Kurs na złoto

Przyszedł czas na odwrócenie trendu! W samym tylko sierpniu na całym świecie zainwestowano w fundusze ETF aż 18 miliardów dolarów. Dlaczego?Prześwietlamy również sytuację na rynku platyny, na którą popyt dynamicznie rośnie ze względu na rozwój infrastruktury sztucznej inteligencji i branży półprzewodników. Amerykański dług publiczny przekracza już 40 bilionów dolarów. Scott Bessent, Sekretarz Skarbu, ma jednak pomysł na “wyrośnięcie z długu”. Na koniec ciekawostka z Azji – chińskie pokolenie Gen Z coraz chętniej wybiera fizyczne sztabki i biżuterię zamiast papierowego złota. Zwracamy też uwagę na wzmożone zakupy kruszcu przez bank centralny Chin.

W najnowszym Kursie na złoto zaczynamy od analizy amerykańskiego rynku pracy, gdzie zatrudnienie w sektorze pozarolniczym wzrosło w sierpniu aż o 162 tysiące etatów. Efekt? Spadek cen kruszcu o około 100 dolarów. Ze względu na rosnącą niestabilność polityczną bank centralny Holandii przetransportował 86 ton złota zza oceanu do Londynu.Przedstawiamy także szczegółową analizę Franka Holmesa, który ocenia miniony sierpień jako rekordowy miesiąc pod wieloma względami dla złota oraz spółek wydobywczych z RPA. Ekspert zwraca jednak uwagę na niepokojące trendy, takie jak potencjalne korekty wyceny kruszcu w relacji do amerykańskich obligacji. Na koniec ciekawostka z Niemiec: prywatne gospodarstwa domowe posiadają łącznie aż 9173 tony złota, co stanowi niemal trzykrotność rezerw Bundesbanku. Patrząc szerzej, niemieccy obywatele posiadają ponad 10% światowych prywatnych inwestycji w ten kruszec, traktując go głównie jako długoterminową lokatę kapitału i ochronę przed inflacją.

Dlaczego cena złota gwałtownie spadła o niemal 3,5% od ubiegłego piątku i kto może za to odpowiadać? W tym odcinku przyglądamy się głośnemu wystąpieniu Kevina Warsha w Jackson Hole, które wywołało spory szum na rynkach finansowych. Czy determinacja Rezerwy Federalnej w walce z inflacją przybliży decyzję o podwyżce stóp procentowych we wrześniu? Omawiamy również nową, śmiałą prognozę UBS, według której cena złota może osiągnąć nawet 5400 USD za uncję w ciągu roku. Eksperci wskazują tu na rosnący dług USA, niekontrolowaną presję fiskalną oraz odpływ kapitału w stronę twardych rezerw fizycznych. Przedstawiamy też geopolityczny wyścig USA i Chin o kontrolę nad minerałami oceanicznymi u wybrzeży wysp Pacyfiku.0:00-0:40 - Wprowadzenie0:41-6:56 - Echa Jackson Hole: wpływ Fed na złoto6:57-9:02 - Prognoza UBS na kolejny rok9:03-12:03 - Ciekawostka z... Mikronezji

Czy złoto zmierza w kierunku 5000 USD za uncję po tym, jak w sierpniu jego cena przebiła poziom 4550 USD? W tym odcinku analizujemy kluczowe powody tych znacznych wzrostów – od załamania na amerykańskim rynku długu, przez obawy przed inflacją i spekulacje wokół Jackson Hole, aż po eskalację konfliktu w Cieśninie Ormuz. Omawiamy także najnowszy sondaż The Royal Mint pokazujący, jak wielu inwestorów żałuje ominięcia hossy na rynku metali szlachetnych. Ponadto analizujemy rewolucyjną propozycję Kevina Warsha dotyczącą ograniczenia liczby posiedzeń FOMC z 8 do 6 rocznie. Na koniec przyglądamy się sensacyjnemu odkryciu złoża złota na terenie o długości aż 6 kilometrów w Australii.

W najnowszym odcinku „Kursu na złoto” analizujemy gwałtowne wzrosty na rynku kruszcu, gdzie cena złota przebiła barierę 4400 USD za uncję. Sprawdzamy, jak spadek inflacji CPI w USA do 3,4% r/r oraz wyższa liczba wniosków o zasiłek dla bezrobotnych wpłynęły na złagodzenie oczekiwań wobec polityki Fed. Przedstawiamy także wyniki ankiety LBMA, w której analitycy prognozują cenę złota na poziomie 4500 USD na koniec roku. W osobnej publikacji BNP Paribas zakłada przekroczenie granicy 5000 USD za uncję w ciągu najbliższych 12 miesięcy.Na koniec przyglądamy się doniesieniom o planach wydobycia złota w czeskich Zlatych Horach przy polskiej granicy oraz towarzyszącym im protestom społecznym.

W dzisiejszym odcinku przyglądamy się najnowszym danym Światowej Rady Złota. NBP pozostaje światowym liderem zakupów, kupując w drugim kwartale aż 52 tony kruszcu. 

Analizujemy również kontrowersyjną kwestię Chin, które według szacunków Goldman Sachs kupują znacznie więcej złota, niż oficjalnie raportują. Dlaczego Państwo Środka gromadzi "ukryte" rezerwy i jak to wpływa na globalny rynek finansowy?

Przyglądamy się także sytuacji w USA, gdzie Fed utrzymuje wysokie stopy procentowe w obliczu uporczywej inflacji. Czy zachodni system finansowy wytrzyma presję zadłużenia bez powrotu do dodruku pieniądza? 

Na koniec wracamy do Indii, gdzie wysokie cła na złoto paradoksalnie doprowadziły do boomu na czarnym rynku. O sprawie pisze Reuters.

Chiny wycofują ofertę „papierowego złota” dla klientów detalicznych, co w praktyce promuje handel fizycznym kruszcem. W tym odcinku Kursu na złoto sprawdzamy, jak konflikt na Bliskim Wschodzie wpływa na ceny ropy i rentowność obligacji, kształtując sytuację przed posiedzeniem Fed. Omawiamy również, jak napięcia geopolityczne zmuszają państwa takie jak Azerbejdżan czy Pakistan do strategicznych ruchów w ich rezerwach złota. Na koniec fascynująca historia o odkryciu 11-kilogramowej sztabki srebra z zatopionego w 1622 roku galeonu Atocha. Zapraszamy do oglądania! 0:00-0:47 - Wprowadzenie

Złoto spadło poniżej 4000 USD za uncję – czy to moment na dokupienie, czy wręcz przeciwnie? W tym odcinku "Kursu na złoto" analizujemy, jak ponowne napięcia na Bliskim Wschodzie oraz blokada Cieśniny Ormuz wstrząsnęły rynkami.

Sprawdzamy, co o prognozach cen kruszcu mówi Bank of America i dlaczego analitycy sugerują zachowanie ostrożności. 

Omawiamy też zaskakujące dane z Chin – tamtejszy bank centralny w czerwcu kupił aż 15 ton złota! Tłumaczymy, dlaczego w obliczu danych o inflacji w USA kruszec wciąż pozostaje "na rozdrożu".

 Na koniec zaglądamy do Grecji, gdzie powstaje nowa kopalnia, i wyjaśniamy fenomen popularności brytyjskich suwerenów wśród tamtejszych gospodarstw domowych.

„Rollercoaster” na rynku złota – tak podsumowuje pierwsze półrocze 2026 roku Światowa Rada Złota. Kluczowym zjawiskiem jest przejmowanie sterów nad globalnym rynkiem kruszcu przez kraje azjatyckie, a rola Ludowego Banku Chin jako strategicznego nabywcy rośnie. W raporcie WGC przedstawiono trzy możliwe scenariusze na drugie półrocze, uwzględniające zarówno potencjalną konsolidację, stabilizację ceny, jak i powrót do trendu wzrostowego.Znamy zapis minutek z ostatniego posiedzenia Fed, w których zasygnalizowano rosnące zaniepokojenie inflacją oraz brak gotowości do szybkiego obniżania stóp procentowych.Czerwcowe dane pokazują wycofanie ponad 74 ton kruszcu z funduszy ETF, co stanowiło bezpośrednią przyczynę chwilowego spadku ceny złota poniżej 4000 USD. Sytuacja ta wynika przede wszystkim z jastrzębiej polityki amerykańskiego banku centralnego oraz rosnącej rentowności obligacji, co podnosi koszt alternatywny inwestycji w złoto.W Francji zaprezentowano wyniki badań nad nastrojami krajowych inwestorów. Złoto postrzegane jest jako istotne zabezpieczenie przed ryzykiem długu publicznego. Co ciekawe, pod kilkoma względami rynek francuski może przypominać polski.

Cena złota wzrosła w ostatnich dniach z 4050 USD do ponad 4300 USD za uncję. Kluczowym impulsem okazało się porozumienie pokojowe zawarte między Stanami Zjednoczonymi a Iranem, ogłoszone przez Donalda Trumpa. Pomimo tego geopolitycznego zwrotu, na rynku amerykańskim narasta presja inflacyjna, co sygnalizuje rynek obligacji skarbowych wart 31 bilionów dolarów. Analityk Carsten Fritsch z Commerzbanku podtrzymuje długoterminową prognozę ceny złota na poziomie 5200 USD za uncję do 2027 roku, uzasadniając to spadkiem zaufania do dolara. Jednak prognoza na bieżący rok została obniżona z 5000 USD do 4800 USD z uwagi na zagrożenie ze strony rosnących stóp procentowych. Na koniec rzut oka na... trofeum trwających Mistrzostw Świata w piłce nożnej.

