Радио РБК: Инвестиции

Как ключевая ставка влияет на девелоперов и продажи жилья? В эфире Радио РБК Ирина Фомкина из Альфа-Банка рассказала, что будет с рынком недвижимости в 2026 году В 2026 году на рынке недвижимости ожидается изменение баланса между первичным и вторичным рынком: снижение ключевой ставки прежде всего поддержит «вторичку», отметила старший аналитик Альфа-Банка Ирина Фомкина на Радио РБК. Перспективы новостроек напрямую зависят от параметров семейной ипотеки: при неизменных условиях продажи будут примерно на уровне 2025 года, а при ужесточении условий снижение объема выдач может достичь 30% год к году. Возможности застройщиков компенсировать спрос через рассрочки также ограничены высокой ключевой ставкой и стоимостью фондирования средств с эскроу-счетов. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

Ключевой риск сделок pre-IPO — крайне низкая ликвидность, сообщил Владимир Брагин из УК «Альфа-Капитал». На Радио РБК эксперт рассказал о проблемах этого рынка. Сделки в сегменте pre-IPO на российском рынке почти всегда неликвидны и рассматривать их нужно с горизонтом «до IPO». Ключевое — это детальный анализ финансовой модели и планов эмитента, так как портфельной диверсификации в таком сегменте почти нет, рассказал директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-Капитал» Владимир Брагин на Радио РБК. На рынке уже были крупные pre-IPO, которые не дали инвесторам ожидаемых доходностей: котировки «Цифровых привычек» выросли на 3,3% c мая 2025 года, а «Самолет Плюс» и вовсе упал более чем в два раза. Такие показатели объясняются стремлением организаторов размещений продать актив как можно дороже, ажиотаж вокруг сделок приводит к переоценке, что снижает доходность для инвестора. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

Выпуск о годовой отчетности X5: выручка +19%, чистая прибыль -14%, рентабельность EBITDA 6,1%. Обсуждаем влияние ставки ЦБ и курса рубля, замедление роста выручки, планы по дивидендам и ожидания на 2026 год. X5 отчиталась о росте выручки почти на 19% и увеличении скорректированной EBITDA на 11% при снижении рентабельности до 6,1% и падении чистой прибыли примерно на 14%. Чистый долг к EBITDA остается ниже единицы, валютная доля в импорте и капексе невелика, а результаты четвертого квартала и фактический капекс оказались лучше рыночных ожиданий. Компания фиксирует замедление темпов роста выручки вслед за охлаждением потребительского спроса и снижением инфляции, прогнозируя рост выручки на 12–16% в 2026 году с дополнительным вкладом новых магазинов во втором полугодии. Руководство заявляет, что при росте EBITDA и сохранении устойчивого финансового положения X5 продолжит выплату дивидендов. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

Стоит ли бежать из вкладов в валюту? В эфире Радио РБК экономист Егор Сусин рассказал, как ослабление рубля скажется на депозитах и какие инструменты защитят от девальвации Паника владельцев вкладов из-за наблюдаемого ослабления рубля преждевременна, отметил начальник центра рыночных стратегий Газпромбанка Егор Сусин в эфире Радио РБК. Он напомнил: средний курс доллара за последние несколько месяцев держится в районе 80 руб, а год назад доходил до 100 руб. Те, кто держал рублевые вклады, за этот период не потеряли, а выиграли — за два года рублевые инструменты принесли хорошую доходность. Краткосрочная волатильность не должна вводить в заблуждение, важно смотреть с горизонтом год и более. Валютные вклады, в свою очередь, имеют смысл только как валютная защита, но 15% доходности по депозитам в нацвалюте уже покрывают потенциальное ослабление рубля. Альтернативой могут стать валютные облигации: они дают 7–8% доходности, остаются ликвидными и не реагируют на рыночные колебания. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

Требование пятилетней безубыточности мешает НПФ инвестировать в акции. Это приводит к снижению их доходности, объяснил президент НАУФОР Алексей Тимофеев в эфире Радио РБК Институциональные инвесторы, такие как негосударственные пенсионные фонды (НПФ) и страховщики, могли бы инвестировать в рынок акций не менее 40% своих активов. На данный момент они закладывают в фондовый рынок только 7–8%, что связано с требованием пятилетней безубыточности, подчеркнул президент Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР) Алексей Тимофеев в интервью Радио РБК. По его словам, НПФ — институт долгосрочного инвестирования, которое подразумевает приобретение акций, поскольку только этот вид активов позволяет заметно обойти рост инфляции. Ограничение, согласно которому НПФ не могут понести убытки в перспективе пяти лет, мешает этим организациям формировать портфели с преобладанием акций. НАУФОР уже предлагала Банку России отказаться от этого предписания и сейчас регулятор «размышляет» об этом. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

Глава Петербургской биржи в эфире Радио РБК о рисках летнего дефицита бензина, экспортных ограничениях, запуске национальных фьючерсов на топливо, замене зарубежных ценовых агентств и роли России в создании зерновой биржи БРИКС • [00:10] Риски летнего дефицита бензина и меры сдерживания цен • [02:23] Влияние мирового топливного кризиса и налоговый демпфер • [03:30] Возможные ограничения экспорта бензина и сроки их ввода • [04:36] Совместные расчетные фьючерсы с Московской биржей • [06:46] Национальные индикаторы против котировок Argus и Platts • [10:24] Диверсификация товаров и рекордные финрезультаты биржи • [15:22] Проект зерновой биржи БРИКС и сеть биржевых линков Глава Петербургской биржи Игорь Артемьев прогнозирует, что при сохранении демпферного механизма и своевременном введении экспортных ограничений пиковый летний спрос на бензин удастся пройти без дефицита и ценовых шоков. Петербургская биржа вместе с Московской биржей готовит запуск семейства расчетных фьючерсов на 92-й и 95-й бензин и дизель, а также добивается перехода к использованию российских ценовых индикаторов вместо котировок международных агентств. Биржа реализует стратегию глубокой диверсификации: за прошлый год выведено 40 новых товаров, включая нефтехимию, золото, серебро, гелий и стройматериалы; обсуждается токенизация (ЦФА) товарных активов. На фоне почти двукратного роста чистой прибыли и высокой дивидендной выплаты биржа не видит необходимости в IPO и одновременно развивает международный трек — от участия в проекте зерновой биржи БРИКС до создания сети биржевых линков с 11 странами и расширения торговли удобрениями и углем. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

Ормузский кризис уже влияет на нефтяной рынок, а цены на российскую нефть растут на десятки процентов. Об этом в эфире Радио РБК рассказал глава Петербургской биржи Игорь Артемьев. Глава Петербургской биржи Игорь Артемьев заявил, что Ормузский кризис уже отражается на нефтяных контрактах и приводит к росту цен на сырье. По его оценке, Россия в этой ситуации временно выигрывает за счет более высокой стоимости нефти, а котировки растут на десятки процентов. При этом Артемьев подчеркнул, что речь идет не только о возможной выгоде для российского бюджета, но и о рисках для мировой экономики. Он назвал происходящее «настоящим топливным кризисом» и отметил, что Россия предпринимает усилия, чтобы минимизировать его последствия, одновременно наращивая торговлю нефтью на фоне благоприятной ценовой конъюнктуры. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

Петербургская биржа и Московская биржа планируют совместно запустить расчетные фьючерсы на бензин и дизельное топливо. О проекте и его значении для рынка рассказал глава Петербургской биржи Игорь Артемьев в эфире Радио РБК. Петербургская биржа совместно с Московской биржей готовит запуск расчетных фьючерсов на бензин АИ-92, АИ-95 и дизельное топливо. Как отметил глава площадки Игорь Артемьев, речь идет о создании национального биржевого инструмента на основе российских ценовых индикаторов, который позволит инвесторам вкладываться в отечественные товары без необходимости физической поставки. По словам Артемьева, проект может быть реализован в ближайшее время и станет важным этапом развития российского финансового рынка. Ожидается, что благодаря участию Московской биржи инструмент будет доступен широкому кругу частных инвесторов, в том числе через мобильные приложения. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

Кто выиграет от импортозамещения? В программе «Инвестиции» на Радио РБК ведущий аналитик «Т-Инвестиций» Александр Самуйлов назвал наиболее перспективные бумаги медицинского сектора и дал прогнозы по ним Несмотря на снижение потенциала фармацевтического рынка в 2026 году, «Озон Фармацевтика» продолжает активно наращивать долю в своем сегменте, в том числе благодаря импортозамещению, рассказал ведущий аналитик «Т-Инвестиций» Александр Самуйлов на Радио РБК. Таргет на 12 месяцев — 70 руб. за акцию. В сегменте частной медицины эксперт выделил «Мать и дитя»: у компании отрицательная долговая нагрузка, она платит хорошие дивиденды из собственного денежного потока. Таргет — 1680 руб. на акцию. В 2025 году темп роста «Промомеда» составил около 75%, компания сконцентрирована сразу в нескольких направлениях, сообщила старший аналитик SberCIB Investment Research София Кирсанова. Таргет по акциям — 650 руб., рекомендация — «покупать». «ЕвроМедЦентр» может приблизиться к выручке «Мать и дитя», но менеджмент почти не коммуницирует с рынком. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

В эфире Радио РБК аналитики обсудили, как сбои в работе интернета скажутся на бизнесе «Яндекса», VK, Whoosh и других IT-компаний. В условиях проблем с интернетом сервис кикшеринга Whoosh заявил о возможности аренды самокатов через СМС, но эксперты скептичны. В эфире Радио РБК инвестиционный консультант «ВТБ Мои Инвестиции» Антон Соловьев отметил, что операционные показатели компании не растут годами, а бизнес сильно уязвим к сбоям связи — в отличие от сегмента такси у «Яндекса», поездки на самокате редко бывают вынужденными. Для бизнеса «Яндекса» риски отключения интернета менее критичны, считает автор проекта Long Term Investments Илья Воробьев. Однако направления такси и поиска, которые являются ключевыми источниками дохода, уже под давлением рецессии, и любые новые проблемы со связью осложнят выполнение поставленных компанией целей. Акции VK выросли на фоне сбоев в Telegram, но эксперты не видят фундаментальных причин для роста компании. Рекламный бизнес VK страдает сильнее, чем у «Яндекса», а любые проблемы с интернетом — это негатив для всех IT-компаний, резюмировал Воробьев. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

В эфире Радио РБК гендиректор УК ПСБ Владимир Сердюков и Наталья Пекшева из «ВИМ Инвестиции» рассказали о нюансах и возможностях использования личных фондов. • 00:00 Личные фонды как новая форма юрлица • 00:24 Статистика рынка: уже около 600 личных фондов • 00:38 Чем личный фонд отличается от ЗПИФа • 01:31 Порог входа: минимум 100 млн рублей • 01:51 Личный фонд как российский аналог траста • 03:41 Передача имущества фонду и конфиденциальность • 04:12 Кто управляет фондом: УК или доверенное лицо Личный фонд — новый для российского рынка инструмент. В отличие от закрытых паевых инвестиционных фондов, все имущество, переданное в личный фонд, становится собственностью фонда. Это своеобразная альтернативная инвестиция, которая позволяет заниматься и управлением капитала, и наследственным планированием, отметил генеральный директор УК ПСБ Владимир Сердюков в эфире Радио РБК. Личный фонд является российским аналогом международного траста, инструмент предназначен для структурирования капитала, утверждает начальник отдела структурирования частного капитала и управления личными фондами «ВИМ Инвестиции» Наталья Пекшева. При этом личный фонд может иметь инвестиционную составляющую, но основной она не является. Фонд является юридическим лицом, и все имущество, переданное фонду учредителем, перестает принадлежать ему. Управлять фондом может корпоративный управляющий, главным преимуществом которого является его «бессмертность». Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

В эфире Радио РБК Дмитрий Скрябин из УК «Альфа-Капитал» объяснил, почему финансовый сектор остается одним из самых дивидендных на рынке, а также выделил конкретных эмитентов. Банковский сектор интересен дивидендными историями, отметил портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Дмитрий Скрябин на Радио РБК. Акции Сбербанка могут дать дивдоходность выше 12%, при дальнейшем смягчении денежно-кредитной политики котировки способны достичь 400–410 руб. за акцию на горизонте 12 месяцев. В ВТБ сохраняется интрига о размере будущих выплат, заплатит ли банк 25 или 50% от чистой прибыли. Базовым сценарием эксперт считает выплату 25%: она предполагает доходность около 15%, что выше среднего по индексу, и в таком случае банк сможет выполнить растущие нормативы по достаточности капитала. Также эксперт выделил акции «Дом.РФ» и банка «Санкт-Петербург». Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

При каких условиях нефть может превысить $150 за баррель: затяжная военная операция, возможное закрытие ключевого пролива и быстрый износ ограниченных мировых резервов нефти. Эксперт считает, что при неблагоприятном сценарии цена нефти может превысить $150 за баррель. Ключевым триггером станет затяжная военная операция, а не краткосрочная кампания, по аналогии с иракским кейсом. Дополнительный риск связан с возможным закрытием стратегического пролива, что потребует активного использования резервов. Текущие объемы в 400 млн баррелей и совокупные резервы около 7+ млрд баррелей обеспечивают рынку лишь несколько десятков дней относительной устойчивости. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

