Partida de Xadrez

A venda de até 49,9% da TAP à Lufthansa é o tema deste episódio. Depois de uma disputa renhida com Air France-KLM, o grupo alemão ganhou a primeira fase da privatização com uma oferta de 1,2 mil milhões de euros. Gonçalo Moura Martins e António Ramalho reconhecem méritos na condução do processo, apontam matérias que precisam de ser clarificadas e alertam para os riscos de não se avançar com a venda dos restantes 50,1%.

Neste episódio olhamos para a saída de Cristiano Ronaldo do estágio da Seleção Nacional para analisarmos a importância das marcas individuais e coletivas. António Ramalho e Gonçalo Moura Martins avaliam a forma como o caso foi gerido e o impacto que vai ter para todos os intervenientes.

O fundo soberano anunciado pelo Governo para permitir a intervenção do Estado em setores estratégicos como o da energia é o tema deste episódio. Gonçalo Moura Martins e António Ramalho analisam o sinal dado com a compra de 13,7% da REN e questionam o que pode vir a seguir.

A discussão sobre a reforma da Segurança Social e o futuro das pensões é o tema deste episódio. O Governo garantiu que este não é assunto para a atual legislatura, mas António Ramalho e Gonçalo Moura Martins defendem uma discussão séria sobre a sustentabilidade do sistema, que tem por base o problema demográfico.  

Se a economia portuguesa tem vivido um bom momento, no futuro o país enfrenta grandes ameaças face ao envelhecimento da população, ao aumento das despesas de saúde e da defesa ou à baixa produtividade. Neste episódio, Gonçalo Moura Martins e António Ramalho analisam as perspetivas de degradação orçamental e as recomendações feitas pelo FMI e pela OCDE.

Os investimentos projetados em data centers no país são o tema deste episódio. O Governo aprovou este ano o Plano Nacional de Centros de Dados com o objetivo de tornar Portugal um hub europeu atrativo e diz ter hoje 40 pedidos de instalação. António Ramalho e Gonçalo Moura Martins analisam as vantagens que temos para podermos beneficiar desta nova indústria, mas também os problemas, que têm de ser resolvidos com rapidez e criatividade.

O impacto económico do Mundial de Futebol, que se realiza no Canadá, EUA e México de 11 de junho a 19 de julho, é o tema deste episódio. A FIFA estima esse impacto, em termos globais, em 80 mil milhões, e Gonçalo Moura Martins e António Ramalho não têm dúvidas que também Portugal vai beneficiar. Se a Seleção Nacional vencer a competição, dizem, não ganhará apenas no orgulho e autoestima, mas também na sua marca e posicionamento internacional.

A construção industrializada e a regulamentação que o Governo está a preparar são o tema deste episódio. António Ramalho e Gonçalo Moura Martins salientam as vantagens desta alternativa à construção tradicional de casas, nomeadamente face aos custos da mão de obra, mas também apontam as limitações que apresenta quer do lado da oferta quer do lado da procura.

Três meses depois do comboio de tempestades que deixou um rasto de destruição, o Governo apresentou o PTRR, um plano de 22,6 mil milhões de euros a executar nos próximos nove anos, que pretende preparar o país para enfrentar riscos climáticos extremos. Gonçalo Moura Martins e António Ramalho analisam a abrangência das medidas, questionam a capacidade de as executar e realçam os desafios.

Inovação e mobilidade são os temas deste episódio para o qual convidámos Eduardo Ramos, CEO da Via Verde, uma marca que nasceu há precisamente 35 anos focada no pagamento eletrónico de portagens, mas que se tornou numa plataforma de serviços de mobilidade. Como alterou a Via Verde a vida dos portugueses, o seu papel na promoção de políticas públicas e os projetos que tem para o futuro são alguns dos temas em debate com Gonçalo Moura Martins e António Ramalho.

O impacto nos preços provocado pela guerra no Irão é o tema deste episódio. Se as consequências mais imediatas, nos preços do petróleo, gás e fertilizantes, estão identificadas, António Ramalho e Gonçalo Moura Martins analisam os possíveis efeitos estruturantes e sérios que se podem verificar no longo prazo e olham para as crises energéticas anteriores para explicarem a singularidade desta.