Francja prezentuje swoją nową monetę bulionową – Marianne, którą Mennica Paryska sprzedaje zarówno w wersji fizycznej, jak i… cyfrowej! Dlaczego ceny złota spadają? To efekt obaw o inflację i rosnących oczekiwań na podwyżki stóp procentowych w USA. W tle Rosja kontynuuje wyprzedaż złota, by ratować kurczące się rezerwy, a Malezja idzie w ślady Indii, wprowadzając szokujące 10% cło na złoto.

Złoto i srebro utknęły w miejscu. Co więc mówią prognozy na resztę roku? Na rynku złota mamy coraz bardziej "jastrzębie" sygnały z Fedu, który myśli o podwyżkach stóp procentowych, co historycznie osłabiało kruszec. Za to w raporcie "In Gold We Trust" Incrementum sugeruje, że do początku lata złoto cena złota będzie w przedziale 4500–4950 USD.Główna akcja dzieje się na srebrze, które obecnie kosztuje ok. 75 USD za uncję. David Hunter typuje paraboliczny rajd kruszcu do 180 USD, a nawet 250 USD. Bank of America wieszczy potencjał nawet do 309 USD, jeśli historyczne wskaźniki Gold:Silver Ratio się powtórzą.Ale uwaga! Aktualny wskaźnik Gold:Silver Ratio (ok. 59) jest najniższy od 2011 roku, co może sugerować, że srebro jest już relatywnie drogie wobec złota. Co ciekawe, UBS schłodził emocje, tnąc prognozę globalnego deficytu srebra w 2026 r. o 80% przez słabszy popyt technologiczny. Mimo to, bank ten celuje w 80 USD na koniec roku – czyli i tak na plus.

„Przez rok, niezależnie od okazji, nie powinniśmy kupować złotej biżuterii” mówi Narendra Modi, premier Indii. Celem tego działania jest ochrona rezerw walutowych i walka z deficytem obrotów bieżących, ponieważ Indie importują większość złota, płacąc w dolarach, co osłabia rupię. Dodatkowo, władze Indii podniosły cła na fizyczne złoto i srebro z 6% do 15% i zachęcają do inwestowania w obligacje oparte na złocie. Rośnie eksport złota z USA – wzrósł on o 285%. Przyczyną było wcześniejsze gromadzenie kruszcu przez duże banki z Wall Street, które obawiały się ceł zapowiedzianych w grudniu 2024 roku przez administrację Trumpa. Po ogłoszeniu w kwietniu 2025 roku, że złoto będzie zwolnione z nowych ceł, zniesiono powód do trzymania kruszcu w USA, a banki zaczęły go masowo wywozić, głównie do Chin, Indii i Hongkongu. W USA sfinalizowano też nominację Kevina Warsha na nowego prezesa Fed, którego "jastrzębie" poglądy mogą doprowadzić do sporów z Donaldem Trumpem, nalegającym na obniżki stóp procentowych. Na koniec ciekawostka – w Rumunii złoża złota i miedzi warte około 39 miliardów dolarów, odkryte przez kanadyjską firmę, są zablokowane, ponieważ stowarzyszenie obrońców terenów strategicznie kupiło kluczowe działki. (0:00-0:47) - Spadek złota w ostatnich dniach(0:48-2:42) - Dramatyczny apel premiera Indii(2:43-6:42) - Wysoki eksport złota z USA. Trafia m.in. do Chin(6:43-9:14) - Kevin Warsh nowym szefem Fed(9:15-12:10) - Ciekawostka z Rumunii

Czy grozi nam stagflacja? To groźnego połączenie wysokiej inflacji, spowolnienia gospodarczego i bezrobocia. Dane PMI alarmują, że gospodarka strefy euro już odczuwa skutki tego zjawiska, sygnalizując kurczenie się sektora usług przy galopujących kosztach. Jak w obliczu tak wysokiego ryzyka i zawirowań geopolitycznych, takich jak sytuacja w cieśninie Ormuz, może odnaleźć się złoto? Philippe Gijsels z BNP Paribas Fortis twierdzi, że banki i rządy nadal będą dywersyfikować aktywa, kierując się ku realnym aktywom, takim jak metale szlachetne.Polska nadal kupuje złoto! W pierwszych czterech miesiącach roku NBP kupił aż 44 tony złota, umacniając swoją pozycję światowego lidera zakupów. Cel pozostaje niezmienny: polskie rezerwy złota mają wynosić aż 700 ton!Na koniec odcinka ciekawostka: Indie zdecydowały się na repatriację znaczącej ilości złota. Do kraju wróciło ponad 100 ton w ciągu zaledwie pół roku! (0:00-0:52) - Złoto w górę 250 dolarów w kilka dni!(0:53-4:44) - Temat odcinka: złoto w obliczu stagflacji(4:45-7:40) - Cytat odcinka(7:41-9:25 )- Liczba odcinka: zakupy NBP(9:26-12:26) - Ciekawostka z Indii

W dzisiejszym odcinku analizujemy aktualną cenę złota – 28 kwietnia kruszec znalazł się poniżej 4600 dolarów za uncję, po raz pierwszy od końcówki marca. Mimo to, optymizm analityków jest ogromny: mediana prognoz Reutersa na 2026 rok wynosi aż 4916 dolarów za uncję, co jest najwyższą prognozą roczną od 2012 roku.Wśród czynników wspierających złoto są konsekwentne zakupy banków centralnych oraz obawy o stabilność dolara i rosnące zadłużenie Stanów Zjednoczonych. W programie omawiamy także fragment raportu Banku Światowego, który choć prognozuje wzrost o 37% w 2026 r., to jednocześnie przewiduje spadek o 9% w 2027 r., co jest tezą sprzeczną z rynkowymi wizjami 10 tys. dolarów do 2030 roku. Na koniec, przyjrzymy się dynamicznym zmianom w rezerwach Banku Centralnego Turcji, który w 2 tygodnie zwiększył swoje zasoby o 36,4 tony w wyniku zamykania operacji swapowych.

“Podtrzymujemy optymistyczne nastawienie do złota w perspektywie średnio- i długoterminowej” mówi analityk z HSBC i podkreśla, że cena złota jest obecnie najmocniej uzależniona od sytuacji na Bliskim Wschodzie. Tymczasem USA jednostronnie przedłużyły zawieszenie broni z Iranem, a Teheran nie chce bezpośrednich rozmów pokojowych. Zapowiedź raportu "In Gold We Trust 2026" przygotowanego przez Incrementum ujawnia, że 2025 był 4. najlepszym rokiem dla złota od 1970, z aż 115 nowymi historycznymi szczytami (ATH). Co ciekawe, mimo rekordowych cen, udział złota w portfelach prywatnych inwestorów jest historycznie niski, co może świadczyć o dalszym potencjale wzrostu. Raport zapowiada "Nowy Portfel 60/40", który łączy akcje i obligacje z domieszką złota, srebra i akcjami firm wydobywczych. Dlaczego Chiny zaimportowały 836 ton srebra w zaledwie miesiąc, prawie trzykrotnie bijąc 10-letnią średnią? Odpowiedź to m.in. boom na panele słoneczne i inwestorzy szukający tańszej alternatywy.

W najnowszym odcinku "Kursu na złoto" zagłębiamy się w kluczowe trendy na rynkach kruszców. Przyglądamy się głośnemu raportowi Amerykańskiego Instytutu Srebra, który potwierdza, że rok 2025 był piątym rokiem z rzędu z deficytem podaży. Choć popyt inwestycyjny na monety i sztabki wzrósł, globalne zapotrzebowanie przemysłowe spadło, głównie z powodu oszczędności w sektorach takich jak fotowoltaika. Instytut prognozuje, że deficyt srebra utrzyma się także w 2026 roku, co wprowadzi rynek w "erę zmniejszonych zapasów" charakteryzującą się mniejszą płynnością i większą zmiennością cen. Raport podeje także, że Polska jest liderem wydobycia w Europie i zajmuje 7. miejsce na świecie.W dzisiejszym odcinku wspominamy też o zmarłym Marku Mobiusie, który radził, by złoto stanowiło 10% portfela, traktując je jako jedyną formę pieniądza zachowującą wartość w obliczu dewaluacji walut fiducjarnych. Analityk Saxo Banku, Ole Hansen, komentuje, że rozwój sytuacji na Bliskim Wschodzie jest nadal kluczowym czynnikiem makroekonomicznym dla złota. Potencjalna deeskalacja może być korzystna dla kruszcu, prowadząc do osłabienia dolara, od którego siły obecnie zależy cena złota. Ostatnie tygodnie przyniosły już sygnały osłabienia amerykańskiej waluty, co może wskazywać na zmianę trendu po wcześniejszych spadkach. Na koniec omawiamy kontrowersje wokół planowanej kopalni złota w Omagh w Irlandii Północnej, gdzie złoża są wyjątkowo bogate. Inwestycja o potencjalnej wartości wydobycia 500 mln funtów rocznie dzieli lokalną społeczność, stawiając szansę na setki miejsc pracy przeciwko obawom o środowisko.0:00-0:37 - Wprowadzenie0:38-1:29 - Liczba odcinka: 10% złota Marka Mobusa1:30-5:19 - Cytat odcinka: Ole Hansen (Saxo Bank)5:20-10:43 - Temat odcinka: Co wiemy o rynku srebra? Raport The Silver Institute10:44-13:34 - Ciekawostka z Irlandii Północnej