ЦБ не намерен учитывать аналог доллара USDRUB_TOM при расчете официального курса. Об этом в эфире Радио РБК сообщил Андрей Ганган, директор департамента денежно-кредитной политики Банка России. • 00:05 Перевод пары доллар–рубль в анонимный инструмент • 00:20 Версии рынка: хеджирование и удобство для банков • 00:45 Позиция ЦБ по включению инструмента в методику курса • 01:08 Вопрос о риске расхождения официального и рыночного курса • 01:21 Аргумент ЦБ: курсы в банковских приложениях и на бирже • 01:50 Пример с юанем и кросс-курсами к доллару и евро • 02:15 Вывод ЦБ: соответствие официального и рыночного курса ЦБ не видит необходимости учитывать новый биржевой инструмент — аналог доллара (USDRUB_TOM) — при расчете официального курса. На Радио РБК директор департамента денежно-кредитной политики Банка России Андрей Ганган пояснил, что методика определения официальных курсов и так эффективна, а включать в нее не очень ликвидный инструмент, доступный не всем участникам рынка и к тому же беспоставочный, пока преждевременно. Сейчас за ним нужно понаблюдать и накопить его историю. Риска, что в таком случае официальный курс разойдется с рыночным, эксперт не видит. Он подчеркнул, что курсы покупки и продажи валют в банках концентрируются вокруг значений внебиржевого рынка. Кроме того, можно сопоставить биржевой курс юаня с кросс-курсами китайской валюты к доллару и евро — они соответствуют тому, что видно на внебиржевых торгах. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

Что делать инвестору, если нефть и газ пойдут вниз? В эфире Радио РБК отраслевые аналитики оценили перспективы долгосрочных инвестиций в ЛУКОЙЛ и «Газпром». Инвестиции в нефтегазовый сектор стоит рассматривать в долгосрочной позиции, не сводя стратегию к ставке на военный конфликт в Иране, подчеркнул Алексей Кокин, старший аналитик по нефтегазовому сектору ИБ «Синара» на Радио РБК. Такие бумаги как ЛУКОЙЛ и «Газпром» останутся недооцененными, поэтому долгосрочный сценарий позволит компенсировать даже откат цен от высоких текущих уровней, отметил эксперт. Несмотря на возможную переоценку, из фундаментально недооцененных акций по типу «Газпрома» и «Газпром нефти» долгосрочному инвестору выходить не стоит, согласился аналитик инвестиционного дома D8 Андрей Громадин. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

В эфире Радио РБК Ирина Иртегова из «СберИнвестиции» и Ирина Грекова из Мосбиржи рассказали о стратегиях женщин на торгах ценными бумагами По итогам 2025 года доля женщин-инвесторов составила 41% клиентов «СберИнвестиций», общее число сделок выросло на 43%, а средний размер портфеля увеличился. Около 55% вложений женской аудитории приходится на облигации, а на рынке акций они активно инвестируют в крупные компании, такие как «Сбер», ЛУКОЙЛ, «Полюс» и «Яндекс». Об этом в эфире Радио РБК рассказала старший аналитик брокера Ирина Иртегова. Женщины составляют формируют более 30% инвесторов на Мосбирже, сообщила старший управляющий директор по комплаенсу и этике бизнеса площадки Ирина Грекова. В сравнении с мужчинами, женщины реже концентрируются на высокорисковых бумаг, чаще пользуются фондами и консервативными продуктами, а также уделяют больше внимания диверсификации и защитным инструментам. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

После операции США в Иране дисконты на российскую нефть могут не только вернуться, но и расшириться, сообщил Ярослав Кабаков из «Финама» в эфире Радио РБК. Деэскалация конфликта США и Ирана может произойти в ближайшие недели, в таком случае цены на нефть ждет коррекция, отметил директор по стратегии «Финама» Ярослав Кабаков в эфире Радио РБК. Рост цен на энергоресурс выше $100 за баррель он считает маловероятным вследствие политических рисков для команды Дональда Трампа в преддверии промежуточных выборов. Котировки российских нефтяников уже отыграли потенциальные выгоды. Для российских нефтяников ситуация может ухудшиться. При усилении влияния США на поставки из Ирана, с учетом увеличения отгрузок венесуэльской нефти в пользу Штатов, дисконты на российскую нефть могут не только вернуться, но и расшириться. Текущая геополитическая премия в нефтяном секторе может быстро смениться повышенной волатильностью и снижением котировок, подчеркнул Ярослав Кабаков. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

Приостановка продаж валюты по бюджетному правилу может ослабить рубль на 10–12%, рассказал Игбал Гулиев из МГИМО на Радио РБК. Из-за готовящихся изменений бюджетного правила Минфин не будет проводить операции с валютой в марте. Ежедневные продажи сократятся примерно с 16,5 до 4,6 млрд руб., предложение валюты за весь месяц будет меньше изначального примерно на 200 млрд руб. По мнению декана факультета финансовой экономики МГИМО Игбала Гулиева, ситуация носит двоякий характер. С одной стороны, техническое давление валютных операций на курс рубля будет снижено. С другой стороны, рынок может начать усиленно отыгрывать ожидания от ужесточения бюджетной политики, что повышает чувствительность курса к внешним шокам. Потенциальное увеличение продаж валюты экспортерами на фоне роста цен на нефть и газ вряд ли выступит фактором поддержки рубля. В общей сложности, рубль может ослабнуть на 10–12%, предположил Игбал Гулиев в эфире Радио РБК. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

Рынок российской нефти реагирует на выходные события: дисконт Urals к Brent сузился до $28,5–29 за баррель, а азиатские покупатели уже согласны на меньшие скидки. Аналитик оценивает влияние последних геополитических событий на российскую нефть: дисконт Urals к Brent в Приморске и Новороссийске сузился до $28,5–29 за баррель при росте котировок Dated Brent, экспортные цены на Urals поднялись до около $49–50 за баррель. При этом текущие значения дисконта выше февральских средних по данным других агентств, но именно в последние дни наблюдается заметное сужение. Индийские покупатели уже выходят к российским трейдерам с запросами на более низкие скидки, а китайское направление остается стабильным: дисконт на ESPO сократился до $13 за баррель на фоне высокой зависимости Китая от иранской нефти и запрета на венесуэльскую. Морской экспорт в Китай через Козьмино держится на уровне 10–11 танкеров в неделю, а оценки скорости возможного отката дисконта к прежним значениям эксперт считает затруднительными, отмечая, что динамика сейчас измеряется днями. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM Транскрипция

Акции каких IT-разработчиков дадут инвесторам заработать? В эфире Радио РБК эксперты обсудили акции фаворитов отрасли. Старший аналитик Альфа-Банка Анна Курбатова включила «Группу Позитив» в тройку фаворитов IT-сектора: компания выигрывает от растущего спроса на кибербезопасность и выполнила плановые показатели за 2025 год. Автор проекта Long Term Investments Илья Воробьев смотрит на бизнес компании позитивно, но акции считает дорогими. После сильного отчета самыми дешевыми акциями сектора остаются бумаги «Аренадаты», отметил он. Таргет Альфа-Банка по акциям «Группы Астра» 380 руб. (+50% от текущей цены), но с покупкой лучше не спешить и дождаться квартальных результатов. Оценки «Диасофта» нейтральные из-за сложности масштабирования проектного бизнеса и ограниченного потенциала роста. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

В эфире Радио РБК эксперты рассказали, почему «Роснефть» и НОВАТЭК станут бенефициарами эскалации на Ближнем Востоке и может ли Россия получить непредвиденный доход в этой ситуации Главным бенефициаром ситуации с нефтью на фоне эскалации конфликта США и Ирана станет «Роснефть», подчеркнул директор по стратегическим проектам «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Кашаев. Компания способна быстро нарастить экспорт в Китай и Индию благодаря существующим связям. Скачок цен на газ в Европе до $600 за 1 тыс. куб. м можно отыграть через акции НОВАТЭК, отметил эксперт. С точки зрения цен на ресурс компания действительно выиграет, но главной проблемой компании остается дефицит флота, уточнил директор по исследованиям и развитию Института энергетики и финансов Алексей Белогорьев. Для России ситуация благоприятна за счет роста цен и частичного выравнивания фрахтовых ставок с другими производителями. Кроме того, ожидается перераспределение потоков прежде всего в сторону Китая. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

Экономист Михаил Задорнов связывает курс рубля с расходами из ФНБ и мягкостью бюджета: без доптрат рубль может удержаться в среднем около 85 за доллар, но при ослаблении фискальной политики сценарий 95–100 к концу года становится реальнее. Михаил Задорнов связывает динамику рубля с бюджетной и денежно-кредитной политикой: любые новые траты из ФНБ повышают дефицит, ослабляют рубль и ухудшают инфляционные ожидания, что меняет траекторию ключевой ставки. При сохранении жесткого курса рубль, по его оценке, в среднем не уйдет дальше 85 за доллар. Альтернативный сценарий смещения к 95–100 за доллар, озвученный ранее Германом Грефом, возможен при ослаблении фискальной и бюджетной политики. Определенность по курсу и параметрам политики появится только после понимания итоговых решений по изменению бюджета в марте. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

Экономист, экс-глава банка «ФК Открытие» Михаил Задорнов считает, что наибольшую доходность при вложении ₽1 млн по-прежнему принесет банковский вклад. Об этом он рассказал в программе «Инвестиционный час» на Радио РБК. По словам Михаила Задорнова, рублевые депозиты остаются привлекательными даже после снижения ключевой ставки ЦБ. Некоторые банки предлагают депозиты под 14–14,5% годовых по трехмесячным и четырехмесячным депозитам, а потому целесообразно вкладывать средства именно в них, рассказал он. После окончания этих сроков можно «револьверно» перекладывать сбережения в новые депозиты, сообщил экономист. Ранее Михаил Задорнов рассказал, что в 2025 году основной частью его личного портфеля были рублевые депозиты. «Старался их размещать по максимально высоким ставкам, и это дало очень неплохой доход, особенно если учесть, что рубль укрепился против доллара примерно на 20%. Получалось, что доходность в долларах превышает 35%, что, наверное, уникально не только для России», — рассказал Михаил Задорнов. Помимо вкладов, он хранил средства в корпоративных облигациях. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

Банк России заявил о «глубокой убыточности» IPO. В эфире Радио РБК Александр Сидоров из ИК «Айгенис» объяснил проблему непривлекательности первичного рынка для инвесторов Заместитель директора департамента корпоративных отношений ЦБ Сергей Моисеев заявил, что российские IPO инвестиционно непривлекательны: средняя доходность первого дня отрицательная (-5–6%), а на горизонте трех лет достигает -30%. Он также раскритиковал организаторов, которые продают размещения как способ быстрого привлечения средств. В эфире Радио РБК старший аналитик ИК «Айгенис» Александр Сидоров согласился с оценками регулятора. Он объяснил убыточность первичных размещений завышенными оценками компаний в ходе подготовки к IPO и отсутствием дисконта для инвесторов. Решить проблему можно законодательными мерами, которые приведут к балансу между интересами инвесторов и намерениями компаний. В соцсетях появился термин «шаверма-трейд» — стратегия быстрой продажи акций в первый день торгов ради небольшой прибыли. По словам Александра Сидорова, для инвестиционных компаний такой подход неприемлем: они ориентируются на долгосрочные вложения в бизнес, в который верят. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

Как ужесточение бюджетного правила и снижение цены отсечения по нефти скажутся на курсе рубля? Об этом в эфире Радио РБК рассказал автор проекта Truevalue Виктор Тунев Минфин рассматривает возможность ужесточения бюджетного правила, заявил глава ведомства Антон Силуанов. По его словам, это поможет сохранить средства ФНБ, а само решение будет принято в ближайшие недели. На этом фоне Bloomberg со ссылкой на источники сообщил, что цена отсечения для нефти может быть снижена с текущих $59 до $45–50 за баррель. Заявление министра стало для рынка проверкой на прочность, отметил экономист и автор проекта Truevalue Виктор Тунев на Радио РБК. Цель новых параметров бюджетного правила — сократить продажи валюты из ФНБ и снять давление на рубль, но целенаправленного ослабления рубля не допустит ЦБ, поскольку оно противоречит борьбе с инфляцией. Снижение цены отсечения до $45–50 само по себе не спровоцирует резких движений курса, важнее то, как изменятся расходы бюджета. Если они останутся прежними, это будет проинфляционным фактором, играющим в пользу слабого рубля. При плавном переходе этот эффект будет минимальным. Виктор Тунев ожидает стабилизации курса на уровне 80 руб. за доллар, но не ждет драматического падения. Действия Минфина вынуждают пересматривать валютные прогнозы, соглашается старший аналитик по акциям ИК «Айгенис» Александр Сидоров. По его мнению к концу года доллар может стоить 90 руб. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