A inteligência artificial e os seus riscos são o tema deste 50.º episódio, para o qual convidámos Adolfo Mesquita Nunes, advogado, ex-político e autor do livro “Algoritmocracia – Como a IA está a transformar as nossas democracias”. Uma reflexão com Gonçalo Moura Martins e António Ramalho sobre a forma como os algoritmos estão a condicionar as nossas decisões.

Neste episódio olhamos para as linhas mestras do PTRR – Portugal Transformação, Recuperação e Resiliência, apresentadas sem calendário nem orçamento. O programa, que o Governo quer aprovar no início de abril, prevê medidas de resposta à destruição provocada pelas recentes tempestades, mas também o reforço da resiliência do país em eventos extremos. Gonçalo Moura Martins e António Ramalho criticam a falta de foco, a rapidez excessiva e a forma como está a ser antecipado o agravamento das contas públicas. 

Neste episódio olhamos para as transformações em Portugal e na Europa provocadas pela invasão da Ucrânia a 24 de fevereiro de 2022. António Ramalho e Gonçalo Moura Martins analisam os impactos que foram temporários e aqueles que mudaram definitivamente, como a política energética e de defesa, e perspetivam as consequências do pós-guerra.

Descrição: Os fenómenos climáticos extremos a que temos assistido são o tema deste episódio. Vimos agora o rasto de destruição deixado pela depressão Kristin, depois de no último verão termos tido grandes incêndios, agravados pelas secas prolongadas e ondas de calor. Gonçalo Moura Martins e António Ramalho explicam o que esta nova realidade vai mudar em termos económicos, de engenharia e no financiamento e realçam os 3 “pês” - planeamento, prevenção e prontidão – que vão distinguir a nossa capacidade ou incapacidade de resposta.

Portugal está hoje em máximos históricos de população empregada e tem a mais baixa taxa de desemprego em 23 anos. Vários setores queixam-se de falta de mão-de-obra, mas a nova política de imigração e o envelhecimento dos portugueses ameaçam agravar a situação. Neste episódio, António Ramalho e Gonçalo Moura Martins explicam como um “bom problema” como o emprego pode acabar por pôr em causa o crescimento do país.

A intervenção dos Estados Unidos na Venezuela e os seus impactos são o tema deste episódio. Gonçalo Moura Martins e António Ramalho analisam os objetivos da Administração Trump, a rivalidade com a China e a resposta que a Europa poderá dar. No entender dos dois gestores,  os únicos que podem parar neste momento os EUA são os próprios norte-americanos.

Depois de termos chegado ao final de 2025 com Portugal eleito Economia do Ano para a Economist e com Donald Trump a atacar a União Europeia, olhamos para as certezas e as incertezas com que vamos entrar em 2026. Neste episódio, António Ramalho e Gonçalo Moura Martins perspetivam os desafios económicos do próximo ano, em que os riscos políticos e geoestratégicos prometem continuar.

Neste episódio analisamos as relações entre Europa e África, continente que centrou as atenções há poucas semanas com a reunião do G20 na África do Sul e a cimeira União Europeia-União Africana em Luanda. Gonçalo Moura Martins e António Ramalho salientam a importância que este continente vai ter ao nível dos recursos naturais e da demografia e apontam caminhos para ultrapassar os atuais problemas.

Neste episódio olhamos para as oportunidades que se podem abrir com o acordo comercial entre a União Europeia e o Mercosul que Bruxelas quer ver assinado a 20 dezembro. Para António Ramalho e Gonçalo Moura Martins, o protecionismo norte-americano exige que a Europa encontre novos mercados e parceiros na América Latina, mas também na Ásia e em África.

Neste episódio, gravado ao vivo na 3.ª conferência do Negócios #O Poder de Fazer Acontecer, convidámos Gonçalo Matias, ministro Adjunto e da Reforma do Estado para debater com Gonçalo Moura Martins e António Ramalho aquela que o atual Governo diz ser uma “prioridade absoluta”.

Neste episódio olhamos para a proposta de Orçamento do Estado para 2026, um documento já apelidado de “cinzento”, “minimalista” e até “aborrecido”. António Ramalho e Gonçalo Moura Martins analisam a nova metodologia orçamental que o esvaziou de medidas de política pública e identificam os “muitos riscos” que apresenta num ano em que a margem do Governo é mínima.

O novo pacote para combater a crise na habitação é o tema deste episódio. Gonçalo Moura Martins considera as medidas anunciadas “parcialmente boas”, mas lamenta a “desastrosa estratégia de comunicação”. Já António Ramalho afirma que o arrendamento em Portugal tem hoje "um prémio de risco altíssimo para os senhorios", que tem de ser reduzido, e explica por que razão quem quer resolver o problema da habitação no país tem de fazer a quadratura do círculo.

Neste episódio olhamos para o mercado de capitais português e para as razões da sua falta de atratividade, que vão desde a tradição de recurso ao crédito bancário pelas empresas até ao défice de apetite ao risco dos portugueses. António Ramalho e Gonçalo Moura Martins explicam as causas e apontam soluções para este problema estrutural, que é nacional, mas também europeu. 

A estratégia do Governo para os portos nacionais até 2035 é o tema deste episódio. O plano apresentado no fim de julho prevê um investimento de 4 mil milhões de euros, dos quais 75% por privados, e o lançamento de 15 novas concessões. Gonçalo Moura Martins e António Ramalho analisam a ambição do Portos 5+ e a sua capacidade de inverter a tendência de estagnação dos últimos anos.

Neste episódio olhamos para o valor económico, social e ambiental da floresta portuguesa e para a ameaça que representam os incêndios que são uma preocupação nesta época do ano. António Ramalho e Gonçalo Moura Martins analisam as principais ameaças a este recurso natural, sugerem incentivos a dar aos proprietários e realçam os bons resultados que o país tem conseguido nos últimos anos na prevenção e no combate aos fogos.

O aumento da despesa com defesa para 5% do PIB em 2035 a que os países da NATO, entre os quais Portugal, se comprometeram na cimeira de junho é o tema deste episódio. O embaixador Francisco Seixas da Costa junta-se a Gonçalo Moura Martins e António Ramalho na análise aos desafios e implicações desta decisão forçada por Donald Trump.

Neste episodio, gravado ao vivo na VI Conferência da Promoção Imobiliária em Portugal, António Ramalho e Gonçalo Moura Martins analisam o impacto económico e social do mercado imobiliário. Avisam que os programas de emergência não resolvem o problema da habitação, explicam o papel que deve caber ao Estado e avaliam os resultados do PRR nesta área.

Neste episódio recordamos o dia 28 de abril em que a Península Ibérica ficou às escuras durante mais de dez horas. Apesar de muita especulação, as causas do apagão ainda estão a ser investigadas, mas Gonçalo Moura Martins e António Ramalho apontam já um conjunto de factos que o incidente revelou e que é hoje possível afirmar. 

A AD voltou a ganhar as legislativas, mas nem com os votos da Iniciativa Liberal chega à maioria absoluta. Neste episódio, Gonçalo Moura Martins e António Ramalho analisam as promessas eleitorais de Luís Montenegro e as condições que tem agora para as cumprir no novo xadrez parlamentar, que acreditam que possa ser de maior estabilidade.

Portugal volta a ter eleições a 18 de maio, as terceiras legislativas antecipadas em três anos, e as sondagens até agora não apontam para cenários de sólidas maiorias. Neste episódio António Ramalho e Gonçalo Moura Martins explicam as consequências dos ciclos políticos curtos e apontam os custos que a instabilidade acarreta.

A indústria do luxo é o tema deste episódio, gravado ao vivo no Millennium Estoril Open. João Bugalho, CEO da Arrow Global Portugal, juntou-se a Gonçalo Moura Martins e António Ramalho numa conversa sobre o caminho que o país tem ainda de fazer neste mercado e a grande oportunidade que ele representa.

Com uma dimensão equivalente a 55 vezes a Parque Expo, o projeto do Parque Cidades do Tejo, apresentado pelo Governo, prevê a construção de 25 mil habitações, a reabilitação de antigas áreas industriais, novas travessias do rio ou espaços de lazer, investigação e cultura. António Ramalho e Gonçalo Moura Martins explicam o que vai representar este plano para a Área Metropolitana de Lisboa, mas atribuem-lhe também riscos.

A crise que provocou a queda do Governo de Luís Montenegro levanta a questão sobre a forma como os políticos são escrutinados. Neste episódio, Gonçalo Moura Martins e António Ramalho explicam o que é a ética na política, falam da avaliação que é feita hoje às suas capacidades e comportamentos e lamentam a perda de talento na vida pública.

Neste episódio, gravado ao vivo na Bolsa de Turismo de Lisboa, olhamos para este setor que em 2024 voltou a bater máximos históricos. António Ramalho e Gonçalo Moura Martins analisam o impacto dos atuais cenários de instabilidade em Portugal e no mundo e apontam os caminhos para que o turismo possa aproveitar o espaço que tem para continuar a crescer.

Neste episódio olhamos para o Banco Português de Fomento, criado em novembro de 2020 como banco promocional do Estado, que nunca conseguiu efetivamente ser. Gonçalo Moura Martins e António Ramalho explicam a importância desta entidade para a dinamização da economia, a complementaridade que deve ter com a banca comercial e o que tem de fazer para ser bem- sucedido nesta “segunda vida” anunciada pelo Governo, que já disse que não há espaço para errar.

A imposição de Donald Trump de taxas alfandegárias a produtos europeus e a retaliação que se pode esperar da União Europeia são o tema deste episódio. Apesar de todas as incertezas que ainda existem, António Ramalho e Gonçalo Moura Martins não têm dúvidas que o protecionismo norte-americano vai acabar num problema que é o aumento dos preços. 

A privatização da TAP é o tema deste episódio. O Governo quer voltar a vender a companhia aérea este ano e Lufthansa, Air France-KLM e grupo IAG são os candidatos mais fortes. Gonçalo Moura Martins e António Ramalho consideram inevitável a venda da transportadora no atual momento de consolidação do setor na Europa, defendem que seja tendencialmente integral e apontam os pontos fortes e fracos dos três gigantes da aviação que se perfilam como compradores.

As perspetivas para 2025 são o tema deste episódio. O Banco Central Europeu terminou 2024 a descer as taxas de juro, mas a inflação ainda pode vir a ser um problema real e prejudicar essa trajetória este ano. A desvalorização da moeda única face ao dólar preocupa António Ramalho e Gonçalo Moura Martins, que alertam ainda para as consequências na Europa de uma guerra comercial com os EUA de Trump.

As crises políticas na Alemanha e em França são o tema deste episódio. Gonçalo Moura Martins e António Ramalho explicam as diferenças entre as duas maiores economias da zona euro, analisam o impacto da atual instabilidade no resto da Europa e apontam incertezas quanto à forma como vão conseguir encontrar soluções.

O fim do corte de 5% nos salários dos titulares de cargos políticos, em vigor desde 2010, é o tema deste episódio. António Ramalho e Gonçalo Moura Martins defendem que é necessário repor essa percentagem do rendimento no imediato, mas também sustentam que é preciso definir para o futuro melhores condições remuneratórias, caso contrário afastam-se os melhores e convidam-se os piores para essas funções.

O Plano de Ação para a Comunicação Social é o tema deste episódio. A mudança nos hábitos de consumo de informação e o papel das plataformas digitais internacionais puseram em causa o modelo de negócio das empresas de media. Gonçalo Moura Martins e António Ramalho consideram as 30 medidas propostas pelo Governo insuficientes para inverter a situação e apontam caminhos para o Estado financiar um setor fundamental para a democracia.

A necessidade de a Europa ser autossuficiente em matéria de defesa é o tema deste episódio. No atual contexto de tensões geopolíticas, e perante a tendência de isolamento norte-americano, António Ramalho e Gonçalo Moura Martins analisam a forma como a União Europeia deve refundar a sua indústria de defesa e quais os obstáculos a uma política comum.

A proposta de Orçamento do Estado para 2025 é o tema deste 18.º episódio. Se a manutenção da disciplina nas contas públicas e a redução da dívida merecem aplausos de Gonçalo Moura Martins e António Ramalho, os gestores também encontram alguns riscos nos valores assumidos para o preço do petróleo, crescimento das exportações ou receita das contribuições extraordinárias. Já pelo consumo interno e pelo setor empresarial do Estado pode haver folgas que compensem.

O relatório sobre o futuro da competitividade europeia, elaborado por Mário Draghi, é o tema deste 17.º episódio. No documento, o ex-presidente do BCE assume que a Europa está perante um desafio existencial e aponta caminhos para que recupere vantagem competitiva face à China e aos EUA. António Ramalho e Gonçalo Moura Martins analisam as forças e as fraquezas desse contributo para o debate sobre a competitividade europeia.

A forma como o país se deve posicionar perante a imigração é o tema deste episódio. Numa altura em que são já mais de um milhão os estrangeiros a viver legalmente no país, Gonçalo Moura Martins e António Ramalho não têm dúvidas que este é um tema estrutural, que não se resolve com quotas e que as empresas, os municípios e a sociedade podem ser a resposta para a sua integração e retenção bem- sucedidas.

Depois de terem apresentado lucros de mais de 2,6 mil milhões de euros na primeira metade de 2024, os principais bancos portugueses chegarão ao fim deste ano com 5 mil milhões de capital excedentário. António Ramalho e Gonçalo Moura Martins apontam o destino que deve ser dado a esse excesso de capital, o qual passa por aumentar a remuneração aos acionistas, mas simultaneamente por estimular a economia através da concessão de crédito.

A baixa produtividade do trabalho em Portugal é o tema deste 14.º episódio. O problema é “grave” e “não tem uma única solução”, concordam Gonçalo Moura Martins e António Ramalho, que defendem que a grande mudança tem de ocorrer na organização das empresas. A flexibilidade laboral, garantem, é o novo normal e quem não se adaptar perderá capacidade de contratar e reter talento.

O mega-pacote de medidas com que o Governo quer acelerar a economia é o tema deste 13.º episodio. Além da descida da taxa de IRC, o programa desenha outras intenções até ao fim da legislatura em matérias como a atração de talento, a inovação ou a reindustrialização. António Ramalho e Gonçalo Moura Martins apontam as propostas bem conseguidas, as mais difíceis de compreender e executar, mas também as falhas que o plano apresenta.

A prometida descida gradual do IRC até 15% no final da legislatura é o tema deste 12.º episódio. Portugal tem hoje uma das taxas mais altas deste imposto entre os países da OCDE e para António Ramalho a necessidade de capitalização das empresas e de aumento da sua dimensão torna urgente essa redução. Já Gonçalo Moura Martins reconhece o mérito que a medida teria para o investimento e para a atividade empresarial, mas defende como prioridade o alívio da fiscalidade sobre o trabalho.

O Construir Portugal, a estratégica do Governo de Luís Montenegro para a habitação, é o tema deste 11.º episódio. O pacote de 30 medidas parece ir no bom sentido, mas para Gonçalo Moura Martins e António Ramalho tem equívocos como a redução do IVA na construção de casas para 6% sem uma data definida ou a taxa de esforço, no acesso dos jovens ao crédito à habitação, que tem de ser negociada.

Depois de ter subido as taxas de juro 10 vezes em 420 dias para travar a inflação na Zona Euro, que chegou a ultrapassar os 10%, o Banco Central Europeu tem agora condições técnicas e políticas para decidir um corte na reunião de 6 de junho, diz António Ramalho. Já Gonçalo Moura Martins entende que a descida podia ter tido lugar mais cedo, mas sublinha que, “apesar da política monetária tão restritiva, as economias tiveram capacidade de se defender dela”.

A eliminação das portagens nas antigas Scut aprovada no Parlamento e a alteração do financiamento do sistema rodoviário são o tema deste nono episódio. O regresso ao modelo do contribuinte-pagador merece fortes críticas de Gonçalo Moura Martins e António Ramalho,  que avisam que a medida vai em contraciclo com as políticas europeias de mobilidade e transição climática, não é a forma de proteger as populações do interior e é um desastre financeiro agora e para as gerações futuras.

O crescimento do turismo em Portugal e os seus impactos são o tema deste oitavo episódio. 2023 foi o melhor ano de sempre, com 30 milhões de turistas e receitas de 25 mil milhões de euros, mas António Ramalho não tem dúvidas que pelo menos até ao final da década esta atividade continuará a ser determinante para as finanças públicas. O país deve, contudo, antecipar o que aconteceu em muitas cidades que acabaram expostas ao turismo de massas e à tensão com os residentes, diz Gonçalo Moura Martins, defendendo a qualificação do turismo e a sua dispersão no território.

A escassez da água é o tema deste sétimo episódio. Apesar de estarmos a caminhar para um stress hídrico a nível global, Portugal ainda é autossuficiente. No entanto, para o continuar a ser tem não só de adequar comportamentos mas também a infraestrutura, ao nível do armazenamento, de transvases, de redução das perdas e de reutilização. Projetos para o imediato que Gonçalo Moura Martins estima em 3,6 a 4 mil milhões de euros. Já António Ramalho acredita que a água é um recurso que Portugal não deve apenas preservar, mas de onde pode tirar proveito económico e vantagens competitivas.

O futuro aeroporto de Lisboa é o tema deste sexto episódio. Mais de 50 anos e duas dezenas de localizações depois, espera-se agora do novo Governo uma decisão rápida. A Comissão Técnica Independente recomendou uma solução única em Alcochete ou Vendas Novas que evolua para um hub intercontinental. Mas deve o país avançar para este conceito de aeroporto, mais caro e ambicioso, ou optar por uma solução dual, mais barata, que preserve o aeroporto existente?

Os resultados excepcionais da banca portuguesa em 2023 são o tema deste quinto episódio. No ano passado, Caixa Geral de Depósitos, BCP, Santander Totta, BPI e Novo Banco somaram lucros de 4,3 mil milhões de euros, impulsionados pela escalada da margem financeira à boleia da subida das taxas de juro do BCE. Os bancos foram rápidos a aumentar os juros cobrados nos empréstimos, mas lentos a elevar os que pagam nos depósitos, mantendo também o nível das comissões.  Gonçalo Moura Martins e António Ramalho analisam estes lucros “históricos e irrepetíveis” e a possibilidade de, no atual contexto, a banca ter tido maior contenção.

O resultado das eleições legislativas, que deu uma vitória por curta margem à AD e fez o país virar à direita, é o tema deste quarto episódio. Depois das promessas de um choque fiscal, de um aumento do salário mínimo para 1.000 euros em 2028 ou de um crescimento de 3,4% da economia no final da legislatura, o que se espera agora do novo Governo? António Ramalho e Gonçalo Moura Martins analisam os resultados eleitorais e apontam as prioridades para a economia e para as empresas.

O regime dos residentes não habituais é o tema deste terceiro episódio. Este estatuto, criado em 2009, veio permitir a novos residentes beneficiar durante 10 anos de uma taxa de IRS de 20% no caso dos rendimentos do trabalho e de 10% sobre as pensões. É uma injustiça fiscal para quem já mora em Portugal, onde a taxa de IRS pode ir até aos 53%? Ou o modelo foi eficaz ao atrair profissionais de atividades de alto valor acrescentado que de outra forma não teriam vindo para o país?

A crise na habitação é o tema do segundo episódio. Apesar de Portugal ser um país de proprietários, a falta de oferta de casas tem resultado na subida dos preços e dificultado o acesso ao mercado. A redução de impostos e a cedência de terrenos são duas possibilidades ao alcance do Estado para acelerar a construção de alojamento acessível. Para Gonçalo Moura Martins, “a quantidade de terrenos do Estado e das autarquias poderia ser imediatamente disponibilizada com base em concursos públicos”. Já António Ramalho defende “uma política de redução fiscal temporária que acelere a previsibilidade a investidores”.

A alta velocidade ferroviária é o tema do primeiro episódio, com a prioridade dada à ligação de Lisboa à Galiza em detrimento de uma linha para Madrid.