W tym odcinku „Kursu na Złoto" odkrywamy, jak Francja dokonała mistrzowskiej „repatriacji" swojego złota, unikając kosztów transportu. Operacja polegała na wymianie sztab o niższej próbie, przechowywanych w USA, na kruszec najwyższej jakości kupiony w Europie. Analizujemy też, czy ta bezkosztowa transakcja jest potwierdzeniem braku zaufania Francji do władz Stanów Zjednoczonych. Przyglądamy się również najnowszym danym: Światowa Rada Złota ujawniła, dlaczego w marcu cena uncji spadła o 12% – najwięcej od 2013 roku. Omawiamy także fiasko rozmów pokojowych między USA a Iranem, po kontrowersyjnym wpisie Donalda Trumpa na Truth Social. Jak negocjacje wpłynęły na cenę złota w ubiegłym tygodniu i dlaczego publikacja "minutek" Fed wywołała kolejny spadek?

Cena spot spadła na początku ubiegłego tygodnia do 4100 dolarów, co było najgorszym tygodniowym wynikiem od 1983 roku! Zadecydowały o tym rosnące oczekiwania inflacyjne wywołane kryzysem na rynku ropy oraz mocny dolar i wzrost rentowności obligacji. Rzucamy okiem na Bliski Wschód, gdzie rośnie prawdopodobieństwo ataku lądowego USA w odpowiedzi na napięcia (choć Donald Trump zapewnia o postępach w rozmowach pokojowych). Oszałamiające tempo akumulacji długu publicznego USA – 17 marca przekroczył on 39 bilionów dolarów. To sprawia, że utrzymanie wysokich stóp procentowych jest niezwykle kosztowne, o czym ostrzega analityk Mike Maharrey. Korea Południowa zamierza zwiększyć swoje rezerwy złota (obecnie 104 tony), ale w nietypowy sposób – poprzez zakup zagranicznych funduszy ETF. Bank Centralny Korei wybrał tę drogę, by ominąć globalne niedobory fizycznych sztabek kruszcu i obniżyć koszty składowania. Wysoka cena srebra (ok. 70 USD za uncję) sprawia, że Brytyjczycy skupują i przetapiają medale bohaterów I wojny światowej, ponieważ wartość srebra przewyższa wartość historycznych odznaczeń.

Banki centralne liczą zyski z posiadania złota, a NBP informuje o 197 mld zł niezrealizowanego zysku, który mógłby zostać przeznaczony na wsparcie polskiej armii. Temat powraca w kontekście niemieckiego Bundesbanku, gdzie rezerwy złota w 2025 r. zyskały na wartości o 125 mld euro. Złoto w ostatnich dniach ustępuje miejsca ropie naftowej, w związku z eskalacją napięć na Bliskim Wschodzie. Szczególną uwagę poświęca się Cieśninie Ormuz, przez którą przechodzi 20% światowego transportu ropy. Media donoszą o rozmieszczeniu min morskich przez Iran, co stwarza ryzyko faktycznego zamknięcia cieśniny. Wzrost cen energii na całym świecie staje się nowym, poważnym czynnikiem budzącym obawy o inflację. Banki centralne muszą zmierzyć się z ryzykiem inflacyjnym podczas rozważania obniżek stóp procentowych.

W najnowszym Kursie na Złoto zaglądamy w sam środek burzliwych wydarzeń na Bliskim Wschodzie, aby zrozumieć, co dzieje się z ceną złota, która niespodziewanie spada, mimo narastającego konfliktu. Poruszamy także temat zablokowanej Cieśniny Ormuz, skoku cen paliw oraz obaw o łańcuchy dostaw kruszcu, związanych z uziemieniem lotów w Dubaju – kluczowym złotym hubie. W Polsce Prezydent Karol Nawrocki i Adam Glapiński, Prezes NBP, zaproponowali propozycję stworzenia polskiego SAFE 0%. Wśród pomysłów jest skorzystanie z zysku wypracowanego przez złoto. Zostańcie z nami, aby poznać najnowsze fakty i prognozy dotyczące globalnego rynku złota!

W dzisiejszym odcinku Kursu na złoto sprawdzamy najciekawsze artykuły o złocie z całego świata. W Wenezueli rezerwy złota kraju spadły od 2013 roku aż o 88%, a część pozostałych 47 ton jest zablokowana w Banku Anglii. W londyńskim skarbcu swoje złoto przechowuje również Słowacja. W kraju trwa dyskusja o repatriacji ponad 32 ton złota, choć eksperci wskazują na korzyści z operacji swapowych. Ile złota przechowują w swoich domach Włosi? W prasie czytamy o co najmniej 1200 do 1500 ton, co dwukrotnie przewyższa rezerwy Narodowego Banku Polskiego. Biorąc pod uwagę także biżuterię, liczba może być jeszcze większa. Według raportu, w Chinach w 2025 roku po raz pierwszy popyt na sztabki i monety przewyższył popyt na biżuterię. Niezwykła historia z Japonii - w Osace anonimowy darczyńca przekazał 21 kilogramów złota, wartych 3,6 miliona dolarów, na remont miejskich wodociągów. Rząd Autonomiczny Bougainville podpisał tajne porozumienie dotyczące ponownego otwarcia ogromnej kopalni Panguna. Potencjalny przychód z kopalni (do 40 mld USD) ma wesprzeć finansowo dążenie regionu do ogłoszenia niepodległości w 2027 roku. Na koniec odcinka zaglądamy do Nowej Zelandii, gdzie wysoka cena złota skłania ludzi do poszukiwania kruszcu, stając się źródłem utrzymania dla niektórych.

W poniedziałek cena uncji złota ponownie przekroczyła 5150 dolarów za uncję. Tymczasem USA rozmawiały w ubiegłym tygodniu z Iranem na temat programu nuklearnego – bez porozumienia. Waszyngton przygotowuje się na możliwy atak na Iran. Donald Trump wprowadził 15% cła na wszystkie kraje po tym, jak Sąd Najwyższy uznał poprzednie taryfy za nielegalne. Unia Europejska rozważa użycie „bazooki handlowej” w celu przeciwdziałania amerykańskiemu przymusowi gospodarczemu. Finansista Louis Navellier prognozuje, że cena złota może osiągnąć 10 000 USD do końca dekady, powołując się na silne fundamenty i brak zaufania do pieniądza fiducjarnego.„Gorączka złota” pod Johannesburgiem. Na jednej z zagród bydła znaleziono ponoć złoto. W miejsce ruszyły więc dziesiątki mieszkańców w nadziei, że również znajdą kruszec.

Obok bijącego rekordy złota, również cena platyny osiągnęła niedawno historyczne maksimum (ATH) na poziomie 2923,70 USD za uncję. Ceny platyny rosły w wyniku deficytu podaży oraz zwiększonego popytu na biżuterię, szczególnie w Chinach. Podobnie jak złoto, platyna przeszła po wzrostach w fazę korekty, spadając do około 2110 USD. Eksperci wskazują na mniejszą stabilność platyny jako metalu inwestycyjnego ze względu na relatywnie mały rynek. Wzrosty cen złota napędzane są przez ryzyka geopolityczne, zakupy banków centralnych, słabszego dolara oraz oczekiwania na obniżki stóp procentowych w USA w 2026 roku. Instytucje finansowe, w tym BNP Paribas, prognozują, że do końca 2026 roku cena złota może osiągnąć nawet 6000 USD za uncję. Stan Teksas wprowadził własny, oficjalny program kruszcowy, oferując obywatelom monety bulionowe i "Złote Banknoty", zintegrowane z państwowym depozytem, co stanowi fizyczną alternatywę dla tradycyjnych systemów finansowych. W związku z rosnącym zainteresowaniem złotem, Mennica Paryska wznowi w drugim kwartale roku emisję monety bulionowej French Bullion.

Czy po znaczącej korekcie możemy już mówić o stabilizacji ceny złota? Królewski kruszec rozpoczął nowy tydzień od ceny uncji w okolicach 5000 dolarów. Analitycy i banki inwestycyjne opublikowały w lutym pierwsze aktualizacje prognoz cen złota na 2026 rok. JP Morgan pisze o 6300 USD za uncję do końca tego roku. CIBC zakłada średnią roczną cenę w tym roku na poziomie 6000 USD, a w 2027 r. - 6500 USD do 2027 r. Jak jednak pokazała rzeczywistość, prognozy ekspertów – choć trafne – często wydarzają się szybciej. Czy czas po korekcie jest dobrym momentem na sprzedaż złota, czy cena może jeszcze spaść? A może warto teraz dokupić złoto do swojego portfela?