В эфире Радио РБК автор проекта Unexpected Value Сергей Скатов рассказал о перспективах акций девелоперов ПИК и «Самолет». Девелопер «Самолет» обращался в правительство за господдержкой в 50 млрд руб., но межведомственная комиссия установила, что в прямой субсидии компания не нуждается. В ответ на запрос РБК Минфин подтвердил отсутствие критических проблем у застройщика. Ситуацию можно интерпретировать как нестандартный запрос на внешнего аудитора в лице государства, поскольку его позиция упростит переговоры с кредиторами. Таким мнением на Радио РБК поделился Сергей Скатов, автор проекта Unexpected Value. У акций «Самолета» большой долгосрочный потенциал, который раскроется при снижении ключевой ставки, отмечал аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов в эфире программы «Рынки. Утро». Сергей Скатов категорически не согласен: у компании сильные продажи, но денежные потоки уходят банкам и держателям облигаций, а не акционерам. После пика вводов в 2026 году портфель компании неизбежно сократится, что делает надежды на дивиденды и рост котировок неоправданными. Среди конкурентов бизнес ПИКа является самым устойчивым и независимым от внешних факторов. Но как эмитент застройщик годами не общается с рынком и принимает неоднозначные решения по типу обратного сплита и отмены дивидендной политики. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

На Радио РБК главный аналитик Инго Банка Петр Арронет выделил несколько смелых идей на фондовом рынке, которые позволяют отыграть замедление инфляции. Замедление темпов инфляции и всплески индекса Мосбиржи можно краткосрочно отыграть через высоковолатильные акции российского рынка, рассказал главный аналитик Инго Банка Петр Арронет в эфире Радио РБК. Снижение темпов роста недельной инфляции создает позитивный психологический эффект, который вызывает краткосрочный рост котировок перепроданных бумаг со слабыми фундаментальными показателями. Среди таких идей эксперт выделил «Магнит», «Астру», «Группу Позитив», АФК «Систему», «Самолет» и «Сегежу». Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

К концу года доллар подорожает до 89 руб., а валютные облигации будут расти в цене с лета. Такой прогноз озвучил главный аналитик Инго Банка Петр Арронет на Радио РБК. В марте главный аналитик Инго Банка Петр Арронет ожидает курс в диапазоне 78–80 руб., но не исключает краткосрочного всплеска до 80–82 руб. к заседанию ЦБ по ключевой ставке 20 марта. Текущее укрепление рубля объясняется низким импортом и активными продажами валютной выручки экспортерами на фоне высокой ключевой ставке. Фундаментально ситуация с курсом почти не меняется. К лету ставка может быть снижена на 2%, до 13,5%. В таком случае доходность вкладов упадет в район 10%, у экспортеров будет меньше мотивации конвертировать выручку в рубли и класть ее на вклады. Средний курс в 2026 году может составить 84–85 руб., стоимость доллара на конец года — 89 руб. Активный рост валютных облигаций ожидается летом 2026 года, предположил Петр Арронет на Радио РБК. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

Безопасность, мода или самоутверждение? В эфире Радио РБК эксперты рассказали, что заставляет мужчин и женщин инвестировать. Соотношение мужчин и женщин среди российских инвесторов составляет 55 на 45%. Портфели мужчин в среднем в три раза крупнее, они совершают 23 сделки в год против 8 у женщин, а средний чек выше в полтора раза. При этом структура портфелей схожа у обоих полов: около 55% оборота приходится на фьючерсы, 35–38% — на акции. Об этом Радио РБК сообщил Илья Иванинский, директор Центра бизнес-образования и аналитики Центрального университета. Исходя из статистики обучающихся инвестициям соотношение женщин и мужчин составит примерно 70 на 30%, отметила директор департамента образовательных программ ИК «ВЕЛЕС Капитал» Валентина Савенкова. По ее словам, представители обоих полов должны инвестировать по одной и той же причине — чтобы чувствовать себя в безопасности. В действительности же, причин для инвестиций огромное множество, но большинство из них не ведут к правильным результатам. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

Почему формула «60/40» больше не работает и какую доходность могут принести альтернативные инвестиции? Об этом в эфире Радио РБК рассказал CEO Skyfort Capital Илья Опренко. Для формирования портфеля классическая формула 60% акций и 40% облигаций больше не актуальна, полагает CEO и основатель Skyfort Capital Илья Опренко. Американский финансист Дэвид Свенсен предложил добавлять в портфели до 40% альтернативных активов, что позволило сильно обгонять бенчмарки на протяжении нескольких лет. Сегодня, согласно отчетам глобальных банков по типу UBS, в портфелях сверхсостоятельных людей альтернативные активы занимают до 40%: это недвижимость, инвестиции в капитал непубличных компаний (private equity), частные займы, криптовалюты, искусство и предметы роскоши. В России частные займы пока уступают классическим облигациям и ОФЗ из-за рекордных доходностей последних, но по мере снижения ключевой ставки интерес к этому сегменту будет расти. На глобальных рынках премия альтернативных инвестиций к фондовым рынкам составляет 6–8% в долларах. С учетом российского дифференциала процентных ставок можно говорить о премии к фондовому рынку в 15–20%, в общей сложности это 25–30% доходности, сообщил Илья Опренко на Радио РБК. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

Обсуждаются планы IPO кластера «Фабрика one AI»: причины переноса сроков, готовность компании к размещению и ключевые условия выхода на рынок до конца 2026 года. Руководство уточняет, что IPO кластера «Фабрика one AI» планировалось ранее, но в ноябре подходящее «окно возможностей» на рынке найдено не было. Компания заявляет о полной технической готовности к размещению и ожидает выхода аудированной отчетности за 2025 год, после чего сможет оперативно выйти на биржу. Сроки IPO будут зависеть от макроэкономической ситуации, спроса со стороны инвесторов и общего «хайпа» вокруг сделок в сфере искусственного интеллекта. Менеджмент считает, что высоки шансы реализовать размещение до конца 2026 года. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

Сколько IPO может состояться в 2026 году? В эфире Радио РБК Денис Рязанцев из «ВТБ Мои инвестиции» оценил, какие компании готовы к выходу на биржу. Минфин рассчитывает на 14 IPO в 2026 году, заявил замглавы департамента финансовой политики ведомства Павел Шахлевич на конференции «Будущее рынка акций». Участники конференции настроены более консервативно: опрос показал, что 43% ждут лишь 5–10 размещений, 35% — 0–5, и только 8% верят в 10–15 IPO. Об этом рассказала старший редактор «РБК Инвестиций» Виктория Саитова. К каждому новому IPO инвестору нужно подходить с осторожностью, поскольку многие компании рассматривают выход на биржу не как способ развития, а как способ привлечения средств в условиях дорогого долгового финансирования, предупредил инвестиционный консультант «ВТБ Мои инвестиции» Денис Рязанцев на Радио РБК. Медицинский сектор является одним из наиболее перспективных для первичного рынка, считает эксперт. Компании «МедСи», «МедСкан», «Инвитро» — лидеры в своих сегментах, которые могут выйти на рынок уже в этом году. Среди госкомпаний, которым стоит выйти на биржу, Денис Рязанцев назвал «Росатом», «Роснано», «Ростех» и РЖД. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

«Интер РАО» или «Россети»? В эфире Радио РБК аналитики обсудили наиболее перспективных эмитентов среди генерирующих и сетевых компаний. На ближайшие два–три года рост цен на передачу электроэнергии позволит сетевым компаниям наращивать прибыль и платить дивиденды. По итогам 2025 года дивдоходность может составить 12–13%, а в 2026–2027 годах вырасти до 15–20%, отметил руководитель по развитию бизнеса УК ПСБ Тимур Рамазанов в эфире Радио РБК. В числе фаворитов он назвал «Россети Центр и Приволжье», «Россети Волга», «Россети Урал», «Россети Северо-Запад» и привилегированные акции «Ленэнерго». В генерации ситуация иная. Механизм госпрограмм обновления мощностей гарантирует высокую доходность — в текущих условиях она может достигать 20–21%, так как привязана к доходности ОФЗ, пояснила Евгения Франке, старший аналитик по электроэнергетике «Эйлер». Однако выплаты начинаются только после ввода станций в эксплуатацию, а строить их нужно за собственный счет. Проблем с финансированием у «Интер РАО» нет, компания может получать гарантированный стабильный доход, но эта бумага больше подходит долгосрочным инвесторам. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

Проведения IPO недостаточно для роста капитализации фондового рынка, нужно стимулировать SPO и предоставлять налоговые льготы, сообщил руководитель канала Finversia Ян Арт на Радио РБК. Повышения капитализации фондового рынка до 66% от ВВП не добиться исключительно выводом компаний на IPO, заявил член экспертного совета при ЦБ РФ по защите прав розничных инвесторов и руководитель канала Finversia Ян Арт в эфире Радио РБК. Более эффективным методом является стимулирование дополнительных размещений (SPO) крупнейших эмитентов, поскольку огромное количество акций сосредоточенно в руках мажоритариев, в то время как миноритарии располагают 5–7%. Вторым условием для удвоения капитализации является интерес инвесторов. Например, компании, которые направляют на дивиденды большую часть прибыли и тем самым привлекают частных инвесторов, могли бы получать льготы на налог на прибыль. В таком случае возникают риски повышенного обогащения мажоритариев, но этот эффект можно нивелировать введением обязательных условий по количеству акций в свободном обращении, полагает эксперт. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

В эфире Радио РБК Александр Исаков из «Сбера» рассказал о роли бюджетного правила в экономике и объяснил, от чего зависит равновесный курс российской валюты. Бюджетное правило задает ключевые параметры бюджетной конструкции и в той или иной форме необходимо, хотя экономисты продолжают работать над совершенствованием этого механизма, отметил старший управляющий директор-руководитель Центра макроэкономических исследований Сбербанка Александр Исаков в эфире Радио РБК. Текущий курс рубля эксперт считает равновесным: он соответствует эффективной базовой цене нефти, около $70 за баррель. При этом снижение ключевой ставки на 50 б.п. не вызовет значительной реакции рубля, так как оно уже заложено рынком. К концу года Александр Исаков ждет плавного возвращения курса к 90 руб. за доллар. Ключевой индикатор разворота — оживление импорта. Таким же прогнозом поделился Александр Угрюмов, старший аналитик финансовых рынков сервиса «Газпромбанк Инвестиции». Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

ФГ «Финам» может выйти на биржу на горизонте трех лет. В эфире Радио РБК председатель правления Владислав Кочетков раскрыл детали потенциального IPO. ФГ «Финам» рассматривает IPO как стратегическую ветку развития, но компания хотела бы выйти на мировые рынки в качестве международной группы. В противном случае на IPO выйдет только российский бизнес, рассказал президент — председатель правления группы Владислав Кочетков. Привлеченные средства будут направлены на IT-инфраструктуру и банковский бизнес. Сейчас банк является нишевым, ему нужны инвестиции для активного развития во всех сегментах. Банк будет ориентироваться на розничные продукты, в том числе не представленные на российском рынке. Финальное решение о проведении IPO еще не принято, подчеркнул Владислав Кочетков в эфире Радио РБК. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

Обсуждают запуск линейки фондов на майнинг криптовалют, старт первого фонда уже на следующей неделе, размещение мощностей в Мордовии и целевую доходность около 40% годовых в долларах с следующего года Компания запускает семейство фондов на майнинг криптовалюты: от классического майнинга на электричестве до проектов на попутном газе и с использованием зарубежных юрисдикций, включая Эфиопию с дешевым электричеством. Первый фонд уже зарегистрирован ЦБ, его формирование планируется начать на следующей неделе. Мощности первого фонда размещают в Ордатовском районе Мордовии, используется газ по региональному тарифу и распределенная газогенерация с новым поколением майнеров. В текущем году средства в основном направят на создание площадки, а с следующего года заложена ориентировочная доходность около 40% годовых в долларах за счет майнинга и консервативного управления криптоактивами. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

Finam завершает технологическую интеграцию доступа к рынкам Малайзии и Сингапура, а также готовит выход на египетский рынок через зарубежного партнера. Все иностранные активы будут доступны только квалифицированным инвесторам Finam находится на стадии технологической интеграции для запуска доступа к малайзийскому рынку и ожидает уложиться в первый квартал 2026 года. Все иностранные инструменты будут доступны только квалифицированным инвесторам в соответствии с российским регулированием. Параллельно ведется интеграция с рынком Сингапура, однако проект может реализоваться позже Малайзии из-за сложности IT-задач. Компания также прорабатывает выход на египетский рынок через крупного зарубежного брокера-партнера, который работает с Египтом, ОАЭ и Саудовской Аравией, при этом Египет рассматривается как приоритетный и емкий рынок. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

Что стоит за офертой по выкупу акций застройщика ПИК? В эфире Радио РБК автор проекта Unexpected Value Сергей Скатов допустил подготовку компании к делистингу АО «Недвижимые Активы» направило в Банк России оферту на выкуп акций ПАО «ПИК-специализированный застройщик» в размере почти 99,84 млн, т.е. около 15% всех бумаг при free-float в районе 22%. Компания не похожа на крупного игрока, выкупающего целый пакет акций ПИК в собственных интересах, однако она может выкупить большую часть free-float, рассказал автор проекта Unexpected Value Сергей Скатов на Радио РБК. Осенью ПИК планировал провести обратный сплит акций, в связи с чем участники рынка говорили о подготовке к делистингу. Текущая оферта также может быть шагом к тому, чтобы перестать быть публичной компанией, резюмировал эксперт. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

