קפקס ענקי לדאטה-סנטרים שממומן בחוב, שחר מסביר מדוע הוא קורא לזה “QE בתחפושת” ומזהיר כי אם ברז החוב יתייבש, שרשרת-האספקה של GPU-ים עלולה להיעצר.

מכאן הדיון מתגלגל לסבסוד הכבד שמאפשר למשתמשי GPT לשלם גרושים, ולשאלה אם יום אחד נקום וניווכח שהמודל החינמי הפך לפרמיום יקר.

פינת שימו לב מגיחה עם כמה כותרות חמות: דן מלונאות רוכשת את מלון SoHo-NoMo במנהטן; בנק ישראל חושף כי משקי-הבית יושבים על 232 מיליארד ש״ח במזומן לא נושא ריבית; והנפקת סוגת מצטרפת לגל קמעונאי שמחפש כסף זול בשווקים. לבסוף, בדו-קרב קונים מוכרים ניצבת אינטל: אחרי שנפלה לשפל של 20 דולר – מחיר שמגלם כמעט את פירוק המפעלים – המניה סימנה רצפת ליקווידציה מובהקת . וושינגטון מכתירה אותה כנכס לאומי ומרמזת על סובסידיות, אבל הסימני שאלה רבים מההישׂגים  והרבה מהם עדיין מרחפים. מניין יגיעו הלקוחות? ומה עם הקפקס העצום מול חוב שכבר חונק את קצב ההשקעה…?

פרק שהוקדם לבחינת מצב מפת ההשקעות בעולמות הבינה המאלכותית

מקווים שתהנו.

הצטרפו לשידור הבא בלייב - https://planit-inv.co.il/km-pod-news

בפרק השבועי של קונים מוכרים אנחנו חוזרים מהפגרה היישר לקלחת של השוק.

בפינת שימו שימו לב תגלו את העסקאות הגדולות של השבוע , בין השאר את דלתא-גליל שקונה מותג אינסטגרם , דוניץ שעושה הכל כדי להישאר במדד ת״א 90; ואייביאיי חיתום מתכננת דיב׳ חריג ועוד..

לחצו Play להציץ אל מאחורי המספרים, לשמוע את הוויכוחים באולפן ולקבל רעיונות.

מקווים שתהנו

בפרק השבועי של קונים מוכרים – מהדורת כיפור – התכנסנו לשיחה על מה שקורה בשווקים ברגע טעון כל כך. פחות המסחר עצמו בשוק אלא יותר מבט עמוק על שוק ההון, הריביות, הנדל”ן, והזירה המדינית שמעצבת את כל מה שמסביב.

בפרק השבועי של קונים מוכרים צללנו אל אחת הסוגיות הבוערות בהייטק הישראלי: מה עושים עם ה־RSU של Wix?

ליצירת קשר עם דפי צבר לחצו כאן>>

בפרק השבועי של קונים מוכרים דיברנו על שתי מילים שעשו הרבה רעש – “משק אוטרקי”. ניסינו להבין מה עמד מאחורי האמירה של נתניהו, למה היא טלטלה את השוק, ובעיקר – מה משקיעים אמורים לעשות עם זה.

מקווים שתהנו 

בפרק השבועי של “קונים מוכרים” חשבנו שהכל מתחיל בארה”ב: נתוני תעסוקה חלשים במיוחד מעלים את הסבירות להורדת ריבית דרמטית, בעוד המשקיעים 
ממתינים לנתוני ה־CPI הקרובים שיכריעו את הכיוון.

בין לבין, סקירה על גיוסי הענק בשוק ההון – נאווטס, וויקס וגילת – שמוכיחים כי המוסדיים צמאים לעסקאות ומחזקים את התחושה ששוק ההון הישראלי נמצא בעיצומו של רתיחה.

בקיצור, פרק  שמחבר בין כותרות, מספרים והמציאות בשטח.

מקווים שתהנו

בפרק הזה אנחנו דווקא מתחילים דווקא מהחיים עצמם – כמה באמת עולה לשלוח ילד לגן פרטי, ולמה מחקר מראה שהשקעה בגיל הרך היא התשואה הכי טובה שיש.

ולסיום פינת שימו לב – עם נובה שמגייסת חצי מיליארד דולר, זהב ששובר שיאים, ובסר שחוזרת לגייס אחרי שנים של הפסקה.

בפרק השבועי של קונים מוכרים התכנסנו לשיחה סוערת על השבוע בשווקים – בארה”ב, בישראל ובעולם יחד עם אריק שחזר מפגרת אוגוסט וגם חגג יום הולדת במהלך ההקלטה. 

מקווים שתהנו

אפל זורחת, גוגל לוקחת, מאנדיי צונחת וישראכרט מנותחת - זו התמצית של מה שהיה לנו בפרק השבועי של קונים מוכרים, שהתחיל עם הידיעה על המכס המיוחד של טראמפ על תעשיית השבבים שהוחרג לטובת מי שידע לשחק את משחק החנופה הנכון וגם להתחייב על כסף. לטים קוק מנכ״ל אפל זה הצליח במיוחד, והשוק צ׳יפר אותו על זה, למנכ״ל אינטל הלך קצת יותר קשה, אבל גם הוא יצא מזה בסוף.

מהצד השני אנבידה ו- amd נתקלות בבעיות משני צידי המתרס, וגם האינפלציה עשתה סימנים של התמתנות במבט ראשון, אבל המבט השני כבר היה פחות מבשר טובות, וזה מה שהשוק הגיב אליו בסוף.

בגיזרת היזראלי רילייטד = מאנדיי קיבלה חתיכת סטירה השבוע כשנחתכה ב- 30% למרות שעמדה בתחזיות. האם גוגל אשמה בהכל והאם השוק מאמין שיש לבחון מחדש את תיזת חישוב מכפילי חברות התוכנה שאת מירב הלקוחות רוכשות אונליין?

בתל אביב אוגוסט ממשיל במומנטום השלילי שלו כאשר רוב הסקטורים השילו כבר כמה אחוזים טובים מתחילת החודש, בהובלת סקטור הבנייה שכבר מינוס 10...האם מדובר בתיקון מתבקש או נק׳ פיתול?

ולסיום, החוב שלנו משבוע שעבר, פינת קונים או מוכרים עם ניתוח של חברת ישראכרט - חברת כרטיסי האשראי הוותיקה והגדולה בישראל, עם מיליוני כרטיסים ונתח שוק של יותר מ- 40%  - אך פה מסתיימת ההובלה שלה כאשר בשאר הפרמטרים היא מפגרת מאחור אחר המתחרות. האם יצחק תשובה שעתיד לרכוש את גרעין השליטה בחברה ידע להרים את העסק? האם השוק כבר מתומחר שינוי בדנ״א של החברה? כל האתגרים, וכל הסיבות בעד ונגד בדיון על החברה.

מקווים שתהנו.

השבוע לכבוד הפרק הארבעים, קיבלנו חיזוק מגדרי ומקצועי עם הצטרפותה של נועה שרמן לפאנל שמביאה עימה הרבה מאוד רקע ונסיון של עבודת מחקר מעמיקה ושליטה מרשימה בפרטים.

את הפרק השבועי שלנו פתחנו עם סיכום של חודש יולי בשווקים, שהיה לא רע כמעט בכל הגאוגרפיות ובכל הסקטורים (למעט הבריאות) אבל הסתיים בגמגם קל, ולפי איך שאוגוסט נפתח - גם את זה אף אחד כבר לא זוכר.

מצד אחד, הפד הותיר את הריבית על כנה- מצד שני יש כבר לא מעט קולות שטוענים שארה״ב כפסע ממיתון, והם נתמכים גם בדוח תעזוקה חלש מהצפוי (עם תיקונים אחורה) וגם בעוד נתוני מאקרו שליליים.

מצד שלישי, הכוכבות של וול סטריט לא ממצמצות לרגע ומפציצתות עם דוחותש הכו את כל השורות וכל התחזיות....אז לאן כל זה יתכנס בסוף?