Zapraszamy na specjalny odcinek Kursu na złoto!

Dynamiczne zmiany na rynku metali szlachetnych. 29 stycznia cena złota osiągnęła poziom $5595,44. Tuż po tym historycznym szczycie nastąpił gwałtowny spadek wartości kruszcu. Tak gwałtowna korekta była naturalną konsekwencją wcześniejszych, wyjątkowo szybkich wzrostów, kiedy to cena w ciągu zaledwie trzech dni wzrosła o ponad 500 dolarów. Obecnie cena ustabilizowała się na poziomie około 4700 dolarów. Mimo korekty, banki inwestycyjne zaktualizowały swoje prognozy, podnosząc je z 5000 dolarów na ten rok do nawet 6000-7000 dolarów.

Światowa Rada Złota przedstawia raport z rekordowego roku dla złota. W 2025 r. globalny popyt po raz pierwszy w historii przekroczył 5000 ton, co było w dużej mierze napędzane przez znaczący wzrost zainteresowania kruszcem w celach inwestycyjnych. Kluczową rolę odegrali tu gracze instytucjonalni, a zwłaszcza fundusze ETF, które intensywnie kupowały złoto. W ubiegłym roku oficjalne zakupy banków centralnych wyniosły 863 tony, co jest wartością niższą niż notowane w poprzednich latach (przekraczające 1000 ton), ale wciąż znacznie wyższą niż przed rokiem 2022.

Michel Jaeger, szef Europejskiego Stowarzyszenia Podatników, wzywa niemiecki Bundesbank do repatriacji rezerw złota ze Stanów Zjednoczonych w obliczu rosnących ryzyk. Niemcy przechowują w USA około 1200 ton złota, co stanowi jedną trzecią ich rezerw.

W Korei Południowej gorączka złota na lokalnym rynku. W związku z wysokimi cenami klienci masowo zaczęli sprzedawać drobne przedmioty ze złota, które przechowywali w domach, takie jak 14-karatowe elementy, karty z czystego złota, a nawet złote korony dentystyczne.

Już pod koniec stycznia złoto przebiło barierę 5000 dolarów za uncję, której osiągnięcie wielu analityków rynku prognozowało na koniec 2026 roku! W zaledwie tydzień cena złota wzrosła o ponad 400 dolarów, z poziomu ok. 4690 dolarów, co stanowi wzrost o 7%. W poniedziałek, 26 stycznia, złoto notuje rekordowy poziom szósty dzień roboczy z rzędu.Również srebro odnotowało znaczący wzrost, przekraczając w piątek cenę 100 USD za uncję, a stosunek ceny złota do srebra (Gold to silver ratio) spadł poniżej 50, wskazując na historyczną siłę srebra.W “Kursie na złoto” także o przełomowym porozumieniu Stanów Zjednoczonych i Tajwanu. Przewiduje ono obniżenie amerykańskich ceł na tajwańskie towary do 15% w zamian za 250 milionów dolarów nowych inwestycji w amerykański sektor technologiczny. Umowa spotkała się ze stanowczą reakcją chińskiego MSZ.W Estonii w najlepsze trwa gorączka złota. W porównaniu z początkiem 2025 roku, wolumeny sprzedaży wzrosły niemal dwukrotnie. Jak wygląda sytuacja na polskim rynku metali szlachetnych?

W najnowszym odcinku przeglądamy najważniejsze wydarzenia z rynku metali szlachetnych. Poniedziałek rozpoczął się kolejnym ATH złota, które jest efektem decyzji administracji USA o nałożeniu 10% karnych ceł na osiem krajów europejskich w związku ze sprawą Grenlandii.

Przyglądamy się także prognozom ekspertów, w tym CityGroup i Rossa Normana z Metals Daily, którzy wieszczą kontynuację surowcowego supercyklu. Według nich, potencjalna cena złota może sięgnąć nawet 5000 dolarów do końca marca, a w 2026 roku nawet 6400 dolarów. Ross Norman podkreśla, że zabezpieczenie rezerw złota jest kluczowe w obliczu narastającej "wojny o zasoby" i niestabilności politycznej.

Narodowy Bank Polski, pomimo rekordowych zakupów w 2025 roku, zamierza zwiększyć rezerwy złota z 550 do 700 ton, umacniając swoją pozycję w rankingu banków centralnych.

Na koniec, w ramach ciekawostki, przenosimy się do Argentyny, analizując spadek wydobycia złota i srebra, mimo iż stanowią one 81% eksportu krajowego górnictwa. Rząd Argentyny zaplanował 665 mln USD na modernizację kopalni Gualcamayo. Dzięki temu ma ona podwoić swoją produkcję i przedłużyć żywotność o 17 lat.

Złoto rozpoczęło tydzień silnym wzrostem, chwilowo przekraczając poziom 4600 dolarów. Na kurs mają wpływ bieżące wydarzenia skoncentrowane wokół geopolityka oraz coroczny proces rebalancingu portfeli inwestycyjnych.

Michael Widmer z Bank of America stwierdził, że złoto nadal pozostaje kluczowym zabezpieczeniem i źródłem alfy, niezależnie od analizowanego typu portfela. Ekspert przewiduje, że hossa na złocie nie zakończy się szybko, a poziom 5000 USD jest możliwy do osiągnięcia przy niewielkim, 14-procentowym wzroście popytu inwestycyjnego.

W kontekście wydarzeń w Wenezueli prasa brytyjska przypomina o złocie wartości około 2 miliardów dolarów należącym do Caracas, które jest przechowywane w Banku Anglii. Od 2018 roku Wenezuela nie może odzyskać tego złota z powodu nacisków politycznych i sankcji nałożonych na Nicolasa Maduro, którego nie uznano za prawowitego przywódcę kraju.

Rok 2025 był historyczny dla złota i srebra, które notowały kolejne maksima cenowe (ATH). Srebro osiągnęło cenę 83 dolarów za uncję 29 grudnia, notując ogromny wzrost z poziomu poniżej 30 dolarów na początku roku. Złoto odnotowało aż 54 rekordowe sesje, kończąc rok z najwyższym rocznym skokiem kursu od 1979 roku, przekraczającym 70%. Giovanni Staunovo, analityk UBS, prognozuje, że ceny złota mogą wzrosnąć w 2026 roku do poziomu 5000 USD za uncję. Oczekuje, że będzie to napędzane niższymi rzeczywistymi stopami zwrotu, globalnymi obawami gospodarczymi oraz niepewnością wewnętrzną polityki USA. Nowy rok rozpoczął się jednak od dynamicznego wydarzenia geopolitycznego, jakim było obalenie Nicolasa Maduro w Wenezueli przez Stany Zjednoczone, co od razu wpłynęło na rynki. Czy geopolityka ma szansę napędzić wzrosty złota tak mocno, że kruszec poszybuje znacznie ponad 5000 USD za uncję?Na koniec odcinka ciekawostka – szwajcarski portal Blick opisał zjawisko, w którym wysokie stawki bezcłowe i łagodniejsze regulacje przyciągają klientów z Niemiec do Szwajcarii w celu handlu złotem.

W ostatnim, tegorocznym "Kursie na złoto" podsumowujemy grudniowe wydarzenia na rynkach metali szlachetnych.Liczba tygodnia dotyczy banku JP Morgan, który posiada rekordowe na świecie zapasy ponad 750 milionów uncji fizycznego srebra. Bank ten zwiększył swoje rezerwy o 21 milionów uncji w zaledwie sześć tygodni, kupując fizyczny kruszec za gotówkę uwolnioną ze sprzedaży papierowej pozycji krótkiej. Gregory Shearer z JP Morgan stwierdza, że popyt na złoto ze strony banków centralnych utrzyma się na wysokim poziomie, na co wskazują duże zakupy w trzecim kwartale 2025 roku, nawet przy wyższych cenach. Najnowsza prognoza banku przewiduje, że cena złota osiągnie poziom 5000 USD do czwartego kwartału 2026 roku. Tematem odcinka jest rosnący popyt na bezpieczne przystanie, który jest wynikiem wzrostu cen ropy naftowej. Ceny te podniosły się po ogłoszeniu przez Donalda Trumpa blokady objętych sankcjami tankowców wpływających i wypływających z portów Wenezueli. Reżim Nicolasa Maduro został uznany za "zagraniczną organizację terrorystyczną".Ciekawostka dotyczy Rwandy, 13-milionowego kraju w Afryce Centralnej, który spodziewa się w tym roku nieoczekiwanego wzrostu przychodów ze sprzedaży złota z powodu wzrostu cen międzynarodowych. Międzynarodowy Fundusz Walutowy prognozuje, że złoto może stanowić do końca roku połowę dochodów Rwandy z eksportu, przynosząc ponad 2 miliardy dolarów przychodu.