В эфире Радио РБК аналитики ИБ «Синара» и «БКС Мир инвестиций» оценили перспективы акций Сбербанка Сбербанк может выплатить дивиденды в размере 39 руб. на акцию (50% от прибыли) и достичь целевой цены в 410 руб. к концу 2026 года, рассказала старший аналитик ИБ «Синара» Ольга Найденова на Радио РБК. Она ожидает рост прибыли за счет увеличения баланса, наращивания доли на рынке корпоративного кредитования и восстановления комиссионных доходов после слабой базы прошлого года. Старший аналитик БКС «Мир инвестиций» Артем Перминов отметил сильные операционные результаты «Сбера». Банк успешно управляет процентными рисками и наращивает чистый процентный доход, однако наращивать комиссионные доходы будет трудно. Таргет эксперта по акциям на 12 месяцев — 410 руб. на акцию, включая дивиденд. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

С конца января котировки акций ВТБ выросли более чем на 10%. В эфире Радио РБК директор по инвестициям ИК «Эритрина» Шавкат Мустафаев объяснил причины роста и дал прогноз по дивдоходности бумаг. С конца января стоимость акций банка ВТБ выросла с 73 до 83 руб. Рост связан с выполнением обещаний менеджмента по чистой прибыли — 500 млрд руб. по итогам 2025 года, что оживило надежды на выплату дивидендов, отметил в эфире Радио РБК директор по инвестициям ИК «Эритрина» Шавкат Мустафаев. Точный размер дивидендов пока неизвестен. Однако даже если выплата составит 25–30% от прибыли, дивидендная доходность может достигнуть 12%. При этом выплата на уровне прошлого года (с доходностью около 25%) была разовым событием и вряд ли повторится. Ближайшим уровнем сопротивления для котировок является диапазон 85–86 руб., считает эксперт. Барьер может быть преодолен в случае общего улучшения рыночных настроений, что откроет бумагам путь к отметке 90 руб. и выше. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

Цены на золото могут вести себя как угодно, но при отсутствии сильного падения в выигрыше останутся российские золотодобытчики, рассказал основатель «Усиленных инвестиций» Кирилл Кузнецов в эфире Радио РБК Стоимость золота, как и цены на нефть, остаются непредсказуемыми — есть факторы как в пользу роста, так и в пользу падения, отметил основатель «Усиленных инвестиций» Кирилл Кузнецов на Радио РБК. По его словам, долгосрочно золото может сохранить текущие уровни или опуститься чуть ниже. Текущая цена слишком перекуплена, однако мировые ЦБ продолжают покупки драгметалла. Также сохраняется неопределенность со стороны политики ФРС США. При многократном росте цены драгметалла или даже некотором снижении хорошо заработают золотодобытчики — «Полюс» и «Селигдар», если не будет расти налоговая нагрузка, отметил эксперт. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

В эфире Радио РБК экономист Егор Сусин предположил, что на заседании 13 февраля ЦБ возьмет паузу в цикле снижения ключевой ставки • [00:00] Рынок ждет решения ЦБ 13 февраля • [00:20] Заботкин: важнее средняя траектория ставки • [01:00] Спекуляции: означает ли риторика паузу • [02:14] Аналитики: главные решения ожидаются в апреле • [03:19] Прогноз траектории: 12–13% к концу года • [04:17] Дилемма: пауза или снижение на 50 б.п. В интервью Радио РБК зампред ЦБ Алексей Заботкин подчеркивал, что для экономики и рынков важнее средняя траектория ключевой ставки на горизонте 12–18 месяцев, а не отдельное решение на одном заседании. С учетом замедления экономики ЦБ может пойти на корректировку среднесрочного прогноза, что будет воспринято рынком даже более позитивно, чем снижение ставки на 50 б.п., отметил начальник отдела продуктов инвестиционного консультирования Альфа-Банка Алексей Борисов. Вероятно, ЦБ не будет менять траекторию изменения ставки в течение ближайших двух месяцев, поскольку сейчас у регулятора нет полных данных по инфляции, полагает начальник Центра рыночных стратегий Газпромбанка Егор Сусин. На февральском заседании эксперт ожидания сохранения текущей ставки. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

В январе цены на огурцы взлетели на 21%. В эфире Радио РБК зампред ЦБ Алексей Заботкин рассказал, с чем связан рост цен и отражает ли он динамику инфляции. Рост цен на огурцы на 21,3% за первые 12 дней января вызвал многочисленные обсуждения влияния этого продукта на общую инфляцию. Зампред Банка России Алексей Заботкин пояснил, что столь резкий рост носит сезонный и временный характер. Основная причина взлета цен — погодные условия. В отличие от теплых ноября и декабря, в январе были морозы, что значительно увеличило затраты на отопление теплиц и, как следствие, себестоимость тепличных овощей. Таким образом, динамика цен на огурцы и помидоры в большей степени отражает погоду, нежели устойчивые инфляционные процессы. Несмотря на высокую волатильность, исключать такие продукты из расчетов некорректно — они важны для долгосрочного анализа. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

Обсуждается рост числа дефолтов на долговом рынке в 2025 году и риск новой волны в 2026-м. Регулятор не видит системных угроз для финансовой системы, но отмечает замедление экономики и структурные изменения Регулятор оценивает ситуацию на долговом рынке как стабильную и не ожидает системного ухудшения кредитного качества в 2025–2026 годах. При этом признается влияние замедления экономики и структурных изменений, по-разному затрагивающих отдельные сектора. Массовой волны дефолтов, способной нарушить нормальное функционирование финансовой системы, ЦБ не прогнозирует. Позиция регулятора — локальные сложности возможны, но системных рисков для долгового рынка сейчас не просматривается. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

Обсуждаем, почему рубль остается стабильным при падении цен на нефть: роль жесткой денежно-кредитной политики, бюджетного правила и ежедневных валютных операций Минфина и ЦБ Гость подчеркивает, что рубль не продолжает устойчивое укрепление, а движется в стабильном диапазоне к основным валютам с мая прошлого года. Ключевые факторы — жесткая денежно-кредитная политика, снижающая инфляцию и спрос на импорт, и бюджетное правило, снижающее чувствительность курса к ценам на нефть. Отмечается, что увеличение или сокращение ежедневных продаж валюты Минфином в рамках бюджетного правила не должно напрямую влиять на курс. Объем этих операций тем выше, чем ниже цена нефти, что компенсирует выпадающие нефтегазовые доходы и нейтрализует воздействие цен на нефть на рубль. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

Как высокая ставка влияет на экономику? На Радио РБК экономисты обсудили, могли ли компании предвидеть риски жесткой денежно-кредитной политики • [00:04] Влияние высокой ставки на экономику • [00:32] Компании с поддержкой сильных акционеров • [02:06] «Глаз циклона» глобальных изменений • [02:39] Роль ИИ и перестройка процессов в фирмах • [03:15] Компании с разной долговой нагрузкой • [03:55] «Встречный ветер» и пределы риск-менеджмента • [04:31] Неожиданная длительность периода высоких ставок Текущая высокая ставка носит запретительный характер для большинства экономических операций, но это отражается не на всех отраслях и компаниях, рассказал Олег Буклемишев, директор центра исследований экономической политики экономического факультета МГУ. Такие организации получают прямую поддержку акционеров, могут развиваться в жестких условиях и не привязываются к ставке напрямую. Мнение, будто компании должны были заранее «заложить риски» такой жесткой политики, является ошибочным, поскольку такой длительный период жесткой ДКП не смог бы предположить ни один риск-менеджер, добавил Владимир Сальников, заместитель генерального директора ЦМАКП. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

Чем вызвано сильнейшее падение цен на драгметаллы? На Радио РБК Петр Салтыков из УК «Арикапитал» объяснил произошедшее массовой ликвидацией спекулятивных позиций. Партнер и управляющий УК «Арикапитал» Петр Салтыков назвал обвал золота и серебра результатом ликвидации спекулятивных позиций, а не массовым оттоком капитала. Он опроверг данные MarketWatch об «оттоке» в $7,5 трлн, пояснив, что такие суммы сопоставимы с двумя ВВП Германии и, вероятно, отражают биржевые обороты в момент разворота рынка. По его мнению, рынок драгметаллов столкнулся с классическим спекулятивным пузырем, куда пришло множество инвесторов, торговавших с кредитным плечом в надежде на быструю прибыль. Движение цены против их ставки привело к каскаду вынужденных продаж. Примером этого стал один из американских ETF на серебро, который за день потерял 70% и был вынужден снизить плечо с двух до одного из-за маржин-кола. Версию о том, что падение металлов связано с закрытием позиций нескольких компаний для покрытия убытков по доллару, Петр Салтыков считает несостоятельной, указывая на несопоставимость масштабов потенциальных убытков и прибыли. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

Несмотря на обвал крипторынка, Владислав Александров из ALT3 Capital не ждет падения биткоина до $50–60 тыс. В эфире Радио РБК он объяснил, какие факторы сыграют в пользу главной криптовалюты • [00:04] Вопрос о масштабах обвала и «криптопотеплении» • [00:16] Биткоин копирует распродажу золота, альткоины теряют до 30% • [00:54] Прогнозы падения биткоина до 50–60 тыс. и позиция эксперта • [01:30] Миф о банкротстве майнеров и MicroStrategy, реальное плечо 10% • [02:38] Binance направит часть стейблкоинов на покупку биткоина • [02:52] Зона поддержки 75–78 тыс.: ETF-вход и себестоимость майнеров • [03:20] Модели СберCIB: справедливая цена 126–157 тыс. к 2026 году Управляющий директор ALT3 Capital Владислав Александров не согласен с прогнозами снижения биткоина до $50–60 тыс. и оценивает ситуацию как краткосрочную перепроданность, считая текущие уровни привлекательными для наращивания позиции. Слухи о банкротстве компании MicroStrategy, по оценке эксперта, несостоятельны: её кредитное плечо составляет лишь около 10%. Кроме того крупные держатели продолжают накапливать активы, а биржа Binance направляет часть стейблкоинов на покупку биткоина. Уровень $75–78 тыс. является сильной зоной поддержки, совпадающей со средней ценой входа инвесторов в ETF и нулевой себестоимостью майнинга. По модели глобальной ликвидности, справедливая цена биткоина — $126 тыс. к концу года, резюмировал Владислав Александров. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

Мосбиржа уже запустила фьючерсы на акции фондов, отслеживающих биткоин и эфир, а затем — фьючерсы на собственные криптоиндексы с котировкой в базовой криптовалюте. В 2026 году биржа планирует расширить линейку за счет индексов и фьючерсов на Solana, Ripple и Tron, ориентируясь на регулирование и клиентский спрос. После расширения набора фьючерсов на криптоиндексы биржа рассматривает запуск вечных фьючерсов и опционов, в первую очередь на основные пары, включая биткоин и эфир. Все контракты будут строиться на индексах Мосбиржи как базовом активе и следовать действующему дизайну с ежемесячной экспирацией для классических фьючерсов. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

Цены на медь взлетели вслед за золотом и серебром. С чем связан рост стоимости металла и как можно инвестировать в него? Об этом в эфире Радио РБК рассказал Максим Перлин из «ВТБ Мои инвестиции» За два месяца цены на медь выросли примерно на 25 % и обновили исторические максимумы — выше $14 тыс. за тонну. Спрос на медь растет непомерными темпами, в том числе благодаря дата-центрам, требующим большого количества металлов. Однако к началу 2030-х годов начнет формироваться дефицит меди, рассказал Максим Перлин, управляющий директор управления инвестиционного консультирования «ВТБ Мои Инвестиции». Движение цен на металл можно отыграть через фьючерс, но это чрезвычайно волатильный актив, поэтому на отечественном рынке лучше остановиться на покупке акций «Норникеля». Компания может сократить производство меди в следующем году, но рост цен и геополитический позитив поддержать котировки бумаг. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

Чем привлекательны валютные вклады в странах СНГ? На Радио РБК специалисты Wealth IQ раскрыли ставки и преимущества таких депозитов, а также дали прогноз по курсу рубля на 2026 год Страны СНГ подключены к международным валютам и способам инвестирования, а также дают возможность размещать депозиты в евро, долларах и локальных валютах. В американской валюте ставки по этим вкладам достигают 3,6%, а так называемый фидуциарный депозит дает ставки 5–5,7%, отметила исполнительный директор Wealth IQ Вероника Жукова. Несмотря на снижение доллара к рублю, диверсификация портфеля, в том числе валютная, остается важнейшей задачей инвестора, уточнил директор по инвестиционному консультированию Wealth IQ. По его словам, на фоне снижения процентных ставок в 2026 году доллар подорожает до 90 руб. Возможная геополитическая разрядка также подтолкнет рубль к девальвации. Текущее укрепление рубля связано с множеством факторов, включая размещение средств экспортерами под высокие ставки, структурное изменение импорта, слабый потребительский спрос и охлаждение экономики. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