טראמפ בינתיים כבר סגר את רוב הסכמי הסחר, והאינפלציה במחירי המוצרים כבר מתחיל להרים ראש, האם צריך להתרגל שוב לאיומי הסטגפלציה ?

בישראל המומנטום של השנה האחרונה מתחיל ללכת לאיבוד ולזלוג לנו מבין האצבעות. אחרי ראלי שנישא על גלי האופטימיות וכנפי האופוריה של העוצמה הצבאית, נראה שללא כיוון לפתרון מדיני ברור השוק יצטרך לספוג יותר מתיקון מתבקש. בינתיים התיקון המתבקש מגיע בדיוק מהאזורים אותם סימנו לאורך הדרך - פיננסים וביטוח,  וכולנו מקווים שזה יסתיים שם.

פינת שימו לב לקחה אותנו לכמה פינות נסתרות בשוק וגם לכמה ארועים הזויים כמו הפסקת מסחר בחברה הלא נכונה....

רצינו להספיק גם קונים מוכרים  על ישראכרט , אבל זה כבר יחכה לפרק הבא.

זהו בגדול להשבוע, היו כמובן עוד כמה עניינים בין לבין,

מקווים שתהנו.

משם יצאנו להפסקת הפרסומת שהסעירה את הרשתות וגם את השוק, והיא אולי יותר מהכל סממן לשלב הזה בסייקל בו נמצאת כרגע וול סטריט,
מה שבאופן די זורם הביא אותנו לדסקס את ההצרה של הרשות לניירות ערך על כוונתה להביא לחיסול תופעת המלצת המניות ברשתות החברתיות בפידים ובקהילות השונות. כמו בכל עניין- גם לנו הייתה דעה נחרצת בנושא. 

בשוק הישראלי סקטור הביטוח ממשיך לככה גם כאשר האחרים קצת פחות, מה שהוביל אותנו לדיון מעמיק על תמחור תעשיית הכסף בישראל והאם הגענו לקצה גבול היכולת של השוק לספוג מחירים כאלה או שזו רק ההתחלה...

הקדשנו גם חלק נכבד לדו״ח שפרסם השבוע הצוות לבחינת מעורבות הבנקים בקביעת מחירי הדיור, בראשות פרופ׳ אבי שמחון, ותהינו אם זו באמת הסיבה העיקרית לעליית מחירי הנדל״ן בישראל או שאולי בעצם יש עוד כמה יותר מכריעות.

וסיימנו בפינת שימו לב, עם הפניקס, דיור בארה״ב, זוהר לוי וסאמיט, קים קרדשיאן ועוד....

מקווים שתהנו.

עונת הדוחות בוול סטריט החלה בהילוך חמישי, ויאיר דרורי נציגנו בפזורה הפורטוגלית שקפץ זמנית לברצלונה, נתן לנו הצצה לחלק מהדוחות הבולטים שפורסמו עד כה, ומה ניתן ללמוד מהם לגבי מגמות כלליות.

בישראל הבנקים לקחו אתנחתא קלה, אבל בסך הכל השוק המשיך להפגין עוצמה והמשכיות.

את רוב הפרק הקדשנו לנושא האנליזה מהשטח ואיך החוויות האישיות שלנו יכולות לעזור לנו גם כמנהלי השקעות של אחרים או של עצמנו. מי שעוקב מכיר את הדיונים על ביקורים ברשתות השיווק, הקמעונאות, האופנה, שיחות עם נציגי הסלולר, ביקור במרכזי מכירות של נדל״ן למגורים ועוד...אבל שום דבר מזה לא מתקרב לשיא השיאים של הפרק הזה בו אריק, סוף סוף, אחרי כמה שנים טובות, מצא קולקציה שהוא אהב בנייק- ואף הגדיל להביא אותה לאנבוקסינג באולפן - לכן גם מומלץ לצפות בוידאו הפעם.

האם זה מסמל היפוך מגמה של נייק? לא חותמים על זה - אבל בטח שאפשר ללמוד מזה איך לחבר את המסקנות שלכם בצרכנים- לחברות ולמניות שאתם משקיעים בהן - אבל.... גם לא ליפול להטיות אישיות.

את הפרק סיימנו בפינת שימו לב עם כל מיני סיפורים מעניינים מהשוק,
ולקינוח - ביטקוין, כן או לא?

מקווים שתהנו.

ספיישל קונים מוכרים: מה עושים עם ה-RSUs: אנבידיה.

לאחרונה הגיעו אלינו לא מעט פניות מעובדי חברות ביג טק- ובמיוחד מעובדי אנבידיה, עם בקשות לניתוח החברות בהן הם עובדים, ומתן מענה לאחת הדילמות המרכזיות של עובדים בחברות הללו - למכור או לא למכור את המניות שקיבלו כחלק מהטבת השכר. במיוחד אצל מי שהנתח הזה הפך למהותי ועיקרי בסך ההון המשפחתי שלו, ובחלק מהמקרים אף הפך לסכום משנה חיים.

אז לטובת העניין החלטנו להקליט פרק מיוחד של קונים מוכרים שמתרכז הפעם בחברה אחת בודדת, מתוך מטרה גם להציע ניתוח עומק של החברה, התיזה השורית והדובית, אבל גם לספק נק׳ מבט תכנונית שלוקחת בחשבון עוד אלמנטים נוספים שיש לשקול כעובדי החברה.

בפרק הזה הפאנל שלנו מורכב משחר כהן, מנהל קרן הגידור לוסיד קפיטל אשר מתמחה בעולמות הטק, ודפי צבר, מתכננת פיננסית בכירה עם הרבה מאוד נסיון בעיקר עם עובדי ביג טק, בדגש על אנבידיה.

הפרק הזה רק פותח את הדיון ושם על השולחן את כל מה שכדאי לחשוב עליו - כמובן מי שרוצה להמשיך איתנו את הדיון - מוזמן לפנות באופן אישי.

לתשומת ליבכם - גירסת הוידאו של הפרק מגובה במס׳ שקפים שליוו את הדיון.

מקווים שתהנו.

לאתר פלאניט: https://planit-inv.co.il/

לאתר לוסיד קפיטל: https://www.lucidcap.net/

השבוע טראמפ בעוד הכרזות על מכסים משמעותיים אבל השוק ממשיך ללעוס את הטאקו שלו בשלוות נפש...וזה כבר עלול להתחיל להסתבך, כי את השפעת המכסים הצרכן האמריקאי כבר מתחיל להרגיש באינפלציה....אז בשלב כלשהו, מישהו יצטרך  לפנות את הדרך במשחק הצ׳יקן הזה.

גם בישראל האינפלציה קצת הפתיעה לרעה, אבל זה לא בגלל מכסים, וכנראה שגם פחות יחזיק מעמד. בינתיים הרבה נתונים על שוק הנדל״ן שבעיקר מראה על קיפאון ועל בעיה בביקושים, אבל  בשונה מבד״כ, דווקא שוק היוקרה נותן בראש.

אולי בגלל שבעלי העניין הרוויחו לא רע בבורסה המקומית והיום הם כבר באים לממש...וזה קורה במספרים גדולים- האם זה טוב או בעייתי?

לקראת סיום נתנו הרבה שימו לב שהיה קצת מורחב מהרגיל, עם הרבה סיפורים מהשוק, וגם כמה תובנות על תמחור של סקטורים שונים.

 מקוים שתהנו.

בישראל מדד תל אביב 35 חוגג קידומת 3,000 לראשונה בחייו אך מנגד הנגיד הישראלי לא בקטע של מסיבות, ואם למישהו עוד הייתה ציפייה להורדת ריבית הוא דאג לצנן את האווירה, למה? הקדשנו לכך דיון מיוחד שגלש לאחר מכן גם לסקטור הנדל״ן המניה שנראה קצת מעניין יותר מהאחרים לתקופה הקרובה.

את הפרק השבועי סיימנו עם פינת שימו לב והרבה דברים לשים לב אליהם במסחר וקצת מעבר.

מקווים שתהנו.