W październiku bank centralne kupiły 53 tony złota netto. To wzrost o 36% w stosunku do poprzedniego miesiąca. Wśród największych nabywców znalazł się NBP, który po przerwie kupił 16 ton, zwiększając swoje rezerwy do 531 ton. Ponadto, znaczne zakupy odnotowały banki centralne Brazylii, Uzbekistanu, Indonezji, Turcji czy Czech.Salvatore Rossi, były dyrektor generalny włoskiego banku centralnego, ostrzega, że sprzedaż rezerw złota w celu odciążenia finansów publicznych jest oznaką wyczerpania innych zasobów. Ma to związek z działaniami posłów koalicji Giorgii Meloni, którzy naciskają na uznanie włoskich rezerw złota, trzecich co do wielkości na świecie (2450 ton), za własność narodu. Krytycy obawiają się, że taka nowelizacja otworzyłaby rządowi drogę do sprzedaży metalu w celu łatania dziur budżetowych.Tematem odcinka jest srebro, które osiąga nowe rekordy cenowe (ATH), znacznie wyprzedzając złoto pod względem stopy zwrotu w 2025 roku (wzrost o 98,8% w porównaniu do 62% dla złota). Głównym motorem wzrostu były poważne problemy z łańcuchem dostaw, które doprowadziły do wyczerpania zapasów, szczególnie w Londynie i Chinach. Ponadto, popyt inwestycyjny jest silnie wspierany przez oczekiwane obniżki stóp procentowych przez Fed.Na koniec Kursu na złoto przenosimy się do Bułgarii, gdzie kanadyjska spółka odkryła dodatkowe złoża złota 300 metrów pod kopalnią w Czołopeczu. To może sugerować prawdopodobne przedłużenie umowy koncesyjnej wygasającej w lipcu 2029 roku.

Kurs na złoto ma już rok! Przedstawiamy więc odświeżoną formułę podcastu, w której co tydzień znajdziecie jeszcze więcej danych, opinii oraz ciekawostek ze świata złota.Prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych w grudniu (84,9% według FedWatchTool) spowodowało wzrost kontraktów terminowych na złoto i cen na rynku SPOT. Decyzję popiera Jerome Powell, szef Fed. Scott Bessent, Sekretarz Skarbu, sugeruje, że Rezerwa Federalna powinna "wrócić do tła", uspokoić sytuację i pracować dla dobra Amerykanów. Jest to zapowiedź możliwych zmian w Fed, włącznie z potencjalną decyzją Donalda Trumpa w sprawie następcy Jerome’a Powella.Deutsche Bank "podnosi się z popiołów" i odnotował jeden z najlepszych wyników handlowych w historii (ponad 100 mln dolarów w pierwszej połowie roku), wykorzystując dynamikę wzrostu cen metali szlachetnych. Obecnie, przy wzroście akcji DB o ponad 70% od początku roku, bank ubiega się o ponowne przyłączenie do London Bullion Market, co stanowiłoby operacyjny i symboliczny kamień milowy w odbudowie globalnej wiarygodności.W czeskich podziemiach ukryte jest złoto o szacowanej wartości ponad 220 miliardów koron, a jego wydobycie byłoby opłacalne. Szacowane zasoby 15 złóż wynoszą 77 ton, co stanowi 0,15% światowych zasobów.

Decyzja o obniżce stóp procentowych w grudniu do niedawna wydawała się pewna. Teraz stoi jednak pod znakiem zapytania ze względu na podziały wśród urzędników Fed dotyczące stanu gospodarki. Część z nich obawia się utrzymującej się inflacji. Inni martwią się rynkiem pracy i trendem niskiego zatrudnienia. Ta niepewna sytuacja jest pogłębiona przez czynniki zewnętrzne – m.in. cła, AI czy zmiany w polityce imigracyjnej.

Chiny aktywnie dążą do supremacji złota, gromadząc prawdopodobnie drugie co do wielkości zapasy kruszcu na świecie. Nieoficjalne szacunki banku ANZ wskazują, że chińskie rezerwy mogą wynosić nawet 5500 ton, czyli ponad dwukrotnie więcej niż oficjalnie deklarowane zasoby. Eksperci wskazują, że to element chińskiej strategii dedolaryzacji.

Rząd Włoch chce zachęcić obywateli do zgłaszania nieudokumentowanego złota rodowego. Włosi mogą zadeklarować swoje zasoby, wycenić je i zapłacić od ich wartości niższy podatek w wysokości 12,5%, w porównaniu do 26% podatku od sprzedaży złota bez dokumentów legalnymi kanałami. Urzędnicy liczą, że ta zachęta przyniesie nawet 2 mld euro, ale część ekspertów wątpi w sukces.

Złoto rozpoczęło ubiegły tydzień od silnego trendu wzrostowego i stabilizacji powyżej 4100 USD, osiągając w czwartek cenę powyżej 4200 USD, a kontrakty terminowe wzrosły o 2,1%. Wzrost ten nastąpił po tym, jak w środę wieczorem podpisano ustawę kończącą najdłuższe w historii USA, 42-dniowe, zamknięcie rządu, co spowodowało spadek rentowności amerykańskich obligacji. Zamknięcie rządu negatywnie wpłynęło na gospodarkę, uniemożliwiając publikację danych ekonomicznych, a Biały Dom twierdzi, że dane dotyczące inflacji i zatrudnienia za październik mogą nigdy nie zostać opublikowane. Otwarcie rządu może wzmocnić oczekiwania na obniżkę stóp procentowych w grudniu, a Citi prognozuje cenę złota na poziomie 6000 USD.

Amerykańska Służba Geologiczna (USGS) oficjalnie dodała srebro do swojej listy minerałów krytycznych, które są niezbędne dla bezpieczeństwa gospodarczego lub narodowego i których łańcuch dostaw jest podatny na zakłócenia. Decyzja ta może wywrzeć dodatkową presję popytową na metal, a także zwiększa prawdopodobieństwo wprowadzenia ceł, co ma znaczenie, ponieważ podaż srebra jest już ograniczona. Analitycy prognozują, że 2025 będzie kolejnym rokiem z deficytem podaży, a trudność w zwiększaniu wydobycia wynika z faktu, że srebro jest w większości produktem ubocznym. Pomimo umiarkowanego wzrostu wydobycia w USA w 2024 roku, jego globalny wzrost pozostaje minimalny, a cena srebra wróciła w okolice swojego historycznego maksimum (ATH).

Krótkoterminowy impet cen złota wyhamował po Diwalii, ale fundamentalne argumenty za jego posiadaniem pozostają nienaruszone. Ole Hansen z Saxo Bank przewiduje, że rynek ustabilizuje się pod koniec roku dzięki powrotowi zakupów. W Chinach zniesiono zwolnienie z VAT na biżuterię, co może obniżyć popyt związany z Chińskim Nowym Rokiem, jednak złoto inwestycyjne wciąż jest zwolnione z tego podatku. Zdaniem Hansena korekta była zdrowa, a kolejny znaczący wzrost może nastąpić na początku 2026 roku.

Bank Centralny Indii (RBI) przechowuje obecnie w kraju około 65% swoich rezerw złota, co oznacza niemal dwukrotny wzrost w porównaniu do stanu sprzed dwóch lat. Proces repatriacji złota nabrał tempa po inwazji Rosji na Ukrainę i zamrożeniu jej rezerw przechowywanych na Zachodzie. W ciągu pierwszych sześciu miesięcy roku finansowego (od kwietnia) RBI sprowadził 64 tony złota. Na koniec września bank posiadał łącznie 880 ton złota, z czego 576 ton znajdowało się w kraju.

Rynek złota doświadcza obecnie głębokiej korekty, co jest efektem optymizmu związanego z potencjalnym porozumieniem handlowym USA-Chiny oraz realizacji zysków na fali postawy „risk-on” i obniżki stóp procentowych przez Fed. Mimo krótkoterminowego spadku, długoterminowe perspektywy pozostają pozytywne, a badanie LBMA prognozuje osiągnięcie poziomu 5000 USD w ciągu 12 miesięcy, przy stałym wsparciu ze strony zakupów banków centralnych i rosnącego zainteresowania funduszami ETF.

Dodatkowo, podsumowanie World Gold Council za trzeci kwartał 2025 roku wskazuje na wzrost całkowitego popytu o 3% rok do roku, napędzany ogromnymi zakupami ETF-ów (+134% r/r) oraz sztabek i monet (+17% r/r), przy średniej cenie kwartalnej na poziomie 3456,54 USD za uncję.

Złoto odnotowało spadki, zbliżając się do 4100 USD, a inwestorzy przygotowują się na zwiększoną zmienność. Część inwestorów realizuje zyski, co jest standardową procedurą po wzrostach. Oczekuje się, że krótkoterminowa zmienność utrzyma się do czasu sygnałów z Fed pod koniec października (29.10), gdzie FedWatch Tool wskazuje 96,7% szans na obniżkę stóp. Spadek popytu po święcie Diwali (20 października) w Indiach mógł mieć wpływ na ceny złota. Strukturalne czynniki stojące za tegorocznymi wzrostami pozostają nienaruszone.

17 października Deutsche Bundesbank ogłosił natychmiastowe wstrzymanie produkcji i emisji kilku nadchodzących srebrnych monet okolicznościowych. Jest to bezprecedensowy krok, wynikający z gwałtownego wzrostu światowych cen srebra. Decyzja ta zakłóca harmonogramy produkcji niemieckich mennic i wymaga ponownej oceny przyszłych programów monet z metali szlachetnych.