Есть ли смысл в фондах денежного рынка, когда есть вклады? О преимуществах ПИФов этого типа в эфире Радио РБК рассказала старший аналитик «Эйлер» Елена Бакланова • [00:04] Вопрос: выгодны ли фонды против вкладов • [00:17] НДФЛ, ИИС и корректное сравнение инструментов • [00:54] Практика: выбор фонда без брокерских комиссий • [01:30] Средние комиссии фондов и лидер по минимальной • [01:49] Стратегия: фонд как «парковка» после продаж • [02:13] Использование фондов для временного размещения кэша • [03:46] Две группы фондов: низкие и высокие комиссии Существует мнение, что фонды денежного рынка проигрывают вкладам из-за комиссий и НДФЛ, которые «съедают» всю доходность. В действительности объявленная доходность фондов указывается за вычетом комиссии управляющей компании, обращает внимание старший аналитик по ПИФ и ЦФА «Эйлер» Елена Бакланова. Кроме того, депозиты также облагаются НДФЛ, а фонды денежного рынка можно приобрести на ИИС и получить налоговые льготы. При этом фонды денежного рынка остаются одними из самых низких по комиссиям — средняя комиссия составляет около 0,8% против 3,3% по другим фондам. Самая низкая комиссия у фонда «Ликвидность» — 0,3%. При этом на рынке есть фонды с комиссией около 1% и в них также наблюдаются притоки средств. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

Чем биржевое золото отличается от ПИФа на этот же драгметалл, и зачем платить лишнюю комиссию? В эфире Радио РБК Элина Тихонова и старший аналитик по ПИФ и ЦФА «Эйлер» Елена Бакланова обсудили разницу двух инструментов • [00:04] Золотые биржевые фонды на Мосбирже • [00:15] Вопрос: фонд или GoldRub на бирже • [00:37] Комиссии фондов: от 0,66% до 2,37% • [01:24] Почему паи фонда — не биржевое золото • [01:40] Структура фондов: золото, добытчики, деривативы • [01:54] Гибкость фондов: кэш, ОФЗ, ребалансировка • [02:04] Выбор между самостоятельным и доверительным управлением Прямая покупка биржевого золота (GLD/RUB_TOM) на Мосбирже обходится дешевле, чем инвестиции в золото через фонды, которые требуют комиссию (от 0,66% до 2,37% годовых). Однако эти инструменты устроены по-разному: фонд может продавать и покупать физическое золото, содержать акции золотодобытчиков, деривативы, фьючерсы и т.п. В какой-то момент фонд и вовсе может продать все золото и приобрести другие активы. Таким образом, покупка биржевого золота дает контроль над конкретным активом, а фонд с активным управлением предлагает делегировать решения профессионалам, которые реализуют более сложную стратегию. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

В 2026 году выручка «Инарктики» может вернуться к пиковым значениям 2023 года. Об инвестиционной привлекательности компании в эфире Радио РБК рассказала София Кирсанова из SberCIB Investment Research • [00:00] Биориски и провальный 2024 год • [00:24] Влияние крепкого рубля на цены рыбы • [01:38] Прогноз по вылову до 2027 года • [02:24] Динамика выручки и прибыли в 2025 • [02:42] Восстановление показателей в 2026 году • [03:29] Маржинальность, EBITDA и дивиденды • [04:24] Оценка акций и апсайд к рынку В 2024–2025 годах выручка и прибыль производителя лосося «Инарктика» оказались слабыми из-за массовой гибели рыбы и давления крепкого рубля. По расчетам старшего аналитика SberCIB Investment Research Софии Кирсановой, объем вылова рыбы в 2025 году сократился примерно на 20%, выручка упала на 40%, а чистая прибыль может уменьшиться в семь раз. Однако в этом году выручка может вернуться к пиковым значениям 2023 года, а прибыль может оказаться еще выше. Компания остается привлекательной для инвестиций: прогнозная цена SberCIB Investment Research на 2026 год — 770 руб. за акцию. Для сравнения, стоимость бумаг по состоянию на 19:00 мск 27 января составляла 483,7 руб. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

Рубль может укрепиться в район 73 руб. за доллар из-за ожиданий рынка по сохранению ключевой ставки на февральском заседании ЦБ, предположил главный аналитик Инго Банка Петр Арронет на Радио РБК Текущее укрепление рубля носит временный характер и связано с высокой ключевой ставкой, индексацией НДС и все еще значительными продажами валютной выручки экспортерами. Поэтому нельзя исключать, что в феврале курс достигнет уровня 73 руб. за доллар, считает главный аналитик Инго Банка Петр Арронет. Прогнозируемое снижение ставки до 12–13% в течение года и постепенное сокращение объемов продажи валютной выручки создают предпосылки для ослабления рубля в будущем. Прогноз Инго Банка по курсу доллара на конец года — 89 руб. Определяющим фактором для курса рубля в прошлом году стало структурное снижение импорта на фоне слабого потребительского спроса, уточнил Игорь Даниленко, глава департамента по доверительному управлению активами «Ренессанс Капитала». В какой-то момент эта ситуация должна измениться и тогда рубль начнет ослабевать, добавил он. Прогноз «Ренессанс Капитала» — 100 руб. за доллар на конец года. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

Обсуждаем планы российского управляющего по запуску прямого доступа клиентов к рынкам Бразилии и Индии через локальные депозитарные счета, сроки вывода продукта и ключевое условие — остановка новых банковских санкций • [00:00] Низкий старт для выхода на emerging markets • [00:04] Бразилия и Индия как ключевые рынки • [00:28] Продукт: прямое управление активами клиентов • [00:47] Срок запуска при улучшении ситуации — полгода • [00:56] Условие: пауза в новых банковских санкциях • [01:14] Прямые инвестиции клиентов в Бразилию и Индию • [01:21] Отказ от схем через Казахстан и Армению Российский участник рынка управления активами готов запустить продукты с прямым доступом клиентов к рынкам Бразилии и Индии через локальные депозитарные счета, минуя посредников в третьих странах. Ориентировочный срок вывода таких решений на рынок — около шести месяцев. Ключевым условием старта проектов называется стабилизация геополитической обстановки и ожидание, что новых банковских санкций не будет. Это должно снизить структурные риски и сделать работу с банками на развивающихся рынках более предсказуемой для крупных клиентов. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

Потенциал индустриальных металлов выше, чем у золота. Об этом сообщил CIO «Ренессанс Капитала» Игорь Даниленко на Радио РБК • 00:04 Вопрос: золото или акции золотодобытчиков • 00:38 Почему промышленные металлы привлекательнее золота • 01:20 Разбор российских золотодобытчиков и их рисков • 02:01 Норильский никель как базовая ставка на металлы • 02:25 Металлы уже отросли, акции Норникеля отстают • 02:49 Горизонт и логика инвестиций в Норникель • 03:48 Цель по Норникелю: выше 200 рублей за акцию Потенциал роста цен промышленных металлов, таких как никель, медь, платина, палладий, выше, чем у золота, полагает Игорь Даниленко, CIO и глава департамента по доверительному управлению активами «Ренессанс Капитала». Акции крупных золотодобытчиков во многом уже отразили рост цен. Несмотря на высокую цену, «Полюс» остается более привлекательным среди других игроков сектора из-за ясной стратегии и отсутствия корпоративных рисков. Однако гораздо больше перспектив у бумаг «Норникеля»: ключевые металлы компании сильно подорожали, но акции заметно отстают. Драйвером может стать потенциальное ослабление рубля во втором полугодии. Прогнозная цена «Норникеля» — выше 200 руб. за акцию. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

Золото может достичь $5800 в этом году, а через пять лет будет стоить $12 тыс.? Такой прогноз озвучил Дмитрий Сачин из «АВИ Кэпитал» в эфире «Инвестиционного часа» на Радио РБК • [00:00] Вопрос о прогнозах по золоту и долге Elik Dar • [00:11] Техническая цель по золоту: 5 600–5 800 • [00:41] Исторический срез: доля золота в резервах ЦБ • [01:36] Кризис доверия к доллару и выбор центробанков • [02:04] Два пути повышения доли золота в резервах • [02:26] Модель: удвоение–утроение цены золота • [02:50] Диапазон $10–12 тыс. и итоги эфира По данным технического анализа, ближайший ориентир цены золота в этом году — $5600–5800 за унцию. На этом уровне может начаться серьезное сопротивление, сообщил советник генерального директора «АВИ Кэпитал» Дмитрий Сачин. Однако главный прогноз эксперта — $10–12 тыс. за унцию на горизонте 3–5 лет. Основой этого сценария служит фундаментальный сдвиг: на фоне кризиса доверия к фиатным валютам центробанки могут вернуться к накоплению золота. В 1970–80 годах доля золота в резервах мировых ЦБ составляла 75–80%, сейчас этот показатель-х составляет около 30%. Покупка физического металла для возвращения к этим значениям заняла бы четверть века, поэтому более реалистичным путем, по мнению Сачина, является масштабная переоценка стоимости самого металла. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

У России нет потребности создавать отдельную криптобиржу, сообщил глава «НП РТС» Роман Горюнов в интервью Дмитрию Полянскому на Радио РБК • [00:04] Вопрос о необходимости отдельной российской криптобиржи • [00:14] Скепсис к изолированному пулу ликвидности в крипте • [00:54] Планы Мосбиржи и СПБ Биржи по торгам криптовалютами • [01:08] Сотни криптобирж и размытая грань «брокер — биржа» • [01:44] Нужны ли инвестору регулируемые криптоплощадки • [01:58] Защита и признание криптосделок в своей юрисдикции • [02:30] Единый портфель: акции, ОФЗ и биткоин на одной площадке Президент ассоциации «НП РТС» Роман Горюнов скептически оценивает идею создания отдельной российской криптобиржи. По его мнению, создать изолированный пул ликвидности в условиях глобального крипторынка практически невозможно, а российская инфраструктура в любом случае будет конкурировать с международной. При этом регулируемые площадки в национальной юрисдикции необходимы, считает эксперт. Они дают инвестору правовую защиту, а операции по ним признаются регулятором и налоговыми органами. Главное преимущество — возможность включить криптоактивы в единый портфель с классическими инструментами (акциями, ОФЗ) и свободно перераспределять средства между ними по понятным правилам. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

Обсуждаем, почему запуск торгов 24/7 в России может занять до трех лет, какую роль играют фьючерсы на криптовалюту и почему главный барьер — не расчеты, а устаревшие офлайновые бэк-офисные процессы • [00:00] Вопрос о запуске торгов 24/7 • [00:10] Оценка сроков: до трех лет • [00:19] Фьючерсы на крипту как первый шаг • [00:31] Поиск слабого звена инфраструктуры • [00:52] Почему расчеты не ключевая проблема • [01:10] Офлайновые процессы и бэк-офис • [01:35] Проблема общая для фиатных рынков Эксперт оценивает переход российской инфраструктуры к торгам 24/7 в горизонт до трех лет и отмечает, что запуск фьючерсов на криптовалюту уже стал первым шагом в этом направлении. По его словам, участники рынка воспринимают круглосуточную торговлю как неизбежную данность. Ключевая проблема не в расчетах, которые и так проходят раз в день, а в офлайновой логике построения инфраструктуры: загрузка лимитов, ввод инструментов, обработка отчетов и работа бэк-офиса. Основная задача — перевести внутренний учет и бэк-офисные процессы в онлайн-режим, и это типичный вызов для всех фиатных рынков, а не только российского. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

Насколько опасен крепкий рубль и к чему приведет наращивание госдолга? На Радио РБК ведущая «Инвестиционного часа» Элина Тихонова и сотрудник НИУ ВШЭ Григорий Жирнов представили два противоположных взгляда на проблему • [00:04] Крепкий рубль и экспортно-ориентированная экономика • [00:10] Сырьевой экспорт и долларовые цены на нефть • [00:56] Почему рост цены на нефть не увеличивает ВВП • [02:24] Дефицит бюджета и роль заимствований через ОФЗ • [03:17] Аргумент о проинфляционности внутреннего госдолга • [03:42] Контрциклическая бюджетная политика против инфляции • [04:27] Долгосрочные риски замещения частных инвестиций Крепкий рубль оказывает ограниченное влияние на экономику, убежден сотрудник научной лаборатории макроструктурного моделирования НИУ ВШЭ Григорий Жирнов. Российские экспортеры поставляют сырье, цены на которое формируются в долларах, поэтому при любом курсе объемы поставок останутся прежними. Даже высокие цены на нефть не дадут значительного импульса для роста ВВП. Образующийся из-за сильного рубля дефицит бюджета государство может покрыть за счет увеличения заимствований через ОФЗ. Совокупный спрос и задействование реальных ресурсов от этого не изменится, государство частично заместит падение спроса без роста инфляции, резюмировал Григорий Жирнов. Ведущая «Инвестиционного часа» Элина Тихонова придерживается иной точки зрения. По ее мнению, рост бюджетных расходов на фоне недоинвестирования в ключевые отрасли создает риски. Объем заимствований сейчас действительно находится на низком уровне, около 16%, но их наращивание может стать проинфляционным фактором. Основные покупатели ОФЗ — банки — закладывают эти деньги в операции РЕПО, а полученные средства направляют в экономику, тем самым увеличивая денежную массу. Модель, при которой падение частного спроса замещается государством, в долгосрочной перспективе может оказаться неустойчивой, заключила Элина Тихонова. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