את הפרק התחלנו בשאלה מי האמין לפני חודשיים שבאמצע השנה האס אנד פי יחגוג שיא כל הזמנים ויעמוד על תשואה חיובית של יותר מ- 5%  -  .מצד שני הדולר קצת מעיב על החגיגה ומקשה מעט על המשקיעים הישראלים. 

משם המשכנו לדיון על ביטול הטבת המס לחברות אנרגיה ירוקה מה שעשוי לגרום לשינויים טקטוניים בענף כאשר לא מעט חברות ישראליות עלולות להיות מושפעות מכך.

בתל אביב מסכמים חציון מרשים אף יותר, ובעקר נשאלת השאלה מה יקרה עכשיו? והאם יש סקטורים שעדיין לא השתתפו בחגיגה?

את הפרק סיימנו עם שימו לב קצר ודיון על חברת המלונאות פתאל - שעם פעילות גלובלית רחבת היקף מקווה להתעלות מעל האתגרים בישראל ולהציג שנת שיא מבחינת הכנסות ושורות הרווח.

בין לבין כמבן עוד כמה אמירות מעניינות ודיונים על הארועים שהשפיעו ועוד ישפיעו על השווקים בשבוע הקרוב. (ביבי וטראמפ, המכסים וכו׳)

מקווים שתהנו.

השבוע פרק סיכום מלחמה. אחרי שכל הסימנים מראים שהארוע תם , לפחות מבחינת המערכה הצבאית, הגיע הזמן לשאול האם הסיפור באמת נגמר?  והאם האופטימיות הבלתי ניתנת לערעור שהציג השוק המקומי אכן מוצדקת, או שקרקע המציאות הולכת לפגוש אותנו בנחיתה?

מה עוד צריך להתממש כדי שתור הזהב של הבורסה והכלכלה הישראלית יימשך וימשוך לפה עוד הרבה כסף מבחוץ? ואיפה כדאי להיות כשזה קורה.

בשבוע הבא אריק יחזור לאולפן ואנחנו נחזור למבנה שגרתי של הפרק.

בינתיים מקווים שתהנו מפרק הפסקת אש, 

השבוע פרק מיוחד של מהדורת מלחמה ששודר בלייב בערוץ היוטיוב של פלאניט.
עקבו אחר ערוץ היוטיוב החדש שלנו - לחצו כאן>>

רוב הפרק הוקדש מן הסתם למלחמה באיראן ואיך שזה בא לידי ביטוי בשוק ההון המקומי (וגם העולמי) החל מסימני העצבנות בסוף המסחר של יום חמישי ערב ההתקפה, דרך התובנה ביום ראשון שקרה כאן משהו לא רגיל ועד לאופוריה של יום שני עם התפוצצות של כל השוק. 

וכעת מגיע שלב השאלות.- האם האופוריה המוחלטת מוצדקת? הם תיזת התחדשות העירונית ששומעים עליה מקרב רוב האנליסטים אכן תקרה ותצדיק את המחיר של חבורת יזמות המגורים? איזה טריידים צפויים דווקא לאכזב ולאילו עוד תרחישים כדאי להתכנון? ומה יקרה עם האירנים ילכו לקצה?

מהדורת מלחמה כמעט תחת אש, גם בשביל לפרוק ובעיקר בשביל להסתכל קדימה.

בפרק השבועי שלנו השבוע עברנו בקצרה על ההתפתחויות האחרונות בארה״ב עם חזרה לשולחן הדיונים מול הסינים ועם נתוני מאקרו ודוח תעסוקה עם סימני קרטוע מסוימים. בין לבין גם סיום הרומן המתוקשר של אילון וטראמפ, והבזיזה הגדולה בל.א.

בישראל הנגיד שוב מתריע בפני צעדי האוצר, אך בשוק ולא רק שם מריחים כבר את הבחירות קרבות ואת הרלוונטיות המתקשרת של שר האוצר. 
נתוני קמעונאות מספרים את השפעת ביג גלילות, גינדי מטריפים את השוק עם קמפיין שיווקי שמכה גלים, ובפינת שימו לב לא מעט חברות עם סיפורים מעניינים לפני ומאחורי הקלעים, כמו פרטנר, שגריר, תאת, קופמפיג׳ן ועוד....

מקווים שתהנו

חגיגות פרק ה- 30 נפתחו עם האס אנד פי שנתן את חודש מאי הכי טוב שלו מאז 1990 ועבר לטריטוריה חיובית מתחילת שנה. האם זה בגלל שהפסיקו לספור את טראמפ? מה בסוף יישאר מכל התכניות והאיומים שלו אם אפילו בית המשפט נתן לו ברקס?

בישראל חוזרים אחרי חג והשוק ממשיך להצטיין במחזורי מסחר ובעליות כאשר גם הזרים מגלים מחדש את בורסת תל אביב אחרי שהדירו את רגליהם בשנתיים האחרונות. האם עדיין נשאר כסף קל? למה שופרסל דוהרת בכיוון ההפוך? למה הדירות לא נמכרות? ולמה עוד צריל לשים לב השבוע? כל התשובות בפרק, יחד עם מילת פרידה מסטנלי פישר הנגיד המיתולוגי שהלך השבוע לעולמו,  ניתוח של רשת מכוני הכושר הולמס פלייס בפינת קונים או מוכרים.

מקווים שתהנו.

השבוע בגנון של טראמפ התחיל עם ריב עם האירופאים שעצבן את השווקים המשיך עם חקיקה כלכלית שמטרתה ליישם את המדיניות עליה הצהיר, שגם זה עצבן את השווקים, אך הסתיים בשולם זמני עם נשיאת הנציבות אורסולה..והופ, האס אנד פי כבר לא בטריטוריה שלילית מתחילת שנה. אז האם מכאן המסלול נקי ומוכן להמראה? 

בישראל הריבית נשארה על כנה , אך ציפיות ההשתלטות על האינפלציה כבר לא מה שהיו בקרב החזאים רק לפני חודשיים שלושה. השוק כאן עדיין מחפש סיבות לאופוריה, וגם כשמתברר שמדובר בפייק, אף אחד לא רוצה להחזיר את הכסף. 

פינת שימו לב הייתה גדושה בהרבה נושאים לשים לב אליהם השבוע, כצפוי מעונת דוחות.  ואם יש בקהל אנליסט תותח ומוכח שרוצה להצטרף לצוות ההשקעות של אלטרנטיב, אז את קו״ח אפשר לשלוח למייל הזה: info@alt-invest.co.il 

מקווים שתהנו.

״עם כח גדול באה אחריות גדולה״ - דוד של ספיידרמן (אתם תבינו במהלך הפרק) 

בפרק השבועי של קונים מוכרים הנחנו לרגע בצד את מלחמת הסחר שנרגעה בשבוע האחרון ובגיזרת המאקרו עסקנו בכמה נתונים וידיעות חשובות שפורסמו השבוע, בראשון החלטת סוכנות דירוג החוב מודי׳ס להוריד את דירוג החוב של ארה״ב. גם יפן עלתה לכותרות כאשר תשואות האג״ח הארוכות הפליגו למחוזות שגם ותיקי הסמוראים לא זוכרים....

בישראל נתון התוצר הפתיע אך בדיקה מתחת למכסה המנוע מגלה שאין יותר מידי ממה להתלהב, מנגד, גם נתון האינפלציה הפתיע אך בדיקה מתחת למכסה המנוע גילתה שאין יותר מידי מה להתרגש.

בנוסף, צללנו לדיון מעמיק על שוק הנדל״ן למגורים בישראל, והשלמנו את הדיון עם כמה מילים על הבנקים ושוק המשרדים, כאשר בין לבין אריק ייסד עוד פינה חדשה בתכנית בשם פינת התיזה - שלא בטוח שתחזיק מעמד עד התכנית הבאה.

כרגיל בין לבין עוד כמה נושאים וחידודים, 
וגם שימו לב שאורן התבלבל בין טריליונים למילארדים, וזה קרה יותר מפעם אחת.

מקווים שתהנו.