Wysokie napięcia handlowe między USA a Chinami są kluczowym czynnikiem wzrostu cen złota. USA zapowiedziały dodatkowe 100% cło na chińskie towary od 1 listopada w odpowiedzi na plany Pekinu dotyczące kontroli eksportu metali ziem rzadkich. Trwają negocjacje, a spotkanie Trump-Xi jest planowane na koniec miesiąca. Sąd Najwyższy ma również rozstrzygnąć o legalności ceł Trumpa.

Bank of America (BoA) prognozuje cenę złota na poziomie 5000 USD/oz (XAUUSD) i srebra na 65 USD/oz (XAGUSD) do połowy 2026 roku. Analitycy spodziewają się 14-procentowego wzrostu popytu inwestycyjnego, który ma wynieść cenę do 5000 USD. BoA nie wyklucza wzrostu do 6000 USD przy wzroście popytu inwestycyjnego o 28%. BoA ostrzega przed możliwością korekty w najbliższym czasie.

Indie są największym konsumentem srebra na świecie. Ogromny popyt z Indii jest częściowo odpowiedzialny za niedobór srebra w Londynie. Indyjski rynek srebra boryka się z głębokimi problemami strukturalnymi, a luka stale się powiększa. Indyjscy nabywcy przenieśli swoje zainteresowanie z Hongkongu na Londyn, co doprowadziło do niedoboru. Dodatkowo, wolny obrót srebrem w Londynie spadł o ponad 75% z powodu wzrostu popytu na srebrne fundusze ETF. Sytuację pogorszyły również duże dostawy srebra do USA na początku roku, spowodowane obawami o cła.

Cena złota przekroczyła 4000 USD/oz, co Ross Norman z MetalsDaily.com interpretuje jako „korektę globalnego zaufania” i „ostrzeżenie przed niepewną sytuacją na rynkach finansowych”. Wzrost ten odzwierciedla globalne obawy dotyczące bilansów państwowych i stabilności fiskalnej. Prowadzi to do „ucieczki w jakość”. Złoto pokonało 1000 USD różnicy w ciągu siedmiu miesięcy, a ruchy cenowe w godzinach handlu w Azji symbolizują przesunięcie globalnego środka ciężkości na Wschód. Czynniki geopolityczne, takie jak determinacja BRICS do ochrony przed militaryzacją dolara i trend repatriacji złota przez banki centralne, również napędzają ten rajd.

Morgan Stanley zaleca 20% alokację w złoto i srebro w portfelach inwestycyjnych, uznając tradycyjne portfele 60/40 za przestarzałe. Mike Wilson zaproponował model 60/20/20 (60% akcji, 20% obligacji, 20% złota i srebra) w celu zwiększenia odporności portfela. Metale szlachetne są postrzegane jako „antykruche” inwestycje, które zyskują na wartości w czasach napięć gospodarczych.

UBS preferuje srebro, uważając je za atrakcyjne w porównaniu ze złotem i rekomenduje wykorzystanie spadków cen jako okazji do zwiększenia ekspozycji. Srebro zbliża się do rekordu z 2011 roku (49,80 USD/oz), a zwiększona niepewność w USA i oczekiwania na deprecjację dolara sprzyjają jego wzrostowi. Bank spodziewa się przesunięcia wskaźnika gold/silver ratio w kierunku 76 oraz wzrostu zasobów ETFów. W czwartek 9 października srebro osiągnęło historyczne maksimum – 51,22 USD.

Cena złota po raz 42. biło w tym roku swoje ATH. Aktualny rekord (na poniedziałek rano) wynosił 3949,61 USD za uncję. Choć istnieje wiele fundamentalnych przesłanek do wzrostów, niewątpliwie government shutdown dołożył do sytuacji kilka groszy. Podobnie jak negatywne dane z rynku pracy - zamiast 50 tys. nowych miejsc pracy we wrześniu zlikwidowano 32 tys.

Chińczycy przygotowują się do chińskiego Nowego Roku. Jest to czas, w którym obywatele państwa środka kupują rekordowe ilości złota. Nie inaczej jest w tym roku, choć ceny złota są o 48% wyższe niż na początku roku. Wiodąca chińska jubilerska sieć detaliczna Chow Tai Fook zaraportowała wzrost sprzedaży pomimo rosnących cen. Według rzecznika firmy konsumenci stopniowo przyzwyczajają się do nowych poziomów cen. 

Fed obniżył stopy procentowe. Przy tej okazji cena złota trzykrotnie pobiła swoje ATH. Fed zastrzega, że inflacja pozostanie podwyższona. Dla inwestorów wciąż ważną, o ile nie najważniejszą, pozostaje kwestia niezależności Fed. 

Zdaniem Petera Schiffa, głównego ekonomisty Euro Pacific Asset Management, Fed popełnia błąd. Schiff uważa, że prawdziwym ryzykiem dla gospodarki nie jest już dług prywatny, ale państwowy, a bank centralny błędnie interpretuje sytuację gospodarczą.

Deustche Bank aktualizuje swoje prognozy cen złota. Zdaniem analityków banku średnia cena złota w przyszłym roku wyniesie 4000 dolarów za uncję.

Po kilkumiesięcznej przerwie cena złota powraca do bicia rekordów, wyznaczając tylko we wrześniu aż trzy: 3508,34 USD (2.09.2025), 3578,43 USD (3.09.2025) oraz 3599,99 USD (5.09.2025). Jest to efekt zbliżającej się obniżki stóp procentowych Fed, ale także rosnące obawy o niezależność Fed, wynikające ze zwolnienia przez prezydenta Donalda Trumpa członkinię Rady Gubernatorów Systemu Rezerwy Federalnej Lisy Cook.

Banki inwestycyjne aktualizują swoje prognozy dla cen złota na najbliższe miesiące. Zdaniem analityków JP Morgan cena złota na koniec roku wynosić będzie ok. 3675 USD, a do drugiego kwartału przyszłego roku wzrośnie do 4000 USD. Cena złota wzrośnie do 4250 USD na koniec przyszłego roku, jeśli niezależność Fed zostanie zakwestionowane.

Cena złota w poniedziałek zbliżyła się do poziomu kwietniowego ATH. Ostatnie wzrosty napędzane są oczekiwaniami inwestorów na obniżenie przez Fed stóp procentowych we wrześniu. W tle znajdują się także obawy o niezależność amerykańskiego banku centralnego po tym, jak Donald Trump zwolnił członkinię Rady Gubernatorów Rezerwy Federalnej Lisę Cook. 

Silver Institute opublikował raport sporządzony razem z Metals Focus, który opisuje największy rynki srebra na świecie. Na pierwszy plan wychodzą Stany Zjednoczone. W latach 2010-2024 Amerykanie zakupili aż 1,5 miliarda uncji srebra. 

Światowa Rada Złota opublikowała raport podsumowujący II kwartał na rynku złota. Dowiadujemy się z niego, że całkowity popyt na złoto wzrósł o 3% r/r, do poziomu 1249 ton. Największe wzrosty popytu wystąpiły w kategorii inwestycji, zarówno złotych ETF-ów, jak i sztabek i monet. Osłabił się nieco popyt na złoto ze strony banków centralnych, choć w dalszym ciągu pozostaje silny. Najbardziej zmalał popyt w kategorii biżuteryjnej oraz w technologii. 

Jednym z krajów, w którym złoto cieszyło się bardzo dużą popularnością był Iran, który w II kwartale zmagał się przede wszystkim z 12-dniowym konfliktem z Izraelem, ale nie tylko. Słabnąca waluta i wysoka inflacja to kolejne czynniki, które sprawiły, że irańczycy zwrócili się ku złotu.

Amerykański Fed zdecydował o pozostawieniu stóp procentowych na niezmienionym poziomie. Pomogły w takiej decyzji niewątpliwie dobre dane z rynku pracy oraz PKB. Donald Trump nie szczędził krytyki pod adresem Jerome Powella.

Cena złota w ubiegłym tygodniu otarła się o poziomy bliskie kwietniowego ATH. Wzrosty napędzane były niepokojami gospodarczymi, w szczególności kwestiami związanymi z wojną handlową. W drugiej połowie tygodnia pojawiły się doniesienia o porozumieniach na linii USA-Japonia oraz USA-Indonezja, co spowodowało obniżenie kursu. 

Tymczasem Chiny okazują się być największym odbiorcą złota, srebra i innych metali szlachetnych z Rosji. Obłożona sankcjami Federacja Rosyjska sprzedaje coraz większą część swojego wydobycia Państwu Środka.

Cena złota znajduje się obecnie w trendzie bocznym, na który wpływ ma przede wszystkim polityka celna USA oraz niepewne plany Fed. Amerykański bank centralny zwleka z obniżkami stóp procentowych, których z kolei żąda prezydent. Szansa na przełamanie trendu bocznego przez złoto może pojawić się już niebawem, gdy Fed zdecyduje się jednak podwyższyć stopy procentowe. Choć nie wiadomo, kiedy dokładnie to nastąpi, wiadomo, że musi nastąpić.