Состоятся ли IPO «Солара» и VK Tech в 2026 году? В эфире Радио РБК аналитики разобрали вероятность появления на бирже новых игроков, а также их потенциальное влияние на котировки материнских компаний • 00:04 Вопрос об IPO дочек как драйвере 2026 года • 00:15 Условие IPO: ключевая ставка ниже 10% • 01:11 Перспективы размещения «Солара» Ростелекома • 01:49 Влияние IPO «Солара» на оценку и дивиденды • 02:49 Потенциал направления VK Tech для IPO • 03:05 Продукты VK Tech и финансовые показатели • 04:00 Уже учтенный вклад VK Tech в капитализацию ВК Компания «Ростелеком» допускает вывод «дочек» на биржу при условии снижения ключевой ставки ниже 10%, что вряд ли произойдет в 2026 году, полагает главный аналитик «Т-Инвестиций» Марьяна Лазаричева. Ориентир по ключевой ставке может меняться, поэтому размещения «Солар» в первом полугодии исключать нельзя, уточнил аналитик инвестиционного дома D8 Кирилл Панарин. Момент для первичного размещения VK Tech также не самый подходящий, считает Марьяна Лазаричева. В то же время выход дочерней структуры на биржу может стать катализатором для роста котировок самой ВК, подчеркнула эксперт. Вполне возможно, что VK Tech в значительной степени уже находится в стоимости компании, поскольку он приносит существенную часть EBITDA. В связи с этим рынок может вносить этот бизнес с оценку ВК уже сейчас, добавил Кирилл Панарин. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

Могут ли дивидендные акции стать альтернативой депозиту? На Радио РБК Наталия Пырьева из «Цифра брокер» назвала бумаги с наибольшей доходностью • [00:04] Рынок акций и дивидендные ожидания • [00:41] Лидеры по прогнозной дивдоходности • [01:30] МТС как источник гарантированных выплат • [02:09] Депозиты 15,5% против дивидендных акций • [02:53] Фонды денежного рынка как альтернатива • [03:20] X5: защитный ритейл и корпоративное управление • [03:47] Риски X5 и Ленты для консервативных инвесторов Рынок акций по‑прежнему остается рискованным, поэтому выбирать эмитентов стоит с максимальной осторожностью. Акции с форвардной, но не гарантированной доходностью — ВТБ и «Займер». Гарантированную доходность могут дать бумаги МТС (около 18% доходности), «Транснефти» (13–15%) и Сбербанка (от 12%), полагает глава аналитического департамента «Цифра брокер» Наталия Пырьева. Большой рост также ожидается в акциях ретейлеров — X5 и «Ленты», но вложения в эти бумаги сопряжены с определенными рисками. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

Несмотря на падение котировок в последние годы, бизнес ГК «Астра» развивается и имеет потенциал роста, рассказала Наталия Пырьева из «Цифра брокер» в эфире Радио РБК • 00:04 Планируемая сделка и возможные покупатели пакета • 00:48 Условия, при которых сделка будет позитивной • 01:21 «Астра» в числе аутсайдеров индекса Мосбиржи • 01:51 Фундаментал «Астры»: бизнес растет без катастроф • 02:34 Логика: сильно упавшая, но живая компания • 02:47 Пересмотр отношения к «падшим айтишникам» • 03:25 Топ худших IT-акций: Diasoft и «Позитив» Бумаги разработчика софта «Астра» выросли на 3,9% после новости о планах продать до 20% акций стратегическому инвестору. Среди возможных претендентов называются «Росатом» и крупные банки. Эффект сделки зависит от цены, новой структуры владения и будущей стратегии компании. Несмотря на длительную просадку котировок, в фундаментальных показателях бизнеса «Астры» нет негатива, компания развивается и имеет потенциал роста, отметила глава аналитического департамента «Цифра брокер» Наталия Пырьева. По ее словам, в 2026 году акции «Астры», «Группы Позитив» и «Диасофта» могут отыграть падения прошлых лет. Однако не исключено, что долгожданное восстановление так и не начнется. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

В эфире Радио РБК глава НАПФ Сергей Беляков раскрыл собственный подход к накоплению пенсии • [00:04] Где и как гости копят на пенсию • [00:20] Как работает договор пенсионного страхования • [01:10] Заморозка накоплений 2014 года и их статус • [01:45] Два источника будущей прибавки к пенсии • [02:12] Отличия пенсионных планов от других продуктов • [02:27] Регулярные небольшие взносы и привычка копить • [02:37] Защита пенсионных накоплений от убытков Президент Национальной ассоциации негосударственных пенсионных фондов (НАПФ) Сергей Беляков пользуется возможностями накопления пенсии в НПФ. При этом часть средств остается в программе обязательного пенсионного страхования, которая заморожена в 2014 году. Любой из способов оформления пенсии, в отличие от других финансовых продуктов, отличается следующим: человек может в течение длительного времени с определенной периодичностью откладывать даже небольшие суммы, и к моменту выхода на пенсию он накопит значительную сумму, которая будет защищена от потерь, подчеркнул Сергей Беляков. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

ОФЗ — инструмент, который не только подходит для формирования пенсионного портфеля, но и позволяет обгонять инфляцию, сообщил автор проекта «Тихие деньги» Константин Новик в эфире Радио РБК • [00:00] Длинные ОФЗ как must-have для пенсии • [00:16] Главная неизвестная — будущая инфляция • [00:55] Дефицит длинных надежных инструментов • [01:06] Короткие ОФЗ и флоатеры против инфляции • [01:42] Единственный супернадежный длинный инструмент • [02:02] Почему купоны нужно реинвестировать • [02:30] Доходность длинных ОФЗ выше инфляции Статистически доходности как длинных, так и коротких ОФЗ находились близко к уровню инфляции и почти ничего не приносили, что уже неплохой результат, отметил руководитель направления «Финансовая грамотность» АВО и автор проекта «Тихие деньги» Константин Новик. По его словам, именно ОФЗ могут стать основой для пенсионного портфеля. Короткие ОФЗ и флоатеры в среднем обгоняли инфляцию на 1–2%, а ориентировочная доходность длинных выпусков заметно выше официальной инфляции. Купоны, полученные во время накопления пенсии, необходимо реинвестировать, иначе инфляция обесценит тело бумаг. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

На фоне всплеска инфляции до 1,26% участники рынка ставят под сомнение сценарий плавного снижения ставки. В эфире Радио РБК аналитики озвучили противоположные мнения о потенциальной реакции ЦБ на новые данные по инфляции • 00:04 Ожидания рынка по ставке и акциям • 00:35 Повышение НДС и давление на инфляцию • 02:20 Прогноз: ставка 12% к концу года • 03:21 Оценка всплеска инфляции и эффект января • 04:38 Риски для смягчения денежно-кредитной политики • 05:19 Базовый сценарий: снижение в феврале и пауза • 05:50 Альтернативный сценарий: две паузы по ставке С 1 по 12 января инфляция достигла 1,26%, следует из данных Росстата. Если подобная динамика сохранится, ЦБ может изменить траекторию снижения ключевой ставки, полагает исполнительный директор, старший аналитик SberCIB Investment Research Андрей Крылов. При этом на февральском заседании регулятор может снизить ставку на 50 б.п., до 15,5%, в марте возьмет паузу, а в апреле вернется к снижению ставки, считает эксперт. Недельные данные показывают масштаб инфляции, связанный с повышением НДС, однако Банк России ожидал роста в пределах 1%, отмечает главный экономист, руководитель центра макроэкономического анализа Альфа-Банка Наталия Орлова. В хорошем сценарии инфляция за январь окажется в районе 1,5%, в то время как регулятор намеревался попасть в интервал от 4 до 5% в год. Ситуация может вынудить ЦБ компенсировать всплеск, который оказался выше ожиданий, поэтому регулятор может взять паузу на двух ближайших заседаниях, резюмировала Наталия Орлова. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

Обсуждаем, как россиянину разместить 1 млн рублей: почему выбор инструмента зависит от горизонта инвестиций, профиля риска и планируемых трат, и какие консервативные варианты подходят при сроке до шести месяцев • [00:00] Вопрос: куда вложить 1 млн рублей • [00:15] Важность горизонта и инвестпрофиля • [00:20] Краткий горизонт до шести месяцев • [00:24] Вклад и накопительный счет как вариант • [00:28] Фонды денежного рынка и их ликвидность Обсуждается базовый для розничного инвестора вопрос: как россиянину вложить 1 млн рублей. Эксперт подчеркивает, что выбор инструмента зависит от горизонта инвестирования, профиля риска, планируемых покупок и активности в торговле. При кратком горизонте менее шести месяцев в приоритете консервативные и ликвидные инструменты. В качестве решений называются банковский вклад, накопительный счет и фонды денежного рынка, из которых можно быстро вывести средства при необходимости расходования капитала. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

На фоне низких цен на алмазы акции остаются под давлением. На Радио РБК Дмитрий Полянский и Андрей Крылов из SberCIB Investment Research обсудили кризис рынка бриллиантов и перспективы компаний отрасли • 00:04 Обвал цен на мелкие бриллианты • 01:41 Запасы добытчиков и давление на цены • 02:08 Котировки «Алросы» и отсутствие драйверов • 02:46 Стратегия price over volume и прибыль • 03:11 Оценка перспектив акций «Алросы» • 03:15 Рекомендация по бумаге: держать Rapaport Group фиксирует существенное снижение цен на бриллианты в 2025 году, особенно на мелкие камни 0,3–0,5 карата, которые потеряли 20–26% стоимости. Это связано с тарифами и отказом крупных ретейлеров от натуральных бриллиантов. На этом фоне крупнейшие добытчики, «Алроса» и De Beers, накапливают запасы, что сдерживает цены и не позволяет рынку восстановиться, подчеркнул исполнительный директор, старший аналитик SberCIB Investment Research Андрей Крылов. «Алроса» не продает избыточные запасы по низким ценам и не получает прибыль, а инвесторы не получают свои дивиденды, из-за чего акции находятся под давлением. По бумагам «Алросы» аналитик придерживается рекомендации «держать»: значимых триггеров для роста нет, тем более при крепком рубле. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

Экономисты обсуждают вероятность экстренного повышения ключевой ставки в этом году. Один из экспертов закладывает риск на уровне 10–15%, связывая его с возможным бюджетным шоком и усилением инфляционных рисков • [00:00] Вопрос о риске повышения ставки • [01:00] Замедление экономики снижает вероятность ужесточения • [01:30] Роль бюджета и дефицита в инфляции • [02:00] Потенциальные сроки и уровень ставки • [02:20] Негативный сценарий ЦБ и оценка рисков Участники обсуждения оценивают вероятность повышения ключевой ставки в этом году как невысокую, но отличную от нуля. Наталья Орлова дает сценарию ужесточения ДКП 10–15%, связывая его с возможным форс-мажором в бюджете, ростом дефицита и инфляционных рисков во втором полугодии. Андрей Крылов считает, что экономика заметно замедляется, драйверы роста — бюджетный стимул и импортозамещение — исчерпываются, что снижает вероятность повышения ставки. В качестве худшего сценария Орлова видит сохранение ставки на текущем уровне около 16%, что укладывается в негативный инфляционный сценарий ЦБ с коридором 16–18%. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

Можно ли отыграть ралли в цветных металлах через конкретных эмитентов? В эфире Радио РБК Николай Рясков из УК ПСБ объяснил ключевой критерий выбора акций и назвал наиболее перспективные отрасли для инвестиций В этом году стратегия УК ПСБ предполагает перевес в пользу цветной металлургии, взгляд на сектор — нейтральный. Акцент делается на компаниях с низкой долговой нагрузкой, к таким относится «Полюс». Среди металлов выделяется золото, уточнил управляющий директор по инвестициям УК ПСБ Николай Рясков. Также прогнозируется большой спрос на энергоресурсы, поэтому акции электроэнергетиков называются в числе фаворитов. Кроме того, эмитенты этого сектора платят хорошие дивиденды, добавила Элина Тихонова. По газовому сектору прогноз умеренно позитивный, однако, по словам Николая Ряскова, отношение к этим компаниям может быстро измениться из-за геополитических факторов. Потребительский сектор в целом оценивается нейтрально, несмотря на рыночный оптимизм относительно Ozon и X5. При этом «Яндекс» признается фундаментально сильной компанией. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