השבוע אנחנו מארחים את יובל וינרב מגיש הפודקאסט ׳להבין את סין׳ וזה קורה בתזמון מעניין לאחר מסיבת העיתונאים של טראמפ בה בישר על הקפאת המכסים עם סין ל- 90 יום כדי לנהל מו״מ רגוע וחיובי יותר. בעזרת יובל ניסינו להבין גם את נק׳ המבט של הסינים, מה הם חושבים על כל הסיפור,  איפה נק׳ החווקה שלהם ואיפה נק׳ החולשה. משם התחברנו לצעד הבא של טראמם בביוקר בסעודיה ואיך זה ישפיע על השוק בישראל.

בפינת שימו לב עברנו על כל הדברים שחשוב לשים לב אליהם מהשבוע האחרן בשוק, ובפינת /קונים או מוכרים׳ העמדנו לדיון את מניית מניף , חברת האשראי החוץ בנקאי שתוך כמה שנים שילשה את תיק האשראי שלה - אם המצב המתוח בשוק הנדל״ן מטיב איתה?

מקווים שתהנו.

לאחר שבוע של פגרת עצמאות, חזרנו בכוחות מחודשים להשלים פערים ולעדכן בכל מה שחשוב לדעת. 
התחלנו את הסיבוב שלנו כרגיל בארה״ב עם כמה נתוני מאקרו לקראת החלטת הריבית בהמשך היום, ועם השאלה האם ההתאוששות בוול סטריט מגיעה כי הפוקוס חזר לחברות כאשר סוף מלחמת הסחר כבר באופק או שלא כדאי להסתנוור מרצף העליות האחרון?

טראמפ מגיע למזרח התיכון ומבטיח בשורה גדולה, השוק המקומי כנראה כבר הרגיש את זה לפני כאשר תל אביב כבשה שיא והמשקיעים הזרים מורגשים בבנקים. 

בין לבין בדקנו גם מה קורה בשאר העולם, נתנו לוורן באפט את הכבוד הראוי לו לרגל הפרישה, נתנו כבוד גם לציוץ מעניין עם נתון מדהים שצד את עינינו, וגם הצפנו כמה דברים שקרו במסחר ששווה לעקוב אחרהם- בינהם הכניסה של מיטב ואיי בי איי למדדים, השינויים בשוק הרכב, התסבוכת של אירפורט סיטי, ועוד..

את הפרק סיימנו עם קונים מוכרים על מניית ריטיילורס המסקרנת, שאמנם בעצמה מתרחבת וצומחת אך תלוייה מאוד בנייקי המדשדשת.

כמובן שהיו עוד כמה נושאים שעלו תוך כדי, 

מקווים שתהנו.

העצבנות בשווקים ממשיכה לבוא לידי ביטוי בתנודתיות גבוהה, ובבריחת משקיעים לנכסי מפלט כמו זהב ומטבעות חלופיים לדולר שנחלש בקצב הגבוה ביותר מאז 2008. הסינים והאמריקאים מקשיחים עמדות במלחמת הסחר, ולכולם ברור שהזמן הולך ואוזל. 

זה מוביל את קרן המטבע הבינלאומית לחתוך תחזיות צמיחה לארה״ב ולעולם כולו, ולקרנות קנדיות ואירופאיות ״לעשות דווקא״ ולהסיט השקעות מארה״ב....
ברקע טראמפ  לוחץ חזק על פאוול להוריד ריבית , שמהצד שלו מסרב בנחישות.

על הדרך דיון קצר במחירי הדיור בארה״ב שמצביעים על ירידה, ועוד אינדיקטורים נוספים המצביעים על התכווצות צפוייה.

בקיצור, המצב מסובך.

בישראל השוק מחזיק מעמד וניצלנו את הפרק להתכונן לעדכון המדדים שפורסם השבוע כאשר מניות השירותים הפיננסים כובשות את המדדים המובילים.

בנוסף, השבוע שמנו לב לכמה דברים במסחר המקומי וגם ברמה הגלובלית ואולי הפילוסופית מעט,
והדובדבן, אחרי הפסקה של כמה תכניות, פינת קונים או מוכרים חוזרת עם פלרם, אימפריית הפלסטיק הגלובלית - האם היא לנצח תחשב זולה? 

כל התשובות ועוד לא מעט תובנות ואנקדוטות מחכים לכם בפרק השבועי.

מקווים שתהנו.

בדיוק לפני שבוע בתכנית שעברה דיברנו על האפשרות של הודעת הקפאה של המכסים ומה זה יעשה לשוק - ואכן ממש לאחר כמה שעות יצאה ההודעה ושלחה את השווקים לאחת הטיסות היומיות הגבוהות בהיסטוריה. מאז השווקים החזירו חלק מהעליות אבל האווירה כבר אחרת לגמרי. למרות זאת, חוסר הוודאות עדיין ברמות גבוהות ואף אחד לא יודע מה לצפות בהמשך. המיתון אולי כבר לא מעבר לפינה אבל הוא כנראה גם לא התרחק יותר מרבעון או שניים. 

זו השאלה העיקרית שעסקו בה כאשר לב הדיון מצוי בשאלה האם יש כאן תכנית על שהמכסים הם רק אמצעי למטרה שעדיין לא ברורה (אם כי ברור שזה מכוון כלפי סין) או שמדובר בהתנהגות קפריזי של מנהיג שלא רק משחק אותה משוגע?

ובישראל, המשך הלחימה עשוי לתת את אותותיו על המשק , ימי מלאי הדירות מבשרים על ירידת מחירים, ואיפה עוד נשאר אפסייד בשוק הישראלי?

כמובן שבין לבין עלו עוד המון נושאים.

מקווים שתהנו.

שבוע לאחר יום השחרור של טראמפ והעולם כמרקחה. הגשם יורד בכבדות על השווקים ואין אחד שלא נרטב. הנאסדק נכנס לטריטוריה דוהבית, אירופה מחזירה את כל העליות, סין מתפרקת, וגם בישראל לא רווים נחת (אם כי קצת יותר יציבים מהאחרים). הסיכויים למיתון עולמי קפצו, הכלכלנים מתריאים מפני סטגפלציה, הסינים מקשיחים עמדות אך טראמפ והצוות שלו לא מתכוונים לוותר.

אז לאן כל זה הולך? האם אנחנו לקראת מיתון עולמי קשה, או שהכל רק חלק ממ״ומ וכל זה ייגמר בשנייה?

את הפרק השבועי הקדשנו לכל התרחישים האפשריים, ההשלכות על הסקטורים השונים, והאם כבר אפשר לראות מי כן עשוי להרוויח מזה או שעדיין מוקדם להעריך?

מקווים שתהנו 

ה- 2 לאפריל 2025 הוכרז ע״י טראמפ כ״יום השחרור״ - היום בו ארה״ב מחזירה לעצמה את הכסף ואת הכבוד, והעולם בכוננות ספיגה - עד כמה ולאן כל זה יוביל? האם משתנים חוקי המשחק שהעולם המערבי הכיר מאז סיום מלחמת העולם השנייה, האם השוק האמריקאי יאבד הרבה מהמשקיעים שלו ברחבי העולם?  

עוד מוקדם להעריך, אבל בהחלט צריך להתכונן - וזה מה שעשינו בחלק הראשון של הפרק.

בחלקו השני עברנו לסכם את הרבעון הראשון של 2025 בישראל, מה עבד יותר ומה עבד פחות ומה היית הנק׳ הציון בה הכל החל להתהפך.

קרן העושר של ישראל פרסמה את הדוח השנתי שלה -דיברנו על מה זו בדיוק הקרן ולטובת מה היא משקיעה,  איך בדיוק בנוי התיק שלה ומה היו התוצאות.