Chiny kupują kopalnie poza granicami swojego kraju. Są to kolejne inwestycje w ramach budowy tzw. Pasa i Szlaku, czyli nowego Jedwabnego Szlaku, nad którym Chiny pracują już od wielu lat. To kolejny krok w stronę wzmocnienia chińskiej obecności na światowym rynku złota.

Złoto w ostatnich tygodniach znajduje się w konsolidacji. Czego możemy spodziewać się w najbliższych miesiącach? Wzrosty, spadki, a może trend boczny? W centrum uwagi wojna handlowa. 

Większość prognoz wskazuje na wzrosty. Citi wyłamuje się. Analitycy banku biorą pod uwagę nawet scenariusz korekty. Według JP Morgan, cena złota w ciągu 12 miesięcy osiągnie poziom 4000 USD za uncję.

W maju banki centralne kupiły 20 ton złota. Jest to nieco poniżej średniej, jednak nie można mówić o trendzie spadkowym. Popyt ze strony banków centralnych pozostaje silny. 

Po 12 dniach walki pomiędzy Izraelem a Iranem zakończyły się pokojem. Czy trwałym? Czas pokaże. Nie wiadomo jeszcze, jaki skutek przyniosły amerykańskie bombardowania, jednak według wielu źródeł irański program jądrowy nie został zniszczony.

CME Group podaje powody, dla których ich zdaniem złoto w tym roku jeszcze znacząco wzrośnie. Wśród nich wymienić można osłabienie dolara amerykańskiego, inflację, ryzyko geopolityczne, ale także wzrost rentowności obligacji amerykańskich.

Chińczycy otworzyli skarbiec złota w Hongkongu oraz kontrakty terminowe na złoto z możliwością fizycznej dostawy. Najistotniejszymi cechami tego produktu jest jednak otwartość na rynki zachodnie oraz płatność w chińskim juanie. To kolejny krok Chin na drodze do odgrywania większej roli na globalnym rynku złota.

Rząd Wielkiej Brytanii chce obniżyć limit kwot bez podatku na kontach oszczędnościowych o połowę. Co to będzie oznaczać dla Brytyjczyków i ich oszczędności? Będą oni szukali alternatyw. Już teraz widać wzrost zainteresowania złotem w tym kraju. 

Stany Zjednoczone włączyły się do nalotów na Iran. Zniszczone miały być obiekty służące tworzeniu broni jądrowej. W odpowiedzi Iran może próbować zablokować cieśninę Ormuz, przez którą odbywa się duża część światowego transportu ropy naftowej i gazu ziemnego. 

Amerykański Fed pozostawił stopy procentowe bez zmian. Bankierzy zrewidowali w dół swoje prognozy dotyczące wzrostu gospodarczego, ale podnieśli także oczekiwania inflacyjne, co wpisuje się w scenariusz stagflacji. Decyzja ta spotkała się z krytyką ze storny Donalda Trumpa.

Cena platyny przekroczyła 1300 USD za uncję. Światowa Rada Platyny uważa, że branża przejdzie w tym roku kolejny deficyt podaży. Jednocześnie oczekuje się, że popyt na biżuterię i przemysł będzie nadal rósł. Platyna jest także szeroko stosowana w przemyśle motoryzacyjnym.

Izrael dokonał bombardowań irańskich instalacji nuklearnych. Wzrost napięcia w regionie może wywierać wpływ na światową gospodarkę, a co za tym idzie – na cenę złota. Ta pod koniec tygodnia ponownie wróciła w okolice 3400 USD za uncję. Czy ten stan utrzyma się na dłużej? Czy Iran jest w stanie odpowiedzieć?

W USA trwają spekulacje na temat tego, kto zastąpił Jerome’a Powella na fotelu przewodniczącego Fed. Jego kadencja kończy się już w przyszłym roku i nie da się ukryć, że Donald Trump nie jest zadowolony z jego pracy. Fed utrzymuje bardzo ostrożną postawę w kwestii stóp procentowych, co nie jest w smak prezydentowi. Tymczasem trwają prace nad ustawą, której celem będzie przeprowadzenie pierwszego od kilkudziesięciu lat, prawdziwego audytu złota w Fort Knox i w innych skarbach. 

Argentyńczycy oszaleli na punkcie złota. Mając długą tradycję niestabilności systemu bankowego i walutowego, a także od niedawna mogąc kupować złoto w dowolnych ilościach, obywatele Argentyny ruszyli na zakupy. I kupują dużo.

Cena srebra osiągnęła 13-letni szczyt, pokonująć jednocześnie psychologiczną barierę 35 dolarów za uncję. Metal ten wspierany jest przez napięcia geopolityczne i sygnały o spowolnieniu wzrostu gospodarczego w USA.

Dyrektor zarządzający Metals Focus Philip Newman powiedział, że trudno wyobrazić sobie scenariusz, w którym rynek byka na złocie się kończy. Choć dolar amerykański pozostaje pewnym aktywem, niepewność w handlu i poziom zadłużenia USA zachwiały zaufaniem rynku, co skłoniło inwestorów do poszukiwania bezpieczeństwa i dywersyfikacji w złocie.

W minionym tygodniu pojawiło się duże zamieszanie wobec taryf celnych nałożonych przez Donalda Trumpa 2 kwietnia. Zdaniem sądu prezydent przekroczył swoje uprawnienia. W czwartek sąd apelacyjny utrzymał w mocy cła wprowadzone przez Trumpa. Ponadto Fed wstrzymuje się z obniżką stóp procentowych, a Floryda pracuje nad projektem wprowadzenia złota i srebra jako możliwej formy rozliczeń.Tymczasem w Chinach popyt na złoto pozostaje bardzo silny. Import złota do Chin przez Hongkong wzrósł w kwietniu trzykrotnie.

Agencja ratingowa Moody’s obniżyła rating kredytowy USA. Ruch ten spowodował wzrost niepokojów wśród inwestorów i osłabienie dolara amerykańskiego, co z kolei przełożyło się na wzrost ceny złota. 

Startup z Singapuru uruchamia kontrakty terminowe z fizyczną dostawą złotych sztabek o wadze 1 kg. Singapur stawia na złoto. Docelowo chce wyprzedzić Londyn i Nowy Jork. 

Spełniło się marzenie alchemików o kamieniu filozoficznym – w CERN zmieniono ołów w złoto. Co to oznacza dla rynku złota? Czy możemy spodziewać się gwałtownych spadków cen królewskiego kruszcu?

Gorączka złota w Chinach trwa w najlepsze. Chińczycy kupują złoto w postaci sztabek i monet i ETFy oparte o złoto. Kupuje również chiński bank centralny, choć ten oficjalnie raportuje bardzo niewielkie wolumeny. 

Światowa Rada Złota opublikowała raport podsumowujący pierwszy kwartał 2025 roku na rynku złota. Wzrost popytu trzech pierwszych miesiącach roku napędzany był niepewnością w kwestii taryf celnych, a także kwestiami geopolitycznymi.

Złoto zaskakuje wszystkich. Banki inwestycyjne już teraz muszą aktualizować swoje prognozy. Wiele z nich zakładało, że złoto osiągnie 3500 USD, ale do końca 2025 roku. Obecnie analitycy zastanawiają się nad tym, kiedy pokonana zostanie bariera 4000 USD. Czy mamy bańkę spekulacyjną? Kupować? Sprzedawać? A może czekać?

Chińczycy tymczasem uruchamiają bankomaty na złoto. A właściwie wpłatomaty. Maszyna, która stanęła w centrum handlowym w Szanghaju potrafi przyjąć złoto, zważyć, przetopić, sprawdzić jego próbę i wypłacić pieniądze.

Amerykański bank centralny znów na rozdrożu. Zagraża zarówno inflacja, jak i stan gospodarki. Coraz bardziej realny zdaje się najczarniejszy scenariusz czyli stagflacja – wysoka inflacja przy niskim wzroście gospodarczym. Fed zwleka z podjęciem decyzji, a na parkiecie leje się krew.

Tymczasem w Chinach trwa boom na złoto. Kupują zarówno fundusze ETF, inwestorzy indywidualni jak i bank centralny, choć ten ostatni wykazuje oficjalnie podejrzanie niskie wartości. Wojna handlowa wchodzi w kolejny etap.

Wraz z narastaniem napięć w obliczu wojny celnej, Niemcy coraz częściej mówią o sprowadzeniu swojego złota z Nowego Jorku. Niemcy posiadają drugie największe rezerwy złota na świecie - 3351,5 t - z czego blisko 1200 przechowywane jest w skarbcach Fed. Sprowadzenie do kraju lub chociaż możliwość przeprowadzania regularnych audytów - takie są postulaty niemieckich władz. 

Z kolei Chiny są drugim największym posiadaczem amerykańskiego długu po Japonii. Posiadają w swoich rezerwach amerykańskie obligacje skarbowe o wartości 761 mld dolarów. Jeszcze w 2022 roku było to ponad 1 bln USD. Dlaczego Chiny wyzbywają się amerykańskiego długu i jakie mogą być tego konsekwencje?

Nadszedł “dzień wyzwolenia”, a więc dzień, w którym Donald Trump ogłosił cła praktycznie na wszystkie państwa świata. Rynki zareagowały gwałtownymi wyprzedażami. Wyprzedawane było też złoto, które w obliczu olbrzymiej dynamiki rynkowej spełniało funkcję zabezpieczenia. 

Chiny kupują potajemnie złoto. Taka informacja pojawia się co jakiś czas w mediach. Teraz jednak mamy konkretne dane. Holenderski analityk Jan Nieuwenhuijs cieszący się opinią czołowego eksperta ds. chińskiego rynku złota, uważa, że Chiny potajemnie kupiły 570 ton złota w 2024 roku, a ich obecne rezerwy są dwukrotnie wyższe niż zadeklarowane przez Chińczyków.

Północnoamerykańskie fundusze ETF zakupiły w lutym 72 tony złota i kontynuują mocne zakupy w marcu. Wśród przyczyn takiego stanu rzeczy doszukiwać się należy przede wszystkim niepewności geopolitycznej oraz tej związanej z cłami. Złoto pokonało przy tym  psychologiczną barierę 3000 USD za uncję.

W Wietnamie trwa gorączka złota. Wietnamczycy ustawiają się w kolejki, a sprzedawcy wprowadzają ograniczenia w ilości sprzedanego złota na klienta. Według Światowej Rady Złota, w 2024 roku Wietnamczycy kupili 42,1 t złota.

Na amerykańskiej giełdzie zagościła czerwień. Powodem jest rosnąca niepewność wokół ceł, jak również obawy o recesję w amerykańskiej gospodarce. Cena złota pokonała na chwilę poziom 3000 USD za uncję. Nowe prognozy wybiegają do poziomów 3500 USD.

Bank centralny Kazachstanu zaczyna sprzedawać dolary, by finansować zakupy złota. Jest to pokłosie wysokiej inflacji, która po części importowana jest od największego partnera - Rosji, a po części wynika z faktu, że zakup złota był do tego czasu finansowany dodrukiem.

Zgodnie z tym, czego się można było spodziewać, nowa administracja USA wprowadziła cła na produkty z Kanady i Meksyku oraz podniosła cła na produkty z Chin. To przyniosło rynkom dużą niepewność, zwłaszcza że część ceł na Kanadę zostało cofniętych chwilę później. 

Ani Kanada, ani tym bardziej Chiny, nie zamierzają się poddawać. Chińskie Ministerstwo Spraw Zewnętrznych wystosowało notę, w której zapowiedziało, że jeżeli USA chcą wojny handlowej czy jakiejkolwiek innej, to Chiny są na nią gotowe.

Elon Musk włączył się w dyskusję o złocie zgromadzonym w Fort Knox. Twierdzi, że złota tam nie ma i chce przeprowadzić audyt. Z kolei mówiąc o monetyzacji rezerw, Scott Bessent nie miał na myśli złota - przynajmniej tak twierdzi obecnie.

Indonezja, która jest jednym z dużych producentów złota na świecie, otwiera banki bulionowe. Stosując “downstreaming” kraj ten chce stać się dużo większym graczem na rynku złota, a przy okazji stymulować swoją gospodarkę i zachęcać obywateli do inwestycji. 

00:00 - Początek

00:34 - Audyt złota w rezerwach USA

09:22 - Indonezja tworzy banki złota

Zagłosuj na nas w konkursie Invest Cuffs:

https://konkurs.investcuffs.pl/firma-inwestycji-alternatywnych/

https://konkurs.investcuffs.pl/produkt-roku/ 

Nowy Sekretarz Skarbu USA Scott Bessent chce przeprowadzić audyt złota będącego w posiadaniu Rezerwy Federalnej. Stany Zjednoczone posiadają największe rezerwy złota na świecie - wynoszą one 8133,5 tony. Jednak od lat nie były one poddawane audytowi.

Chińskie firmy ubezpieczeniowe będą mogły kupować złoto. Rusza program pilotażowy, w ramach którego chińscy ubezpieczyciele, będą mogli ulokować w złocie do 1% swojego kapitału. Licząc w oparciu o bieżący kurs, będzie to ok. 300 ton złota, a więc 6% rocznego popytu na królewski kruszec. 

Światowa Rada Złota opublikowała raport podsumowujący 2024 rok. A był to rok pod wieloma względami wyjątkowy - 40-krotne ATH, rekordowy popyt i trzeci rok z rzędu, kiedy banki centralne kupiły ponad 1000 ton złota.

Przyjrzymy się także bliżej zawartym w raporcie informacjom dotyczącym rosyjskiego rynku złota. Nie mogąc kupić walut zachodnich, Rosjanie starają się chronić przed dewaluacją rubla uciekając w kruszec. 

Amerykański Komitet ds. Operacji Otwartego Rynku (odpowiednik Rady Polityki Pieniężnej) zdecydował o pozostawieniu stóp procentowych bez zmian, co było zgodne z oczekiwaniami. Tymczasem z powodu lęku przed cłami, do Stanów Zjednoczonych ściągane jest złoto, co przekłada się na nowe, rekordowe poziomy.

Chińczycy zaprezentowali DeepSeek – nowy model AI, który posiada możliwości plasujące go w pierwszej dziesiątce, jednak deklasujący konkurencję swoją ceną. Czy DeepSeek przebije bańkę technologiczną?

Inauguracja Donalda Trumpa oraz jego pierwsze decyzje wprowadzają wiele niepokoju na rynkach. W obawie przed cłami do Stanów Zjednoczonych sprowadzane jest złoto, którego cena w ostatnim czasie zbliża się do historycznych maksimów.

Do BRICS dołącza Indonezja. Od początku 2025 roku do grona krajów partnerskich dołączają Białoruś, Boliwia, Kazachstan, Kuba, Malezja, Tajlandia, Uganda, Uzbekistan i Nigeria. 

Kolejne stany chcą, aby złoto odgrywało większą rolę w systemie monetarnym. Stan Wyoming rozważa utworzenie stanowych rezerw złota. W Wirginii chcą przedłużyć zwolnienie z podatku sprzedaż metali szlachetnych. Wszystko to w świetle 50. rocznicy legalizacji złota w USA.

Chiński bank centralny kupił w grudniu 10 ton złota. To drugi miesiąc po półrocznej przerwie, kiedy PBoC dokonuje oficjalnych zakupów, w dodatku w cenie wyższej niż w maju 2024 roku. 

Teksas chce wprowadzić walutę opartą o złoto. Republikanin z Teksasu Mark Dorazio złożył projekty ustaw, które stworzyłyby waluty transakcyjne w 100 proc. oparte o złoto i srebro. Trwają przygotowania do Chińskiego Nowego Roku - najważniejszego święta w Chinach. To w trakcie tego święta Chińczycy kupują największe ilości złota zarówno w postaci sztabek i monet, jak i biżuterii.

Rok 2024 był rokiem dla złota absolutnie wyjątkowym. Cena kruszcu wzrosła o ok. 28% r/r, zaliczając przy tym czterdziestokrotnie rekord wszechczasów. Najważniejszymi wydarzeniami w świecie Zachodu były bez wątpienia: rozpoczęcie cyklu podwyżek przez Fed oraz wygrana Donalda Trumpa w wyborach prezydenckich w USA.

Na Wschodzie najważniejszymi wydarzeniami był ogromny popyt na złoto ze strony banków centralnych oraz dynamiczny rozwój Dubaju jako jednego z największych centrów handlu złotem na świecie.

Departament Skarbu USA planuje zainwestować 76 mld dolarów w Bitcoiny w ciągu 5 lat. Mają one stanowić długoterminowe zabezpieczenie przed inflacją i niestabilnością gospodarczą, a przechowywane będą w bezpiecznych skarbcach, zarządzanych przez Skarb Państwa.

Ludowy Bank Chin kupił w listopadzie 5 ton złota. To pierwsze oficjalne zakupy od maja. Oficjalne rezerwy Chin wynoszą obecnie 2269 ton.

Donald Trump zagroził, że nałoży 100-procentowe cła na każdego, kto zachce podważyć znaczenie dolara w światowej gospodarce. Państwa BRICS twierdzą, że nie mają takich zamiarów. W Chinach z kolei, odkryto rekordowe złoża złota. Pod ziemią kryć się ma nawet 1100 ton królewskiego kruszcu. Czy to odkrycie zatrzęsie rynkiem złota?

Nowym sekretarzem skarbu USA zostać ma Scott Bessent. Człowiek z wieloletnim doświadczeniem na Wall Street, ale także wieloletni współpracownik George'a Sorosa i donator Partii Demokratycznej. Czy skutecznie wprowadzi politykę Trumpa? Jak zapatruje się na złoto?

Chiny od maja nie kupują złota. Przynajmniej oficjalnie. Bo według doniesień, we wrześniu zakupiły aż 60 ton królewskiego kruszcu. Nie byłby to pierwszy w historii przypadek, gdy chiński bank centralny kupuje złoto w tajemnicy!

Czym jest Trump trade i jak zareagowało złoto po wyborze nowego prezydenta Stanów Zjednoczonych? Czy Dubaj na stałe stanie się światową stolicą złota? Zapraszamy na rozmowę o aktualnej sytuacji na rynku oraz przyszłości najszlachetniejszego z metali. Obierz „Kurs na złoto”!