В эфире Радио РБК Николай Рясков из УК ПСБ раскрыл детали трех сценариев для российского рынка акций на 2026 год: базового, стрессового и позитивного • [00:00] Сценарии по доходности акций и индексу Мосбиржи • [00:47] Базовый сценарий: осторожное снижение ключевой ставки • [01:09] Пауза в снижении ставки во второй половине года • [01:40] Высокая ставка давит на прибыль компаний • [02:02] Вопрос слушателя о ставке 20% в 2026 году • [02:20] Стресс-сценарий: ставка около 18% и риски роста выше • [02:44] Условия резкого ужесточения: геополитика и шоки в финансах В базовом сценарии УК ПСБ рынок акций даст доходность 24%. Этот вариант подразумевает, что Банк России будет снижать ключевую ставку более аккуратно и может взять паузу во второй половине года. Денежно-кредитная политика продолжит давить на прибыль компаний, а участники рынка уже учитывают риск повышения ставки при развороте инфляции вверх, объяснил управляющий директор по инвестициям УК ПСБ Николай Рясков. При позитивном сценарии акции прибавят 60%, а индекс Мосбиржи пробьет исторический максимум октября 2021 года — 4150 пунктов. В стресс-сценарии заложено падение бенчмарка на 20%. Такое развитие событий подразумевает повышение ставки до 18% и выше при резком ухудшении геополитического фона или системных проблемах в финансовом секторе. Тем не менее, этот сценарий остается маловероятным. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

Какие валютные облигации покажут наибольшую доходность в 2026-м году? Свои варианты в эфире Радио РБК представили основатель «Арикапитал» Алексей Третьяков и Юрий Тулинов из «Т-Инвестиций» • 00:04 Доходность валютных бондов и сравнение с ОФЗ • 01:19 Конкретные бумаги: Алроса, Газпром, Акрон, Норникель • 02:08 Долларовые и юаневые выпуски, дефицит новых размещений • 03:23 Стратегия: диверсификация по срокам и ставка на первички • 04:44 Юаневые и долларовые размещения, пример Совкомфлота • 05:38 Вторичный рынок: вечные суборды ВТБ как идея • 06:50 Консервативный взгляд на вечные банды и пример ПИК Максимальную рублевую доходность при ослаблении рубля дадут короткие валютные облигации, убежден глава аналитики по рынку облигаций «Т-Инвестиций» Юрий Тулинов. Фаворитами он назвал долларовые выпуски «Алросы» и «Газпрома» с погашением в 2027-м году, а также юаневые бумаги «Акрона», «Норникеля» и «Газпром нефти» . К погашению эти облигации дадут доходность 6–7% в соответствующей валюте, но если доллар подорожает до 95 руб., они дадут +20% дохода. Основатель и главный управляющий активами УК «Арикапитал» Алексей Третьяков делает акцент на участии в первичных размещениях: в прошлом году эта стратегия позволила его фондам заработать 30–40% в долларах. В этом сегменте эксперт предпочитает длинные выпуски качественных эмитентов. На вторичном рынке он выделил бессрочные субординированные облигации ВТБ, которые дают купон 9,5% и торгуются по 80% от номинала, что дает двузначную доходность в долларах. Юрий Тулинов, напротив, считает связанные с такими бумагами риски неоправданными — покупать субординированные бумаги стоит только тем, кто очень хорошо понимает этот инструмент. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

Курс доллара может обвалиться в диапазон 90 руб. уже в середине года, рассказал Юрий Тулинов из «Т-Инвестиций» в эфире Радио РБК. В то же время нельзя исключать вариант дальнейшего укрепления рубля • [00:04] Ведущий спрашивает о прогнозе курса рубля • [00:14] Ограниченные горизонты прогнозирования курса • [00:29] Официальный прогноз: 90 и 95 за доллар • [01:17] Рыночный прогноз: диапазон 92–100 за доллар • [01:56] Факторы 2026 года: нефть, экспорт, импорт • [04:09] Вероятность ослабления рубля к 90 • [04:37] Роль и масштабы валютных интервенций Минфина К середине 2026 года курс доллара может приблизиться к отметке 90 руб., а к концу года — достичь 95 руб., считает глава аналитики по рынку облигаций «Т-Инвестиции» Юрий Тулинов. Ослабление может быть связано со снижением продаж валютной выручки экспортерами, восстановлением импорта, а также сокращением объемов интервенций со стороны Минфина и Банка России. При этом нельзя исключать и противоположный сценарий, при котором рубль, например, укрепится до уровня около 75 руб. Сильная коррекция цен на нефть может побудить Минфин увеличить продажи валюты, что окажет рублю поддержку. Если же крупных интервенций не последует, российская валюта будет быстро ослабевать, полагает основатель и главный управляющий активами УК «Арикапитал» Алексей Третьяков. По его мнению, средний курс доллара в 2026 году составит 96 руб. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

Сильного ослабления рубля в первом полугодии 2026 года ждать не стоит, отметил портфельный управляющий «РСХБ Управление Активами» Михаил Армяков. В эфире Радио РБК он рассказал сценарии динамики валютного курса • [00:00] Вопрос о сценариях курса рубля на 2026 год • [00:14] Как 2025 год изменил ожидания по рублю • [00:40] Стратегия экспортеров: вывод валюты и вклады в РФ • [00:58] Доходность более 40% в долларах за 2025 год • [01:20] Валютная выручка выше экспортных поступлений • [01:39] Почему обратного оттока капитала пока не будет В конце компании-экспортеры 2024 года массово переводили валютные накопления в рубли и размещали их под высокие ставки. За 2025 год это позволило им заработать в долларах более 40%, что могло стать одним из ключевых факторов укрепления рубля. При текущем уровне как номинальных, так и реальных ставок стимулы для возвращения средств из России за рубеж остаются слабыми. Поэтому в первом полугодии 2026 года значительное ослабление рубля остается маловероятным, а некоторое укрепление, напротив, еще может произойти. В сценарии на 2026 год «РСХБ Управление Активами» закладывает максимальное ослабление рубля до 90–95 руб. за доллар, отметил портфельный управляющий компании Михаил Армяков. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

Цены на серебро впервые в истории превысили $85 за унцию. Рекордный рост цен на драгметаллы связан с давлением американского руководства на ФРС, объяснил Михаил Армяков из «РСХБ Управление Активами» на Радио РБК • [00:00] Контекст интервью Джима Роджерса о серебре и золоте • [00:30] Роджерс: держу металлы всю жизнь, жду роста к 2026 • [01:11] Серебро как историческая мера стоимости и вопрос о стратегии • [01:33] Рост драгметаллов как отражение неопределенности вокруг ФРС • [02:48] Возможное изменение независимости ФРС как «черный лебедь» • [02:56] Политическое вмешательство, дело против главы ФРС и твит Трампа • [03:46] Анонс радиоверсии и частоты вещания РБК В интервью «РБК Инвестициям» и Радио РБК американский инвестор Джим Роджерс спрогнозировал дальнейший рост серебра и золота. По его словам, он не продавал эти драгметаллы на исторических максимумах, поскольку надеется передать их своим внукам. Ситуация с золотом и серебром указывает на титанические процессы в основной экономике мира, экономике США, подчеркнул портфельный управляющий «РСХБ Управление Активами» Михаил Армяков в новом выпуске «Инвестиционного часа» на Радио РБК. Оценить последствия вмешательства президента США Дональда Трампа в деятельность ФРС для финансовой системы крайне сложно, в связи с чем инвесторы предпочитают защитные активы, в том числе золото и серебро, резюмировал эксперт. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

Джим Роджерс — РБК: «Я продал все в России»

Индекс Мосбиржи встречает Новый год на отметке 2800 пунктов, но Герман Шелест из «МКБ Инвестиции» настаивает на снижении бенчмарка до 2400. В эфире Радио РБК он объяснил, почему ожидает падения рынка • 00:04 Пересмотр прогноза по индексу Мосбиржи • 00:31 Почему рынок вырос выше ожиданий аналитика • 02:02 Структура консервативного портфеля к Новому году • 02:58 Доходность 24,5% по облигациям с учетом убытков • 03:24 Портфель из ВТБ, X5, Ozon и TCS под разворот • 04:00 Риски банков и идея добавить акции «Яндекса» Руководитель управления инвестиционного консультирования «МКБ Инвестиции» Герман Шелест признает, что его прогноз по индексу Мосбиржи на конец 2025 года не оправдался: вместо ожидаемых 2400 пунктов бенчмарк ушел к 2780–2800. Эксперт объяснил это недооценкой реакции рынка на ожидания перемирия и более медленным, чем прогнозировалось, снижением экспорта. «Индекс все равно неизбежно пойдет вниз, поэтому я оставлю свой таргет 2400 валидным», — подчеркнул Герман Шелест, уточнив, что сдвигает срок достижения этой отметки на конец первого квартала следующего года. В портфеле эксперта преобладают замещающие облигации, золото, а также РЕПО. При этом он намерен сокращать долю рисковых долговых бумаг из числа корпоративных облигаций. На рынке акций Герман Шелест выделил бумаги X5, Ozon, «Промомед», «Яндекс». При этом к банковскому сектору эксперт настроен негативно. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

После дефолта «Монополия» обещает провести реструктуризацию, но конкретных данных компания не представила. В эфире Радио РБК Элина Тихонова обсудила с Константином Новиком, что делать держателям облигаций «Монополии» • [00:04] Презентация Монополии и «факторы успеха» • [00:32] Отсутствие конкретики в заявленных планах • [00:38] Обещание следить за переговорами с кредиторами • [00:46] Запрос рынка: цифры бизнес-модели на три года • [01:09] Дилемма держателей: ждать, продавать или судиться • [02:03] Оценка выгод реструктуризации против альтернативных вложений Признавшая дефолт логистическая компания «Монополия» рассказала о планах по выходу из ситуации. Среди факторов: перспективная бизнес-модель, поддержка банков-кредиторов, прогресс в переговорах о реструктуризации долга, поддержка акционеров и так далее. Конкретных сценариев реструктуризации, прогнозов по бизнес-модели, исходя из которых инвестор мог бы оценить будущие перспективы, «Монополия» не представила. При этом держатели облигаций остаются перед выбором — ждать реструктуризации, фиксировать убыток и продавать бумаги за 20% от номинала или обращаться в суд. «Тема суда мне нравится», — подчеркнул руководитель направления «Финансовая грамотность» АВО и автор проекта «Тихие деньги» Константин Новик. Если компания не может предложить конкретного плана реструктуризации, то обращение в суд или продажа облигаций с дисконтом и вложение полученных средств в ОФЗ окажется выгоднее, чем дожидаться погашения по номиналу с купоном 5% годовых через, условно, 10 лет, предположил эксперт. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

ГТЛК не видит необходимости для выхода на биржу, но рассматривает IPO железнодорожного бизнеса, рассказал первый замгендиректора компании Михаил Кадочников в программе «Инвестиционный час» на Радио РБК • [00:00] Вопрос об IPO ГТЛК • [00:18] Почему IPO всей группы пока нецелесообразно • [00:46] Опыт и выводы из IPO «Дом.РФ» • [01:10] Идея IPO отдельного сегмента ГТЛК • [01:40] Железнодорожный бизнес как основной кандидат • [01:58] Горизонт 1–2 года и зависимость от рынка Менеджмент Государственной транспортной лизинговой компании (ГТЛК) детально обсуждал возможность IPO, но пока не находит для этого убедительных оснований, сообщил первый заместитель гендиректора Михаил Кадочников. Однако в ГТЛК не исключают выход на биржу железнодорожного сегмента, поскольку это направление может иметь высокую инвестиционную привлекательность. Время проведения IPO зависит от рыночной конъюнктуры, ориентировочно — на горизонте одного-двух лет. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

Цена золота обновила исторический максимум в $4 500 за унцию. Обсуждаем, почему центробанки наращивают долю золота в резервах, как падает доверие к доллару и евро и почему $5 000 могут стать лишь этапом роста • [00:00] Исторический максимум золота $4 500 • [00:15] Утрата доверия к резервным валютам • [00:35] Экспроприация активов стимулирует спрос • [00:56] Стоит ли покупать золото на пике • [00:57] Факторы: ФРС, ставки и волатильность • [01:20] Десятилетний тренд и новые рекорды Собеседник связывает рост золота до $4 500 за унцию с поэтапной утратой доверия к мировым резервным валютам и санкционными рисками, включая обсуждения экспроприации российских активов. На этом фоне, по его мнению, центробанки логично сокращают долю евро и увеличивают долю золота в резервах. Эксперт избегает прямых прогнозов, но считает, что уровень $5 000 за унцию не будет пределом в долгосрочной перспективе. Ключевыми драйверами волатильности он называет независимость ФРС от исполнительной власти и глобальный уровень процентных ставок, ожидая, что в 10‑летнем горизонте золото обновит новые рекорды. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

Акции SFI упали почти на 50% после крупной дивидендной отсечки. После продажи «Европлана» у холдинга нет понятного инвестиционного кейса и свободных средств для новых активов, рассказали эксперты • 00:04 SFI: провал на открытии торгов • 00:27 Как инвесторы заходили в SFI через «Европлан» • 01:04 Падение котировок почти на 50% • 01:37 Продажа «Европлана» и разовая дивидендная история • 02:30 Почему у SFI больше нет привлекательного кейса • 03:36 Неопределенность сроков закрытия ценового гэпа • 04:02 Риски для держателей и возможная продажа доли в ВСК После отсечки акции SFI обвалились почти 50%, при отсутствии стратегии развития и новых драйверов роста перспектива закрытия дивидендного гэпа остается неясной, считают гости студии Радио РБК. Основная инвестиционная идея в SFI была связана с «Европланом». После продажи этого актива, благодаря которой и были утверждены дивиденды с доходностью около 60%, у холдинга остались «М.Видео» и ВСК. Исходя из этих активов сформировать четкий инвесткейс трудно, подчеркнул директор по инвестициям General Invest Димитрий Резепов. Средства от продажи «Европлана» направлены на дивиденд, поэтому у SFI нет внушительных средств, которые позволили бы купить какой-то перспективный актив, соглашается глава аналитического департамента «Цифра брокер» Наталия Пырьева. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