שמנו לב גם לריבוע נדל״ן, לרשתות השיווק, לקרב על היציאה מהמדדים, ולעוד כמה דברים שכדאי וצריך לשים לב אליהם,
וסיימנו עם קונים או מוכרים את תורפז תעשיות - חברת תמציות הטעם והריח אותה מובילה מנכלית שומיננטית שמייחלת לשחרר את ההצלחה הכבירה של פרוטרום - האם היא תצליח, האם השוק הוא אותו שוק, ומה יהיה המחיר עוד שלוש שנים?  כל התשובות בדיון עליה.

מקווים שתהנו. 

שבוע סוער ביותר עבר השווקים, לצד התאוששת קלה שנרשמה בוול סטריט, בתל אביב הגיע יום ראשון האדום ושלח את המדדים ליום הגרוע ביותר שלהם מאז אוקטובר 23.

את הדיון שלנו התחלנו עם השאלה האם העליות בארה״ב משכנעות או לא, והאם השוק מתחיל לעכל את הטקטיקה של טראמפ כאשר מצד אחד מדד אמון הצרכנים ותחזיות הצמיחה נותרו עגומות משהו, כו מתחילים לראות מהצד השני ״סימני נפט״ לתוצאות חיוביות כמו הבעת רצון טוב של הצדדים במלחמה באוקריאניה להגיע להסכמות ובגזרת המכסים העשן מתחיל להתפזר והמטרות כבר פחות כלליות ויותר מדוייקות.

בישראל כמובן עיקר תשומת הלב הם להסברים בדיעבד שהובילו ליום ראשון השחור, כאשר קשה לשים את האצבע לגורם אחד בלבד וכנראה שיש פה שילוב של כמה גורמים ביחד שמצאו שוק מתוח מאוד למעלה אחרי תקופת עליות יפות. כפי שדיברנו לא אחת בשבועות האחרונים, סקטור השירותים הפיננסים שעדיין לא תיקן לאורך התקופה היה הראשי לספוג, כאשר גם מדד הנדל״ן ומדד הבנייה ירדו דו ספרתי בחודש האחרון.

גם בנק ישראל תרם את חלקו כאשר הוציא טיוטת הנחיה שמטרתה לקרר את טרנד ה- 80/20  של רוכשי דירות על הנייר. הסברנו מה בדיוק התרגיל פה, ולמה בנק ישראל לא אהב את זה- וכמובן מי המרוויחים ומי המפסידים מההחלטה הזו.

ולסיום, שמנו לב לכמה דברים שקרו בשוק השבוע, וכדאי גם לכם לשים לה אליהם.

מקווים שתהנו.

את הפרק פתחנו בחגיגה כפולה: גם תכנית מס׳ 20 של ׳קונים מוכרים׳ וגם האקזיט של wiz שהוא הגדול בתולדות ישראל וגם הרכישה הגדולה בתולדות גוגל.
בהחלט חדשות טובות שהאפקט שלהן יורגש גם מעבר להכנסה יפה ממיסים למדינה.

משם המשכנו לדבר על וול סטריט שאחרי כמה ימי הפוגה חזרה לירידות בדליים, כאשר השחקנים בשוק מתחילים להפנים שיש פה מערכה נרחבת יותר מאשר הסיבוב הקודם של מלחמת הסחר של טראמפ מ- 2018 - למרות זאת, רבים עדיין מסרבים להגיד שמיתון הוא חשש אמיתי. ( חוץ מדרורי)

בגיזרה המקומית הכוכבת של היום הייתה אלביט שעלתה 12% אחרי שהפציצה בדוחות, וסגרה עלייה של כמעט 60% מתחילת שנה! 
עוד שווה לציין את המהלך של הפצת מניות בבזק שקצת חזר לנשוך את המשקיעים - אריק הסביר מה בדיוק קרה שם.

בין לבין גם ערכנו דיון על מתחם ביג גלילות החדש ואיך הוא ישנה את מפת התחרות בקניונים ומרכזי הקניות, וכמו תמיד, גם קצת דיבורים על תחום הנדל״ן למגורים לאור דוח מקיף שפורסם החודש על עתיד הביקושים,

ובפינה ׳קונים או מוכרים׳ שחזרה אחרי פגרה של שבועיים, אתם בחרתם בסקר את קבוצת דלק - חברת האחזקות מהותיקות בישראל מאחוריה עומד אחד מאנשי העסקים הכי נערצים ואהובים - יצחק תשובה.

שבוע אדום במיוחד בשווקים על רקע החששות הנמשכים של המשקיעים מהמהלכים של טראמפ. הנאסדק והספיי ממשיכים בירידות, נתוני תעסוקה ומאקרו נוספים מצביעים על חולשה, והשאלה שכולם שואלים היא האם זה רק טרייד של חשש ממיתון או שזה כבר ממש טרייד של מיתון? והאם טראמפ יקח את המהלכים שלו עד הסוף או שהכאב בוול סטריט ישפיע עליו לקפל?

כל זה מתרחש כאשר בגיזרה הסינית רואים סימני התאוששות ובגיזרה האירופאית החוזקה נמשכת גם בשווקים גם בשערי החליפין.

בישראל, כפי שדיברנו על כך בשבועות הקודמים השוק באופן יחסי מחזיק מעמד- למרות שלא תמיד זה קל, אך בין הסקטורים השונים כבר מרגישים בהבדלים.
השבוע היה גם שבוע של דוחות מרכזיים בשוק המקומי, אז הרבה דברים לשים לב אליהם, כמו הדו״ח של פרטנר, החולשה של דיסקונט, החגיגה של הבטחוניות המיזוג של מטריקס ומגי׳ק, ו- 60 שנה לאמות.

ואל תפספסו את ההזדמנות לארוחת צהריים ע״ח אריק (עסקית - אז לא להתלהב)

מקווים שתהנו.

השבוע התיישב בפנאל שלנו שחר כהן מלוסיד קפיטל, (בשל תקלה בדקה הראשונה לא שומעים שאני מציג אותו) ויחד עם יאיר דרורי מבית ההשקעות אלטרנטיב ניסינו לעשות סדר בקצב הארועים הגלובלי המטורף שהכניס את השוק האמריקאי לסערות שעדיין לא ברור איך יוצאים מהן.

3 סערות ספרנו השבוע:
סערה ראשונה טראמפ וסגנו משתלחים בזלינסקי לעיני המצלמות בשידור חי , ומוציאים לדרך מרוץ חימוש אירופאי  - ואולי כל מה שמעניין אותם זז מינרלים?

סערה שנייה היא כמובן המכסים, שאחרי שלב האיומים נגמר הזמן למו״מ והגיע שלב המעשים. המדינות הנפגעות מייד משיבות מלחמה, ואנחנו מזהים כבר שתי תופעות שמצביעות על חשש אמיתי של השווקים מההשלכות של מלחמת הסחר  - ריצה לסייף הבן (תשואות עשר שנים) וטרייד מיתון שמקצץ את כל סקטור צריכת המותרות.

סערה שלישית: הדי האמירות של מנכ״ל מיקרוספוט נאדלה עדיין מהדהדות ברחבי השוק וגורמות לאנבידיה וכמעט כל סקטור הסמיז לאבד בערך חמישית משווי השוק בשבוע האחרון - זה נראה רציני.

על הדרך טרמאפ גם מריץ קצת קריפטו, ככה בשביל החבר׳ה והבנים.

בגיזרה המקומית בארץ פחות התמקדנו השבוע אבל כן שמנו לב לכמה דברים כמו שיאי רווחים של הבנקים, ותחזיות אופטימיות שלהם להמשך, כאשר חברות שפניהן כלפי חוץ כמו תפרון ואדמה כבר מוחקות שווי עקב מלחמת הסחר, ומנורה תובעת את הרש״פ על גניבת רווחים (בגלל גניבת רכבים)

מקווים שתהנו.

בשבוע שעבר נפרדנו מהשוק האמריקאי באזורי שיא כל הזמנים, מאז כל-כך הרבה דברם קרו...והשוק מוצא את עצמו במימוש של כמה אחוזים טובים. 
הסיבות רבות ומגוונות, החל מאינדיקטורים כלכליים כמו מדד מנהלי הרכש ואמון הצרכנים שהפתיעו לרעה, ועד לסערות גיאו פוליטיות שמעורר טראמפ כאשר באופן די מפתיע (או שלא...) יוצא נגד אוקראינה ואירופה ולכאורה תומך בצד הרוסי.

סערה נוספת אך בתחום אחר חולל נאדלה, מנכ״ל מיקרוסופט שהיה הראשון ללחוץ על הברקס בהשקעות הענק בבינה מלאכותית ומטיל ספק רציני בשימושיות וביעילות של כל העניין כאשר בינתיים כולם ממתינים לדוחות אנבידיה שצפויים להתפרסם היום.

בישראל הנגיד מביע אופטימיות זהירה מלווה באזהרות הרגילות, אך משאיר את הריבית על כנה גם הפעם, כאשר במקביל מתחילים להתפרסם נתונים על התכווצות הצריכה במשק הישראלי בסקטורים שונים כמו התיירות למשל שמראה ירידה של 20% בתפוסות (על רקע חזרת המפונים, היציאה לחו״ל וחוסר בתיירים) כאשר גם בקמעונאות המזון מנסים למצוא דרכים יצירתיות להילחם על כיס הצרכן המצטמק בעזרת החייאה של מותגים ישנים.

השבוע פינה חדשה וספונטנית הצטרפה אלינו : ״שימו לב״ על כל מיני דברים שצריך, ובכן.... לשים לב אליהם.

והחזרת החוב מהפרק שעבר, קונים מוכרים על אלקטרה נדל״ן שאחרי פיבוט מוצלח הפכה את ההשקעה נדל״ן דרך קרנות במודל GP/LP למכונה משומנת - אך לאור שינויי המאקרו, האם ההצלחה תימשך?

פרק עמוס השבוע
מקווים שתהנו.

את הפרק השבועי פתחנו עם שני נתוני מאקרו חשובים בארה״ב, אחד הוריד את השווקים והשני אחרי יומיים העלה חזרה, כאשר ברקע אילון מאסק מכריז על יעד שאפתני לתקציב, הנפט איבד את כל העליות שהגיעו אחרי בחירת טראמפ, ו-וורן באפט מצמצם משמעותית את החשיפה לאס אנד פי בזמן שריי דליו יוצא מהמאג 7 - ואחרי כל זה השוק חזר לרמות שיא כל הזמנים.

בינתיים אינטל יוצאת למכירה, למעשה פירוק, ומגיעה לתחנה הסופית אחרי כשלון מתמשך של השנים האחרונות וסובסידיות ענק מהממשלה. 

משם המשכנו לישראל שהפכה למדינה בעלת הגירעון הגבוה ביותר בעולם, ולנתוני האינפלציה שעדיין משאירים אותה מעל היעד, אך במבט קדימה של החזאים כבר רואים נתונים טובים יותר. מנגד הנתון שמשך הכי הרבה תשומת לב היה עליית תשומות הבנייה, ונשאלת השאל הכיצד זה ישפיע על הקבלנים שמכרו דירות במבצעי 80/20 ללא הצמדה למדד.

בגיזרת השוק המקומי קיבלנו בשבועיים האחרונים שני קמעונאי אופנה ישראלים - המשביר ודלתא שקיבלו בלעדיות על שיווק והפצה של מותג אמריקאי באירופה - והשוק מיידית הקפיץ את השווי שלהם - ונשאלת השאלה האם הריטיילרס הישראלים ידעו לשכפל את ההצלחה גם באירופה עם כל האתגרים הכרוכים בכך כאשר בישראל התחזיות למכירות בהמשך השנה מעט יותר עגומות.

זה היה הפרק השבועי.

מקווים שתהנו.

את הפרק השבועי פתחנו בעדכון מגיזרת טראמפ והמכסים, על מי הטיל הפעם ועל מי איים? משם המשכנו לנתוני מאקרו בארה״ב בדגש על דוח תעסוקה שמצביע על שוק עבודה עדיין יחסית חזק, אז את תקוות הרגעת האינפלציה מפנים למאצים של אילון מאסק לפרק את הביורוקרטיה הממשלתית והוצאות הממשל. 

בישראל הכל כמובן תחת האיום להפסקת עסקת החטופים כאשר ישראל מיישרת קו עם האיום של טראמפ וכל הקלפים עשויים להיטרף ולשנות את המומנטום החיובי בשוק, שמתודלק עדיין ע״י קניות של הציבור ותוצאות לא רעות אצל החברות שמדווחות, במיוחד בתחום הריטייל - נגענו בחברת אמות ובדלתא מתוגים, ומשם המשכנו לביקור השבועי של אריק ברשתות השיווק השונות ובאופן טבעי גלשנו לפינה קונים או מוכרים על טיב טעם  - האם הרשת הלא כשרה הגדולה בישראל כבר מיצתה את הקהל שלה או שיש לה עוד לאן לצמוח?

ממש לסיום מילה על הנפקת אג״ח דולרי של ממשלת ישראל בחו״ל ואת מי זה באמת משרת.

מקווים שתהנו.

אחרי שאת הפרק הקודם הקדשנו כולו לסערת הדיפסיק, הפעם חזרנו לשגרה וסקרנו את הארועים והסיפורים המרכזיים בשווקים. התחלנו עם סיכום ישל ינואר בשווקים, וכן חלקנו גם מחשבות נוספות על ארוע דיפסיק בפרספקטיבה של שבוע ואיך הדברים מתחילים להתבהר מאז ,או שלא מתחילים להתבהר...זו גם שאלה...

משם המשכו לנושא העיקרי שתפס את הכותרות והשתלט על שיחות הועידה בוול סטריט השבוע - המכסים שהטיל טראמפ ומלחמת הסחר שמעלה הילוך. בינתיים נראה שהוא מקבל את מה שהוא רוצה, אך הסכנות עדיין אורבות, למרות ששוק האג״ח מראה סימני אדישות.

לאחר מכן הפנונו את הדיון שלנו לישראל שבסך הכל מראה כיוון חיובי גם ברמת המשק וגם ברמת השוק, עם סקטור הביטוח שממשיך לדהור, עם מעבר לשבוע מסחר בדומה לשאר העולם, ועם משקיע אחד - פרנקל שעושה בית ספר לכל השאר. 

לסיום בפינת קונים מוכרים דיברנו על קרסו , אחת משתי חברות הרכב הציבוריות בישראל שחושלת על 10% מנחת השוק של אחד מהסקטורים הכי מעניינים. 
האם היא מתומחרת מלא או שיש פה אפסייד שכדאי לנצל?

זהו להפעם.

מקווים שתהנו.

ארוע אחד מרכזי טרף את כל הקלפים בשוק השבוע- ואת ההשלכות שלו הרגישו היטב מסין ועד יקנעם (ועוד ירגישו). 
בתזמון מעניין מייד לאחר השבעתו של טראמפ והכרזת פרוייקט סטראגייט האמרקאי, DeepSeek - הגיפיטי הסיני  משחררים את מודל ה- R1 ומציגים פריצת דרך טכנולוגית שערערה את היסודות עליהם ענקיות הטק מוכנות להשקיע מאות מיליארדים בשנה הקרובה ומשנים אולי את עתיד עולם ה- AI.

התגובה בשווקים הייתה מיידית ואנבידייה איבדה ביום אחד שווי שהוא בערך פי 1.5 מכל הבורסה בל אביב. מצד שני, היו גם מניות שעלו כמו אפל ומטא למשל, ונשאלת השאלה האם השוק כבר מסמן את המפסידות ואת המנצחות של הארוע, אבל רגע, ....מהו הארוע בכלל? האם הוא אמיתי? האם זה פייק סיני?

תשובה אחת ברורה יש: ארוע כזה מחייב התייחסות מיוחדת ולכן את הפרק הזה הקדשנו כולו לנושא, ואף הזמנו אורחים מיוחדים שיעזרו לעשות סדר. 
יובל וינרב המומחה לסין נתן את הזוית הסינית גם בפן הטכנולוגי וגם מהזוית הדיפלומטית במאבק מול ארה״ב, שחר כהן מלוסיד קפיטל עם השאלות שעולות עכשיו בישיבת הבורד של מיקרוספוט, ואריק ויאיר עם השאלות שכל משקיע שואל את עצמו עכשיו (ובעיקר עובדי אנבידייה).

כל הזוויות, כל ההשלכות, ובעיקר כל השאלות הפתותות בספישל דיפסיק.

מקווים שתהנו

שבוע עמוס וגדוש באירועים משמעותיים שהוליד הרבה מאוד נושאי שיחה ודיונים על ההשפעות אפשריות על השוק. נאום ההשבעה של טראמפ נתן כיוון ברור לגבי הדברים שחשוב לו לקדם ואת חלקם כבר החל לקדם, כאשר ההבטחה הכי משמעותית שלו בפן הכלכלי הייתה להוריד מחירים - איך הוא בדיוק מתכון לעשות את מה שאף אחד לא עשה לפניו? את זה נצטרך להמשיך ולבחון במיוחד כאשר חלק מהצעדים שהוא נוקט, כמו גירוש מהגרים והטלת מכסים הם למעשה אינפלציוניים במהותם. מצד שני גם הרבה הבטחות על הגדלת תפוקת הנפט וקיצוץ בבירוקרטיה הממשלתית מקדמים דיפלציה - כך שנותר להמתין ולראות כיצד דבירם יפתחו, וכמובן לנסות ולהעריך איזה סקטורים יהנו מהמדיניות של הממשל (רמז: לא בטוח שסקטור האנרגיה הוא אחד מהם)

בישראל, לצד נתוני מאקרו מעודדים וחיזוק מסקירה חיובית של מודיס,  גולת הכותרת היא כמובן עסקת החטופים ורצף החדשות הטובות שעוד צפוי להגיע בשנה הקרובה לישראל, כל זאת בהנחה כמובן שהארוע אכן יסתיים לפי המתווה המוצע, בינתיים המשקיעים הישראלים וגם קצת הזרים חוזרים לשוק המניות, והגיוסים בקרנות המנייתיות האקטיביות שובר שיאים. השאלה אם זה כסף שידחוף עוד קדימה אחרי הריצה של החודשים האחרונים או שכל הטוב כבר תומחר והמשקיע הפרטי, כרגיל יש לומר, מצטרף קצת באיחור...

גם לשוק האג״ח הזרים מתחילים לחזור, ובהנפקות החוב המוסדיים חוטפים מכל הבא ליד, לא בטוח שבתמחור שמצדיק את הסיכון.

חוץ מזה החברים בפאנל שיתפו קצת ממה ראו השבוע במסחר, ופרשנו את העסקאות הגדולות, ובפינת המניות בחרנו הפעם את מימון ישיר, חברת האשראי החוץ בנקאי הגדולה בבורסה, עם שליטה בשוק הרכב וכניסה לשוק המשכנתאות, האם יש כאן חברת ערך או חברת צמיחה?

מקווים שתהנו.

השבוע פרק עמוס במיוחד עם זרם חדשות מעניין לקראת השבעתו של טראמפ, גרינלנד בכוננות ספיגה,  שמועות שאילון מאסק רוכש את טיק טוק, השריפות בקליפורניה וחברות הביטוח,  כאשר גולת הכותרת היא הגבלת יצוא השבבים שמטיל ביידן שנייה לפני שהוא מסיים את תפקידו. ישראל אחת הנפגעות מההגבלים המוצעים ונשאלת השאלה מדוע זה קורה, מה זה אומר בדיוק ואיך ההייטק הישראלי עלול להיפגע בטווח הקצר והארוך? 

בנוסף, המשקיעים בוול סטריט מגלים סימני פסימיות, והמצב במיין סטריט בכלל משדר אותות מדאיגים יותר שניכרים בעיקר דרך שוק החוב המסחרי- CMBS והתשואות באג״ח הממשלתי חזרו לרמות שלא נראו מאז תחילת המלחמה - הזדמנות?

בישראל למרות נתוני משכנתאות שיא שסיימו את השנה החולפת, שנת 25 מתחילה עם סימני ירידה בהכנסות בכל ענפי המשק ומבקר הסופרים שלנו אריק עם מספר תובנות על השבועיים הראשונים ברשתות השיווק. 

אל-על ממשיכה לנסוק, אבל האם הודעות על פתיחת קוים נוספים לניו יורק יובילו לנחיתה?

חברת הבורסה עשתה מהלך מפוקפק של רכישת מניות והמחזיקה הכי גדולה שלה וסידרה לקרן מניקיי דיבידנד פרטי - החבר׳ה בפאנל לא אהבו את זה , בלשון המעטה.

ולסיום, מניית ארגו פרופרטיז המשקיעה בנדל״ן למגורים בגרמניה מצאה פרצה בתקנות החוק הגרמני, כמה זמן ימשיכו לרכב על הגל זה?

בין לבין היו עוד כמה נושאים שעלו הפרק, מקווים שתהנו.

השבוע הראשון לשנת 25 נפתח בטיפוס התשואות ל- 30 בארה״ב לשיא של יותר מ- שני עשורים, מה שמעלה שוב חששות להתחממות הכלכלה לאור הציפיות המוגזמות מטראמפ. בישראל הריבית נשארה על כנה אך הנגיד כבר הרבה יותר חייכן ומפויס, ומצביע על כיוון אפשרי של הורדות. הכותרות מספרות על היחלשות משמעותית בצריכה, אך אחרי שבוע בלבד אולי זה קצת מוקדם לצאת בהכרזות, חברות התשתיות מנצלות מומנטום להנפקות ומכירת מניות, וחברות הסלולר אחרי עשור וחצי על הקרשים מתחילות להרים ראש.

השנה החדשה הביאה איתה גם עדכונים בתקרות הפקדה למוצרי חיסכון שונים, והעלאת רף הנזילות למשקיעים כשירים, מה שהוביל אותנו לדיון בדבר נחיצות האבחנה בין משקיע כשיר ללא כשיר, והעיוותים השונים שהרגוליציה ייצרה בהגדרות המבלבלות והמפלות, גם ברמת המשקיעים וגם ברמת היועצים ומנהלי השקעות. 

ובפינת קונים או מוכרים, פז אנרגיה וקמעונאות עם הכריש זוהר לוי מאחוריה ופעילות היסטורית שתפסה כיוון אחר בשנים האחרונות, האם זו חברה במכירת חיסול או באסטרטגיית צמיחה? 

ביום האחרון של 2024 חגגנו את חציית 10 מיליון התושבים במדינת ישראל וגם קיבלנו חזרה את אריק שחזר אלינו אחרי שבועיים בארה״ב עם הרבה מסקנות ותובנות על מה שקורה בשטח וגם ברמת המאקרו על האתגר של טראמפ לעמוד בציפיות כמעט בלתי אפשריות לאור האינפלציה ויוקר המחייה שיצאו משליטה שם בשנים האחרונות. זה גם היה זמן טוב לערוך סיכום תשואות קצר בשווקים ולציין מי היו הכוכבות, המפתיעות והמאכזבות של השנה שהסתיימה, גם ברמת המניות הבודדות וגם ברמת הסקטורים. לאחר מכן באופן טבעי המשכנו להביט קדימה אל עבר 2025 ומה עשוי לקרות בשווקים כאשר הנטייה היא עדיין לשים עין יותר על השוק המקומי מתוך ציפייה להתפתחויות חיוביות למרות הגזירות הכלכליות שינחתו עלינו החל ממחר. את הדיון האחרון של קונים מוכרים ל- 2024 הקדשנו למניית רמי לוי ולשאלה האם היא מאבדת נתחי שוק למתחרות והאם רמי לוי כבר לא מספיק מעורב כדי להגיב כמו שרק הוא יודע.

מקווים שתהנו - ניפגש ב- 2025 ושכל החטופים יחזרו.

השבוע הצטרף אלינו שוב שחר כהן מלוסיד קפיטל ולצד יאיר דרורי מאלטרנטיב התחלנו את התכנית בשאלה רלוונטית לחנוכה: מה הדליק אותך השבוע? אז דרורי קצת כועס על טראמפ שחוזר להרגל המגונה של ציוצים באמצע הלילה שמערערים את השוק ולפעמים גם את העולם כולו והפעם הוא מציע לאחד את קנדה ולרכוש את גרינלדנד בין השאר. שחר מצידו דלוק על טסלה ונזכר בימי הבנקים העליזים של שנות השמונים בישראל שכל יום עולים 5%. בהמשך הרחבנו את הדיון סביב השאלה האם טרייד טראמפ נזרק לפח וכל ההנחות והרוטציות שדיברנו עליהם בשבועות הקרובים נזרקות לפח ובסוף אנחנו נשארים רק עם המאג 7 מול כל השאר... בישראל פרמיית הסיכון ממשיכה לרדת, התחלות וגמר הבנייה בנסיגה מה שעלול להוביל לבעיות בהיצע, אך גם קצת חדשות טובות מכיוון החוזרים לכוח העבודה, ובפינת המניות בחרנו הפעם שוב שתי מניות דואליות בתחום ייצור והליכי בקרה בתעשיית השבבים - קמטק שמציגה צמיחה מרשימה בשנים האחרונות, וטאואר ממגדל העמק שכל פעם מצליחה להמציא את עצמה מחדש... מקווים שתהנו.

השבוע הצטרף אלינו שחר כהן מלוסיד קפיטל, ויחד איתו התמקדנו מעט יותר בארה״ב ובמניות דואליות. פתחנו כרגיל במבט מאקרו קצר על ארה״ב עם סימנים של חוסר וודאות לגבי המשך ההשתלטות על האינפלציה, ומשם המשכנו לדיון על קצר על הריכוזיות במדדים והדומיננטיות של טסלה והביג טק בתרומה לתשואות לאחרונה. בישראל התייחסנו לנתוני המדדים שהתפרסמו, בעיקר לעלייה בשכירות ולשאלה האם זה מייצג, ועל החיזוק המפתיע מתחזית אופטימית של דויטשה בנק. בפינת קונים או מוכרים העלינו לדיון שתי חברות דואליות שנמצאות בלב מהפיכת ה- AI ומרוץ החימוש בתעשיית השבבים. נייס מצד אחד כחברה שזה עלול לסכן אותה, ונובה מהצד השני כחברה שנהנתה מאוד עד כה מההשקעות האדירות בייצור שבבים, השאלה האם זה יימשך באותה עוצמה. מקווים שתהנו. 

סקר מדד אמון העסקים הקטנים בארה״ב מצביע על המשך אופטימיות בהתאם לציפיות מממשל טראמפ. בת״א עושה רושם שהפחד פינה את מקומו לגריד ופומו כאשר אנו עדים לתהליך של ירידת פרמיית הסיכון, ושינוי תמחור הסיכון כפי שבא לידי ביטוי במספר ארועים בולטים. ולאחר שנה חלומית של ענקית הביטוח והפנסיה מנורה עם  60% עלייה  וחברת ההתחדשות העירונית אאורה עם-96% עליה, האם יש עוד בשר להמשך, והסיפור שהן מספרות לשוק ימשיך להתקיים, או שהציפיות כבר מוגזמות מידי. 

השבוע בנוסף לפאנל הקבוע הצטרף אלינו גם יואב כספי , משנה למנהל כספי עמיתים בפניקס, שמתמחה בעיקר בשוקי חו״ל. יחד איתו סיכמנו את חודש נובמבר שהיה מצויין בשווקים, במיוחד הישראלי, הרחבנו מעט על הרוטציה בין הסקטורים בשוק האמריקאי שמבטאת היטב את ציפיות המשקיעים לגבי ממשל טראמפ הנכנס, ולטובת מי שהמתין על הגדר עד כה, עסקנו בשאלה האם יש עוד בשר בשוק הישראלי אחרי הראלי של החודשים האחרונים, ולאן מועדות פני השקל. בפינת הקונים או מוכרים, העלינו על המוקד שתי מניות מעניינות: ענקית המזון שטראוס שחוותה עשור מצויין אחריו הגיעו כמה שנים של שפל מלוות באירועים לא פשוטים, וחברת מיטרוניקס יצרנית רובוטים לניקוי בריכות שלאחר ביצועים מדהימים שהפכו אותה לחביבת המשקיעים חווה כעת תהליך של איבוד אמון מהשוק, ונשאלת השאלה האם היא יכולה לבצע פניית פרסה ולחזור לימים יפים יותר. עקבו אחרינו, הביעו דעתכם, ושימו אותנו במועדפים אם בא לכם. 

השבוע בתכנית פתחנו עם כמה ידיעות מאקרו כמו ההכרזה על זהות שר האוצר המיועד של טראמפ והמשמעויות, החלטת הריבית בישראל ותוך כדי ההכנות לפרק התבשרנו על הסכמי הפסקת אש וכמובן ערכנו דיון בשאלה האם אחרי שהשוק טס על בסיס ציפייה להסכמים אלו בחודשים האחרונים, עכשיו כאשר הם הגיעו, זה הזמן למכור את החדשות? 

בהמשך סיכמנו את התובנות המרכזיות מדוחות ענקיות הנדל״ן המסחרי המניב: מליסרון, ביג ועזריאלי, בעיקר סביב השאלה האם כל השווי העתידי מתומחר, ומשם גלשנו למי שממלא את הקניונים הללו, קמעונאיות האופנה שגם כן דיווחו השבוע - פוקס, גולף, קסטרו ודלתא מותגים ומה ניתן ללמוד מכך על המגמות בכלל במשק הישראלי. 

השבוע גם חנכו פינה חדשה של קונים מוכרים - בה העלנו על המוקד שתי מניות - אל על ומקס סטוק, והצגנו את התיזה השורית והדובית עבור כל אחת, כאשר את ההכרעה אנחנו משאירים לכם  - עקבו אחרינו ברשתות והביעו דעתכם בסקרים. 

לסיום - פולואפ על דיון האס אנד פי משבוע שעבר ועל ההחלטה אם אתם בעסקי מקסום התשואות או בעסקי ניהול הסיכונים.

לתגובות ופודבק חפשו בטוויטר: @BarskyInvest

השבוע עסקנו במינויים של טראמפ לצמרת הממשל שלו וכיצד זה עשוי להשפיע גם ברמה הגלובלית של השווקים וגם בגיזרה המקומית שלנו. סקרנו את נתוני המאקרו בישראל לאחר פרסום המדד ונתון התוצר, מה בדיוק מסתתר מאחורי המספרים, וכמה זה קשור לעיוותים במדידות של הלמ״ס. בנק ישראל הביע חשש מהסיכונים שבחשיפה מוגברת של המוסדיים לאס אנד פי, ומנכ״ל הבורסה רוצה להתאים את ימי המסחר לאירופה וארה״ב. בחלק השני התמקדנו בדוחות בולטים בבורסה בתל אביב, בראשם שלושת הבנקים הגדולים, אלוני חץ וסיפור ההתאוששות של שוק משרדים בארה״ב,  ענקית האשראי מימון ישיר שמראה תוצאות יפות בתחום המשכנתאות אליו נכנסה לא מזמן, וגם כמה מילים על הדוח של אלביט.

לתגובות ופודבק חפשו בטוויטר: @BarskyInvest

השבוע עסקנו בבחירה של טראמפ והנרטיבים שיובילו את השוק בעקבות זאת, מי עשוי להרוויח ומי להפסיד והאם יש דברים בגו׳ או שמדובר בנרטיבים בלבד ללא כיסוי.  שוחחנו על הריצה של מניות יזמיות המגורים בישראל ומהן הסיבות הרגעיות מצד אחד והעמוקות יותר מצד שני שתומכות בריצה זו. בין לבין התעכבנו על כמה חברות שדיווחו השבוע, בינהן כיל, אמות ואינרום. ולסיום, מילה על סולאראדג׳ וסילבן שלום.