«Уральская сталь» не погасила облигации на 10 млрд руб., рынок готовится к техдефолту. Усугубление ситуации может спровоцировать кризис ликвидности, предупредил Димитрий Резепов из General Invest на Радио РБК • [00:04] Платеж по облигациям «Уральской стали» и риск техдефолта • [00:50] Декабрьские техдефолты и обвал рейтинга эмитента • [02:31] Масштаб дефолтов ВДО и возможный «черный лебедь» 2026 года • [02:54] Прогноз снижения ключевой ставки до 10% годовых • [03:26] Макропруденциальные меры ЦБ и сжатие банковской ликвидности • [04:08] Риски для заемщиков с погашениями в декабре–феврале • [04:12] Относительная устойчивость эмитентов с рейтингом AAA Металлургический комбинат «Уральская сталь» не перевел 10 млрд руб. на погашение облигаций, следует из данных Национального расчетного депозитария на 18:30 мск. Ситуация разворачивается на фоне дефолта «Монополии» и резкого расширения кредитных спредов. Понижение рейтинга облигаций «Уральской стали» с A(RU) до BB-(RU) стало для инвестором шоком и привело к переоценке рисков по всем высокодоходным бумагам (ВДО). Если эмитент не выполнит свои обязательства, следующий год начнется с локальным кризисом ликвидности, подчеркнул директор по инвестициям General Invest Димитрий Резепов. Наблюдая проблемы в сегменте ВДО, физические лица не будут идти на риск, а заемщики, которым нужно будет гасить долги в течение зимы, могут столкнуться с большими проблемами. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

На устойчивый рост экономики нельзя рассчитывать не только в 2026 году, но и в последующие годы, полагают специалисты ЦМАКП. В эфире Радио РБК эксперты разошлись во мнении, возможна ли стагфляция российской экономики. • 00:04 Второе предупреждение: рост до 2028 года под вопросом • 00:41 Наталия: санкции, СВО и отсутствие экспорта • 01:10 Высокая ставка и резкое сокращение инвестиций • 01:55 Бизнес ждет ставку около 10% • 02:29 Обсуждение V- и L-образных сценариев • 02:55 Павел: рост, перегрев и определение стагнации • 04:23 Прогноз ВВП: от 0,9% до 2,5% роста В ближайшие три года с высокой вероятностью экономика России может перейти к стагфляции — стагнации (или спаду) при высокой инфляции, считают аналитики Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП). Такой сценарий возможен, поскольку экспорт страдает из-за санкций, украинский конфликт может продолжиться, а Банк России не планирует резкого снижения ключевой ставки, подчеркнула директор аналитического управления SberCIB Investment Research Наталия Загвоздина. Компании сокращают инвестиционные расходы, поэтому два следующих года могут оказаться тяжелыми, если ставка не снизится быстрее. Другого мнения придерживается главный экономист «Газпромбанка» Павел Бирюков. По его словам, в 2023–2024 годах экономика росла в среднем на 4,25% в год, и столь высоких темпов, вероятнее всего, уже не будет. Однако это не означает прекращение роста: ожидаемая средняя ставка в следующем году может составить около 13,5% против примерно 19% в текущем, что снижает долговую нагрузку почти на треть. Рост экономики в 2026 году может составить около 1,25%. Далее, по мере стабилизации, диапазон роста может находиться на уровне 1,5–2,5%, уточняет Павел Бирюков. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

К концу 2026 года российская валюта может вернуться к отметке 100 руб. за доллар. Ослабление будет происходить по мере снижения ключевой ставки, считают в SberCIB Investment Research • 00:01 Старт эфира и вопрос о рубле • 00:08 Прогноз курса и эффект высокой ставки • 00:40 Снижение ставки и спрос на валюту • 01:26 Возможный тайминг ослабления рубля • 01:44 Импорт, его падение и влияние ставки • 02:04 Запрос прогноза курса на 2026 год • 02:10 Экспорт, импорт и диапазон 93–97 за доллар Рубль может ослабнуть до 100 руб. за доллар, 122 руб. за евро и 14,7 руб. за юань к концу следующего года, рассказала директор аналитического управления SberCIB Investment Research Наталия Загвоздина в эфире Радио РБК. Главным фактором ослабления курса станет снижение ключевой ставки: экспортеры будут менее активно конвертировать валютную выручку в рубли, а спрос на валютные активы вырастет. Кроме того, снижение ставки восстановит инвестиционный и потребительский спрос, что приведет к росту импорта. Главный экономист «Газпромбанка» Павел Бирюков прогнозирует иной диапазон курса на конец года — 93–97 руб. за доллар. По его оценке, возвращение рубля к более устойчивым уровням будет связано с проседанием экспортных доходов, ростом спроса на импорт в начале года и смягчением денежно-кредитной политики. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

X5 и «Магнит», «Лента» и Fix Price — кто из гигантов ретейла обойдет конкурентов? В эфире Радио РБК аналитики назвали фаворитов потребительского сектора и разобрали скрытые риски компаний • 00:00 X5 как ключевой фаворит сектора • 00:31 Рост X5, давление на маржу и капекс • 01:37 Устойчивость фуд-ритейла и тренд трейдинг-даун • 02:11 «Магнит» и «Лента»: потенциал и риски стратегии • 03:17 Амбиции «Ленты» и ставка на M&A • 03:59 Консенсус по X5, «Магниту» и «Ленте» у аналитиков • 04:28 Fix Price: дешевая оценка и конкуренция маркетплейсов X5 — безусловный фаворит российского фуд-ретейла. Компания лидирует по доле рынка, задает тренды в жестких дискаунтерах и e-grocery, но за ускоренный рост приходится платить снижением маржи и повышенными затратами. При этом продовольственный ритейл остается устойчивым за счет низкой ценовой эластичности спроса и способности переносить инфляцию в чек. Акции «Магнита» ведущий аналитик «Т-Инвестиции» Александр Самуйлов оценивает нейтрально, рекомендация — держать. «Лента» — второй фаворит после X5. После приобретения сети «Монетка» компания показала действительно мощный разворот, который не был замечен рынком. Бумаги Fix Price являются одними из самых дешевых на рынке — у компании есть проблемы с динамикой роста и давлением на маржу, но нет долга и больших капитальных затрат. У компании четкая модель развития, бизнес остается маржинальным по сравнению с фуд-рейтелом, а благодаря уникальному ассортименту магазин может конкурировать с маркетплейсами, рассказал ведущий аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» Артем Михайлин. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

Как Henderson и Novabev выдерживают замедление потребительского спроса, а также есть ли перспективы у акций этих компаний? На Радио РБК аналитики поделились собственными оценками • 00:01 Хендерсон: общая оценка эмитента • 00:35 Замедление рынка одежды и спроса • 00:48 Таргет по Хендерсону и аргументы «покупать» • 01:38 Риски возврата иностранных брендов и цен • 02:19 Новобев: структура выручки и оценка • 02:48 Стагнация рынка водки и смена предпочтений • 03:11 IPO Winlab как способ снять дисконт Рынок одежды замедляется вместе с экономикой, продажи падают, однако Henderson остается привлекательной компанией, считает ведущий аналитик «Т-Инвестиции» Александр Самуйлов. По мультипликаторам акции торгуются на уровне продовольственного ретейла, хотя маржинальность по EBITDA компании выше минимум в три раза. Таргет по бумагам — 730 руб., рекомендация — «покупать». Около 50% выручки Novabev приносит премиальная водка и средний сегмент, остальные 50% — сеть магазинов «ВинЛаб». На фоне стагнации рынка водки и смещения спроса среди молодого поколения драйвером роста стоимости бумаг может стать потенциальное IPO сети магазинов. «В целом взгляд достаточно позитивный. Будем ждать, опять же, IPO «Винлаба», и смотреть уже предметно», — соглашается ведущий аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» Артем Михайлин. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

Средний конец кривой ОФЗ остается одной из самых перспективных инвестиционных идей, сообщил старший аналитик «Газпромбанк Инвестиции» Александр Угрюмов в эфире Радио РБК • 00:12 Доходность портфеля и спор акций с облигациями • 01:00 Торговля дальним концом ОФЗ и разворот по ключевой ставке • 02:00 Переход в средний конец и игра на форме кривой • 03:00 Тактическая сделка: спред между выпусками 26254 и 26248 • 03:40 Потенциал ОФЗ против корпоративных облигаций в 2025–2026 годах • 04:15 Прогноз по индексу Мосбиржи и влияние ставки и geopolitики Рынок корпоративных облигаций уже отыграл снижение ставки и не дает достаточной дюрации. В это же время в средних ОФЗ можно получить 3–4% на росте тела и купонный доход, отметил старший аналитик финансовых рынков сервиса «Газпромбанк Инвестиции» Александр Угрюмов. Базовый прогноз аналитика по индексу Мосбиржи — около 3000 пунктов к концу следующего года, с возможным ускорением роста в случае выгодного мирного соглашения по украинскому конфликту. Если же прогресса в переговорах не будет — рынок будет упираться в плавное снижение ключевой ставки. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

Почему к концу года криптопортфель оказался в наибольшем минусе и как можно было заработать на криптоактивах • 00:12 Индекс «дивана» и итоги 2025 года • 01:33 Падение крипторынка и динамика биткоина • 02:29 Взгляд на биткоин в 2026 году • 03:07 Личный портфель: биткоин, эфир, стейблкоины • 03:39 Почему в крипте диванная стратегия не работает • 04:36 Зачем криптоинвесторы смотрят на традиционные рынки • 05:18 Токенизация золота и ценных бумаг для россиян Эксперты обсуждают «индекс дивана»: в 2025 году рублевые вклады и облигации с доходностью 18–22% существенно обошли акции и особенно криптовалюты. Портфель криптоинвестора в долларах просел на 24%, а с учетом курса рубля падение стоимости в национальной валюте превысило 40%. Шеф-редактор «РБК Крипто» отмечает, что в крипторынке в этом году можно было заработать лишь при активном управлении и быстрой реакции на новости. Он сохраняет позиции в биткоине и эфире, частично уходит в стейблкоины и начинает диверсифицироваться через токенизированное золото и ценные бумаги, доступные инвесторам по всему миру, включая россиян. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

Дефицит серебра продолжается уже пятый год, поэтому в следующем году цены на драгметалл могут превысить $100 за унцию, предположил частный инвестор и автор канала «Кенгуру Капитал» Сергей Сенюшкин в эфире Радио РБК • 00:01 Вопрос о перспективах золота и серебра • 00:20 Опыт спикера и рост цены серебра • 00:57 Пятилетний дефицит на рынке серебра • 01:40 Роль солнечных панелей в спросе • 02:19 Ожидаемый скачок производства панелей • 02:35 Прогноз цены серебра свыше $100 • 02:46 Дополнительный спрос: ИИ, чипы, дата-центры Рынок серебра уже пять лет находится в дефиците: совокупный разрыв между производством и потреблением за этот период равен годовому мировому выпуску металла. Пока что дефицит в основном покрывается за счет вторичной переработки. Ключевым драйвером спроса может стать стремительный рост производства солнечных панелей, уточнил эксперт. В этом году их выпуск вырос примерно на 50%, в следующем он может увеличиться еще на 50–70%. Спрос усиливается ИИ, чипами и дата-центрами, на фоне чего цены на серебро в следующем году могут превысить $100 за унцию. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

Как отыграть предновогоднюю суету на рынке: обсуждаем, почему ритейлеры в этот раз вряд ли станут главным бенефициаром четвертого квартала и какие дивидендные идеи — МТС, Транснефть и Сбербанк — можно спокойно держать на праздники • [00:01] Вопрос: на чем заработать под Новый год • [00:25] Что ждет ритейл в четвертом квартале • [01:08] Миф о взрывном росте новогодних покупок • [01:38] Геополитический фактор «новогодней суеты» • [02:08] Три защитные дивидендные идеи на праздники Гость программы отмечает, что ожидать резкого ускорения бизнеса у большинства ритейлеров в четвертом квартале не стоит: LFL-трафик снижается, а рост среднего чека носит в основном инфляционный характер, при замедляющейся инфляции. Среди ритейла лучшим может стать четвертый квартал у Новобева, но массового «новогоднего ралли» сектора он не прогнозирует. Главным драйвером «новогодней суеты» на рынке эксперт называет геополитику и рекомендует фокус на защитных дивидендных бумагах. В условиях тонкого рынка ближайших двух недель он выделяет МТС, Транснефть и Сбербанк как идеи, с которыми можно спокойно уходить на праздничные выходные. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM